Die Aktie der Infineon (DE:IFXGn) Technologies AG ist einer der beeindruckendsten Titel am deutschen Aktienmarkt. Einst als Chipsparte von Siemens (DE:SIEGn) abgespalten und im Hype um den Neuen Markt an die Börse gebracht, stand das Unternehmen wenige Jahre später sogar vor der Insolvenz. Doch man bekam gerade noch einmal die Kurve und die Aktie vervielfachte sich.
Dem Tod gerade nochmal von der Schippe gesprungen!
Zumindest in diesem Punkt kann Infineon sogar mit Amazon (NASDAQ:AMZN) mithalten. Denn auch der zwischenzeitlich zweit-wertvollste Konzern der Welt (nach Marktkapitalisierung) stand angeblich einst, nach Platzen der „Dotcom Bubble“, kurz vor dem Aus. So titelte das US-Anlegermagazin „Barron’s“ im Jahr 2000, dass Amazon innerhalb der nächsten 48 Stunden Insolvenz nach Chapter 11 beantragen müsse, wozu es jedoch nie kam.
Während sich die Aktie von Amazon in der Folge von weniger als 10,00 US-Dollar auf in der Spitze über 2.000,00 US-Dollar vervielfachte, war die Aktie von Infineon nicht ganz so erfolgreich. So gelang dieser nur eine Vervielfachung von unter 0,50 Euro auf knapp 25,00 Euro. Ob die damaligen Spekulationen um Amazon überhaupt Substanz hatten, werden wir wohl niemals erfahren. Bei Infineon jedoch hatten die Anleger an der Börse durchaus zu Recht bereits eine Insolvenz eingepreist. Denn letztlich ist der Konzern dem Tod gerade nochmal von der Schippe gesprungen!
Kurse oberhalb von 25,00 Euro derzeit nicht realistisch
Zu Kursen oberhalb von 25,00 Euro wies die Aktie ein KGV 2018e von knapp 26 auf. Demgegenüber stand zuletzt ein Umsatzwachstum von ca. +6% sowie ein Gewinnwachstum von ca. +14%. Da es sich bei Infineon nicht um einen Weltmarktführer handelt, halte ich hier eigentlich nur ein KGV von ca. 14 (und damit ein PEG von eins) für angemessen. Einzig in einem sehr positiven Marktumfeld ließe sich vielleicht ein KGV von bis zu 18 rechtfertigen. Aber ein solches Marktumfeld hatten wir zuletzt bekanntlich leider nicht mehr.
Somit liegt der fundamental faire Wert der Aktie m.E. zwischen 14,00 und 18,00 Euro. Ferner hat die Aktie zuletzt mit Bruch der Marke von 18,00 Euro ein charttechnisches Verkaufssignal mit Kursziel zwischen 15,00 und 16,00 Euro generiert. Im „Worst Case“ wäre aus rein charttechnischer Sicht sogar ein Kursrutsch bis auf 12,00 Euro möglich. Kurse um oder oberhalb von 18,00 Euro stellen somit aus meiner Sicht eine sehr gute Verkaufs- respektive Shortgelegenheit dar.
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Ein Beitrag von Sascha Huber.
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