von Peter Nurse und Yasin Ebrahim
Investing.com - Es hat einige Zeit gedauert, aber Palantir Technologies Inc (NYSE:PLTR) ist endlich an die Börse gegangen und bietet Anlegern eine hervorragende Gelegenheit, vom Wachstum eines wichtigen Akteurs aus der Schlüsselindustrie der Datenanalyse zu profitieren.
Der amerikanische Unternehmensberater Geoffrey Moore sagte: "ohne Big Data zu sein, ist wie blind und taub in der Mitte einer Autobahn zu stehen".
Nach Jahren der Geheimhaltung sah sich Palantir aufgrund seines Gangs an die öffentlichen Märkte gezwungen, den Schleier über seine Geschäfte mit Kunden wie Spionage-, Strafverfolgungs- und Militärbehörden zu lüfte, und enthüllte Daten, die einiges Stirnrunzeln ausgelöst haben.
Peter Nurse von Investing.com argumentiert für die neue Aktie, während Yasin Ebrahim erklärt, warum Abwarten angeraten ist.
Die Argumente der Bullen
Palantir bietet Staaten und Unternehmen die notwendigen Werkzeuge, um Datenmassen zu organisieren und Erkenntnisse aus ihnen zu gewinnen, und hilft in so unterschiedlichen Bereichen wie der detaillierten Darstellung der Verbreitung des neuartigen Coronavirus bis hin zur Verfolgung terroristischer Aktivitäten.
Das US-amerikanische Datenanalyseunternehmen machte am Mittwoch nach jahrelangen Spekulationen sein Debüt an der New Yorker Börse über eine direkte Notierung und ohne den üblichen Rummel, der mit einem traditionellen Börsengang verbunden ist.
Es ist wahr, dass die Aktie unter ihrem Eröffnungskurs von 10 USD gehandelt wird, aber dieser Kurs liegt immer noch deutlich über ihrem Referenzpreis von 7,25 USD, und es ist wahrscheinlich, dass die Dinge ganz anders aussehen, wenn die Wall Street beginnt, die Aktie zu verfolgen.
Das Unternehmen hat noch keinen Gewinn erzielt, aber das wird sicherlich nicht lange auf sich warten lassen, da die Verluste in den ersten sechs Monaten des Jahres 2020 insgesamt 164 Millionen US-Dollar betrugen, verglichen mit noch 280 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.
Palantir erwartet für 2020 ein Umsatzwachstum von 42% auf rund 1,06 Mrd. USD. Dies geht aus einer Meldung Anfang dieser Woche hervor. Die Bruttomarge für das erste Halbjahr dieses Jahres liegt bei beeindruckenden 73%. Für das nächste Jahr wird ein Umsatzwachstum um mehr als 30% in Aussicht gestellt.
Palantir wurde 2003 nach den Anschlägen vom 11. September mit seinem ersten großen Unterstützer gegründet - dem Wagniskapital-Arm der CIA, In-Q-Tel. Es war eines der ersten Unternehmen in diesem Bereich und hatte somit einen Vorsprung bei der Entwicklung der erforderlichen Technologie.
Während Palantir immer noch große Datenmengen für Verteidigungs- und Geheimdienste der US-Regierung analysiert - Aufträge, die häufig verlängert werden - hat der Privatsektor an Bedeutung gewonnen.
Tatsächlich sagt Palantir jetzt, dass etwas mehr als die Hälfte seiner Kunden aus dem privaten Sektor kommt. Und angesichts der enormen Datenmengen, die sie generieren, wird die Nachfrage von Unternehmen zweifellos steigen.
"Im Großen und Ganzen war Covid ein Rückenwind für unser Geschäft", sagte der leitende Geschäftsführer Shyam Sankar kürzlich in einem Interview. "Wir haben 83 neue Kunden in den ersten drei Wochen von Covid gewonnen, ohne ein Flugzeug zu besteigen".
Die Coronavirus-Pandemie hat Unternehmen gezwungen, ihre Geschäftsprozesse zu überdenken, und die Covid-Ära scheint nicht so, als würde sie bald enden.
