Belimos Entwicklung lag im 1. Halbjahr über unseren Erwartungen. Das Umsatzplus betrug 12,7%, in Lokalwährungen 10,8%. Die umsatzstärkste Region, Europa (+12,7%), entwickelte sich dynamisch. Besonders gut war die Nachfrage in der Schweiz, Deutschland, Russland, Frankreich und Polen. In Amerika und Kanada konnten Marktanteile gewonnen werden, was zu einem Plus von 7,6% führte. In der Region Asien wurde die Präsenz wie geplant überproportional ausgebaut. Dank einer Reihe neuer Infrastrukturprojekte und Datenzentren konnte der Konzern insbesondere in China, aber auch in Indien die Auftragsvolumina erhöhen.
Die Margen konnten dank reduzierter Investitionen und abgeschlossener Umbauten erhöht werden. Der operative Gewinn kletterte um 21,3%, und der Überschuss legte auch dank positiver Währungseffekte um 24,1% zu. Weiterhin kräftig wird in die Forschung und Entwicklung investiert; schwerpunktmäßig im Bereich Sensorik. Der Aufbau dieses neuen Geschäftsbereichs verläuft laut des Managements planmäßig.
Der Umsatzbeitrag ist aber noch klein; der Bereich muss weiter skaliert werden. Das Branchenumfeld bleibt für Belimo günstig. Insbesondere in China und Indien sind die Perspektiven im Bausektor vielversprechend. In der 2. Jahreshälfte geht der Konzern davon aus, nicht ganz an die Dynamik des 1. Halbjahres anknüpfen zu können. Wir rechnen unverändert mit einem zweistelligen Gewinnwachstum in 2018. Mit einem 2019er KGV von 29 bewegt sich die Bewertung auf einem hohen Niveau.
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Ein Beitrag von Volker Gelfarth.