Investing.com - Chinas Aktienmarkt gleicht derzeit einem „Casino Royale“, wie die Analysten von Bernstein es treffend formulieren. Die wilden Kursschwankungen und das ständige Hin und Her erinnern an ein Glücksspiel, bei dem jeder Zug von der Laune der Märkte abhängt. In einer aktuellen Mitteilung erklärte das Analysehaus, dass der jüngste Optimismus rund um Chinas Internetsektor schnell wieder verflogen sei, nachdem Regierungsmitteilungen für Unsicherheit bei den Investoren sorgten.
Bernstein beschreibt das aktuelle Marktumfeld als eine „Achterbahnfahrt“, bei der euphorische Phasen abrupt von Kursrückgängen abgelöst werden. Besonders kritisch sei die fehlende Klarheit über mögliche Konjunkturmaßnahmen zur Stärkung des Konsums. „Die Erwartungen an Aktien, deren Gewinne stark vom Konsum abhängen, haben sich abgekühlt“, hieß es.
Zwar seien Aussagen des chinesischen Finanzministeriums zur flexibleren Fiskalpolitik positiv aufgenommen worden, doch ohne konkrete Impulse für den Konsum, so warnen die Analysten, könne die Markterholung schnell ins Stocken geraten.
Für 2025 rechnet Bernstein mit einem eher moderaten Wachstum. Der Einzelhandelsumsatz soll um fünf Prozent zulegen, während das E-Commerce-Bruttowarenvolumen (GMV) um acht Prozent steigen könnte. Allerdings sei der Spielraum für Fehler gering, rechnen doch einige Marktteilnehmer mit einem GMV-Wachstum von neun bis zehn Prozent, erklärten die Analysten weiter. Entsprechend könnten überzogene Erwartungen die Branche unter Druck setzen, auch wenn Plattformen wie Douyin um bis zu 25 Prozent wachsen.
Per Saldo bleiben die Bewertungen im Konsumsektor volatil, so Bernstein. Rückblickend sei die frühere Empfehlung, „niedrig zu kaufen und hoch zu verkaufen“, fast als „unfreiwillig vorausschauend“ zu werten. Dennoch meinen die Experten, dass sich viele Aktien noch immer in der Nähe von Buy the Dip-Territorien befinden, also nur 10 bis 15 Prozent von potenziellen Kaufgelegenheiten entfernt sind. Bernstein glaubt, dass höhere Bewertungsniveaus für das Jahr 2025 realisierbar wären, falls die politischen Entscheidungsträger aktiver eingreifen.
Unter den Favoriten der Bernstein-Experten finden sich Meituan (HK:3690), das von einem Wachstum im Werbegeschäft profitieren dürfte, sowie Tencent (HK:0700), das über langfristiges Wachstumspotenzial verfügt. Auch PDD (NASDAQ:PDD) steht auf der Liste, da das Unternehmen von Marktanteilsgewinnen in China und der Expansion von Temu profitiert. JD.com (NASDAQ:JD) könnte ebenfalls zu den Gewinnern gehören, sollte es zu neuen Stimulusmaßnahmen kommen, während die Position von Alibaba (NYSE:BABA) im Vergleich weniger günstig bewertet wird.
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