HAMBURG (dpa-AFX) - Die Berenberg Bank hat Baywa in einer Ersteinschätzung mit 'Hold' und einem Kursziel von 33,00 (Kurs: 31,950) Euro bewertet. Mit Klaus Josef Lutz als kommenden Vorstandschef stellt sich das Unternehmen neu auf - die Profitabilität des Agrarhändlers dürfte sich damit aus seiner Sicht deutlich erhöhen, schrieb Analyst Gunnar Cohrs in einer Studie vom Freitag.
Noch sei es aber zu früh, die Aktie zu kaufen. Das Baustoff-Geschäft befinde sich weiter in der Restrukturierung, die sich bereits in den Ergebnissen des laufenden Jahres niederschlagen dürfte. Zudem dürfte Baywa eine Kooperation eingehen oder eine Franchise-Vereinbarung schließen. Die Auswirkungen seien noch nicht in seinem Bewertungsmodell enthalten, den möglichen positiven Ergebniseinfluss beziffert der Experte auf 21,8 Prozent.
Er erinnerte zudem an das große Immobilienportfolio von Baywa, dessen Buchwert bei etwa 900 Millionen Euro liege. Der realisierbare faire Wert liege aber deutlich höher, was ein Sicherheitsnetz darstelle. Das Unternehmen sei zudem finanziell gut aufgestellt mit Blick auf den Start des neuen Geschäftsbereichs Erneuerbare Energien und mögliche Zukäufe. Dieser Bereich dürfte überdurchschnittlich rentabel sein.
Insgesamt rechnet Cohrs für Baywa mit einem durchschnittlichen jährlichen Umsatzwachstum von 5 Prozent bis 2013. Der operative Gewinn dürfte in diesem Zeitraum im Schnitt jährlich um 9,7 Prozent zulegen und die Dividende um 5,4 Prozent.
Mit der Empfehlung 'Hold' sieht Berenberg ein begrenztes Aufwärts- oder Abwärtspotenzial ohne einen unmittelbaren Kurstreiber für die Aktie./ag/rum
Analysierendes Institut Berenberg.
Noch sei es aber zu früh, die Aktie zu kaufen. Das Baustoff-Geschäft befinde sich weiter in der Restrukturierung, die sich bereits in den Ergebnissen des laufenden Jahres niederschlagen dürfte. Zudem dürfte Baywa eine Kooperation eingehen oder eine Franchise-Vereinbarung schließen. Die Auswirkungen seien noch nicht in seinem Bewertungsmodell enthalten, den möglichen positiven Ergebniseinfluss beziffert der Experte auf 21,8 Prozent.
Er erinnerte zudem an das große Immobilienportfolio von Baywa, dessen Buchwert bei etwa 900 Millionen Euro liege. Der realisierbare faire Wert liege aber deutlich höher, was ein Sicherheitsnetz darstelle. Das Unternehmen sei zudem finanziell gut aufgestellt mit Blick auf den Start des neuen Geschäftsbereichs Erneuerbare Energien und mögliche Zukäufe. Dieser Bereich dürfte überdurchschnittlich rentabel sein.
Insgesamt rechnet Cohrs für Baywa mit einem durchschnittlichen jährlichen Umsatzwachstum von 5 Prozent bis 2013. Der operative Gewinn dürfte in diesem Zeitraum im Schnitt jährlich um 9,7 Prozent zulegen und die Dividende um 5,4 Prozent.
Mit der Empfehlung 'Hold' sieht Berenberg ein begrenztes Aufwärts- oder Abwärtspotenzial ohne einen unmittelbaren Kurstreiber für die Aktie./ag/rum
Analysierendes Institut Berenberg.