Die Aktie von Shopify (WKN: A14TJP) war in den vergangenen Wochen und Monaten, ja sogar Jahren definitiv ein starker Outperformer. Seit Anfang dieses Börsenjahres stieg das Papier von einem Kursniveau von knapp 120 Euro auf derzeit rund 285,00 Euro (22.11.2019, maßgeblich für alle Kurse). Damit hat sich das Papier in weniger als Jahresfrist mehr als verdoppelt.
Vergleiche mit der Erfolgsgeschichte von Amazon (NASDAQ:AMZN) werden entsprechend bereits gezogen, zumal das Geschäftsmodell als Vertreiber von E-Commerce-Shop-Lösungen natürlich ein gewaltiger Zukunftsmarkt sein kann. Eine spannende Gelegenheit daher, der so mancher Investor nun nachtrauert.
Doch es existiert Hoffnung: Baozun (WKN: A14S55) beispielsweise bietet eine ähnliche Lösung für den chinesischen Markt und kommt derzeit auf eine vergleichsweise geringe Marktkapitalisierung in Höhe von lediglich 2,2 Mrd. US-Dollar. Aber aus irgendeinem Grund will die Aktie einfach nicht steigen. Schauen wir uns im Folgenden daher einmal ein paar Gründe an für diese eher durchwachsene Entwicklung der vergangenen Wochen.
Ein Blick auf die aktuellen Zahlen Ein Grund, weshalb dieses Papier insbesondere in den vergangenen Tagen ordentlich unter die Räder gekommen ist, hängt mit dem aktuellen Zahlenwerk dieses spannenden Unternehmens zusammen. Im Nachgang dieser Präsentation fiel die Aktie im deutlich zweistelligen Prozentbereich, innerhalb einer ersten Reaktion verlor das Unternehmen sogar ein Fünftel des eigenen Börsenwertes.
Dabei ließ sich die Richtung, die Baozun hier eingeschlagen hat, eigentlich sehen. So stiegen die Umsätze beispielsweise um 35,3 % auf über 210 Mio. US-Dollar und das Ergebnis je Aktie belief sich auf 0,14 US-Dollar. Damit hatten Analysten im Vorfeld gerechnet und sowohl eine positive, als auch negative Überraschung blieb mit diesem Wert eigentlich aus.
Was die Investoren an dieser Stelle vermutlich verunsichert hat, war, dass das Management hier von einem herausfordernden Marktumfeld gesprochen hat. Eine Einschätzung, die natürlich insbesondere auf den handelspolitischen Barrieren beruht, schließlich ist der eigene heimische E-Commerce-Markt gemäß gängiger Prognosen noch immer ein klarer Wachstumsmarkt. Davon dürfte langfristig ein E-Commerce-Akteur, der auf solche Shoplösungen setzt, auch in den kommenden Quartalen und Jahren stark profitieren.
Zudem zeigte sich das Unternehmen zuversichtlich, was die generellen Aussichten und die eigene Strategie anbelangt. Es werde sich demnach auszahlen, die Gewinn zu reinvestieren, um auf ein qualitativ höherwertiges Wachstum zu setzen. Außerdem werde man künftig einen gewaltigen Anteil des Bruttowarenvolumens in Umsatzwachstum umwandeln können, was hier die Zahlenwerke ebenfalls anschieben soll. Perspektivisch scheint hier daher vieles zu stimmen.
Nur ein kurzes Durchschnaufen? Prinzipiell scheint gegenwärtig vieles darauf hinzudeuten, dass die Marktteilnehmer und Investoren von Baozun einfach zu pessimistisch auf die Aktie blicken. Oder womöglich auf einige ausgewählte Aussagen oder Kennzahlen, die das Management im Rahmen dieser Präsentation bekannt gegeben hat.
Baozun besitzt, wie die vorherigen Aussagen unterstreichen, noch immer viele Chancen. Das Volumen im chinesischen E-Commerce soll sich schließlich bis zum Jahre 2023 auf rund 4 Billionen US-Dollar belaufen, was vom derzeitigen Standpunkt aus noch immer ein deutlich zweistelliges Wachstum impliziert. Das wird gewiss auch weitere Akteure anlocken, die hier mithilfe von vorgefertigten Shoplösungen einen Teil dieses Marktes abhaben wollen.
Mit einer derzeitigen Marktkapitalisierung von gerade einmal 2,2 Mrd. US-Dollar ist Baozun außerdem bewertungstechnisch noch weit entfernt von Shopify, das es immerhin auf ein Gewicht von 36,5 Mrd. US-Dollar bringt. Wobei so mancher Analyst davon überzeugt ist, dass es sich bewertungstechnisch noch um ein Schnäppchen handelt.
Baozun mischt daher potenziell einen zukünftig vergleichbaren Markt wie sein US-amerikanisches Vorbild auf, wird jedoch deutlich niedriger bepreist. Insbesondere nach den Quartalszahlen, als der Kurs nun noch einmal deutlich nachgegeben hat.
Eine spannende Wachstumschance Die Aktie könnte somit unterm Strich eine spannende Wachstumschance sein. Markt und Megatrend sind klar erkennbar und das Aufholpotenzial vorhanden. Vielleicht bietet sich hier ein näherer Blick für so manchen Investor an. Allerdings bleibt das natürlich deine finale Entscheidung.
Vincent besitzt Aktien von Baozun. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Aktien von Baozun und Shopify.
Motley Fool Deutschland 2019