Die Argumente der Bären
Palantir hat nie einen Gewinn gemacht. Die Kundenkonzentration ist ein echtes Risiko. Über die Bilanzdaten hinaus könnten Fragen zu seinem Ansatz in Bezug auf Data Mining und Datenschutz in der Öffentlichkeit zu operativen Schwierigkeiten führen.
Während unrentable Einhörner - Unternehmen mit einem Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar - die ihr Börsendebüt geben, nichts Neues sind, ist das Unternehmen mit seinen 17 Jahren weit davon entfernt, ein Neuling im Technologiesektor sein. "Sie sind massiv unrentabel und waren noch nie in der Lage, Gewinne zu machen", sagte Scott Galloway, Wirtschaftsprofessor der Universität von New York.
Google brauchte drei Jahre, um in die Gewinnzone zu kommen, bei Amazon waren es sieben.
Die Antwort von Palantir auf Fragen zu seinem Geschäftsergebnis lautet, dass es sich mittlerweile von Regierungskunden, die fast die Hälfte seiner Umsätze ausmachen, auf kommerzielle Kunden konzentriert. Knapp die Hälfte der Einnahmen im Jahr 2019 stammte von Regierungsbehörden, während drei Kunden im ersten Halbjahr 2020 mehr als ein Drittel der Umsätze ausmachten.
Ein einziger gewerblicher Kunde machte im ersten Halbjahr 2020 14% des Umsatzes aus, während ein anderer gewerblicher Kunde für 10% der Erlöse aufkam. Während im ersten Halbjahr 2020 nur ein Regierungskunde 11% des Umsatzes ausmachte, berichtete das Unternehmen in seinem Börsenprospekt.
Die Kundenkonzentration wird die Fähigkeit von Palantir, sein kommerzielles Geschäft zu skalieren, in den Mittelpunkt rücken, aber seine Reputation für Geheimniskrämerei und Bedenken hinsichtlich seines Ansatzes beim Data Mining und Datenschutzkontrollen könnte sich als Betriebshindernis herausstellen und möglicherweise seinen Weg zur Profitabilität noch ein Stück verlängern.
Vor dem Börsengang von Palantir wies Amnesty International auf die Unfähigkeit des Unternehmens hin, die Menschenrechte zu schützen, und machte auf unzureichende Sorgfalt bei der Arbeit des Unternehmens aufmerksam.
"Wir fordern von [Palantir], die Sorgfaltspflicht für Menschenrechte einzuhalten, aber wir haben einfach keine Belege dafür, dass sie dies getan haben", sagte Denise Bell von Amnesty. "Wir haben darum gebeten, und sie haben es nicht geliefert".
In dem gegenwärtigen politischen Klima, in dem Technologiefirmen wegen angeblicher Datenschutz- und Kartellrechtsverletzungen vor Gericht stehen, haben sich fragwürdige Praktiken im Umgang mit Daten bereits als kostspielig erwiesen.
In der jüngeren Vergangenheit hatten sowohl Alphabet (NASDAQ:GOOGL) Inc Class C (NASDAQ:GOOG) als auch Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN) Beziehungen zu Regierungsbehörden kappen müssen, nachdem Mitarbeiter mit dem Ausscheiden gedroht hatten, aus Sorge über Projekte, die potenzielle Menschenrechtsverletzungen darstellten.
Palantir-Mitarbeiter haben bereits gezeigt, dass sie von ähnlicher Art sind. Im Jahr 2018 unterzeichneten mehr als 200 Mitarbeiter einen Brief an CEO Alex Karp, in dem sie Bedenken über eine Partnerschaft mit der US-Einwanderungs- und Zollbehörde Immigration and Customs Enforcement ins Feld führten, berichtete die Washington Post.
Angesichts des Mangels an Ingenieuren im KI-Bereich, der einen wichtigen Teil der Einnahmen von Palantir aus Beratungsleistungen ausmacht, kann es sich das Unternehmen nicht leisten, die Erwartungen seiner Mitarbeiter zu enttäuschen.