Trotz des Rückgangs der Pandemie in den letzten Wochen und der teilweisen Erholung der Industrieaktivitäten sagen uns die Signale von den Handelsplätzen, dass der weiße Rauch für die Erholung der Märkte immer warten muss. Die Finanzmärkte der Covid-19-Ära sind sich bewusst, dass der Neustart des Industriesystems nicht ausreichen wird, um eine vollständige Erholung des Wirtschaftssystems zu gewährleisten. Es werden Gewissheiten von Staaten und Zentralbanken benötigt, die, obwohl einige bereits angekommen sind, immer starke Zweifel an der Zukunft hinterlassen.
Es ist verständlich, dass der große Wunsch besteht, die in den bisherigen Monaten erlittenen Verluste zumindest teilweise auszugleichen, insbesondere für diejenigen, die aufgrund des jüngsten Zusammenbruchs einen guten Prozentsatz ihres Vermögens verloren haben. Der Rat der Experten lautet jedoch, der Auswahl neuer Wertpapiere, die in das Portfolio aufgenommen werden sollen, besondere Aufmerksamkeit zu widmen. Die Begeisterung, die Preislisten wieder aufgreifen zu wollen, darf Ihre Augen nicht von der Situation abwenden, die wir in den kommenden Monaten erleben werden. Besondere Aufmerksamkeit ist erforderlich, um nicht von Wertpapieren getäuscht zu werden, deren Preis immer noch "zu niedrig" erscheint. In dieser Hinsicht ist es immer gut, sich die Frage zu stellen: "Preise zu niedrig im Vergleich zu was?" Im Vergleich zu vor vier Monaten? Natürlich sind die Preise im Vergleich zum Angebot zu Jahresbeginn sicherlich niedriger. Der wesentliche Teil des Abstiegs war wahrscheinlich dort, aber dies bedeutet nicht, dass der Sturz notwendigerweise vorbei ist. An der Börse ist alles möglich, wir wissen es. Wir konnten auch in wenigen Tagen sehen, dass sich die Hauptindizes um 30% erholen, aber wie wahrscheinlich ist es? In der Tat nicht viel.
Die gute Nachricht ist jedoch, dass nicht alle Sektoren in gleicher Weise vom starken Zusammenbruch der Märkte betroffen sind. Obwohl sich die meisten Aktien noch nicht erholt haben, gibt es Sektoren, in denen diese Pandemie es uns ermöglicht hat, all unsere Stärke und Unverwundbarkeit zu zeigen.
Der starke Druck auf den Farma-Biotech-Sektor für die Impfstoffforschung hat diesen Sektor zum "Anti-Covid-Sektor" schlechthin gemacht. Die Unternehmen in diesem Sektor sind aufgrund der starken Spekulationen, die das gesamte Umfeld erfasst haben, ebenfalls an die Börse geflogen. Es sind sorgfältige Bewertungen erforderlich, um festzustellen, welche Unternehmen langfristig von dieser Situation profitieren werden.
Darüber hinaus konnten der Agrar- und Ernährungssektor, der Telekommunikationssektor und der IT-Sicherheitssektor ihre Verluste relativ schnell wieder gutmachen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass bei einer eingehenden Analyse der verschiedenen Sektoren Unternehmen gefunden werden können, die auf lange Sicht noch stärker hervorgehen werden, während andere den Beginn einer starken Krise erleben werden, die ihre zukünftige Periode bestimmen wird. Schließlich wird es Sektoren geben, die mit der allmählichen Erholung von Verbrauch und Produktion wieder beginnen können, wenn auch mit einigen blauen Flecken. Was den globalen Neustart der Märkte betrifft, haben wir das Gefühl, dass wir etwas länger warten müssen.
Die Folgen dieser Pandemie für die Realwirtschaft haben sich noch nicht vollständig manifestiert. Die Annahme, dass die Entdeckung des Impfstoffs das Leben zuvor wiederherstellen wird, berücksichtigt leider nicht die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Pandemie. Sobald wir die Heilung gefunden haben, können wir sicher wieder frei sein, um uns zu bewegen und unser soziales Leben endgültig wieder aufzunehmen. Es wird jedoch viel länger dauern, bis die Auswirkungen des Virus auf die Wirtschaft "beseitigt" sind.
Die Hoffnung aller liegt in der Wirksamkeit der Manöver der Zentralbanken und den fiskalischen Anreizen der verschiedenen Staaten. Sicherlich wird es wieder von vorne beginnen, was weniger Gewissheit bietet, ist, wie viele sofort wieder anfangen und wie viele abreisen und dann wieder aufhören, weil leider verschiedene Unternehmen unter den Fehlern leiden werden. Diese Monate der Inaktivität haben die Produktion eingestellt, aber nicht die Fixkosten, die jedes Unternehmen weiterhin zahlen muss. Es ist jetzt klar, dass es notwendig ist, den Unternehmen Liquidität zur Verfügung zu stellen, damit die Wirtschaft ihren Kurs wieder aufnehmen kann. Aber woher kommt diese Liquidität? Oder von der Zentralbank oder vom Staat. In beiden Fällen handelt es sich um geliehenes Geld mit einem vorteilhaften Zinssatz, aber immer um Schulden. Der Vollständigkeit halber sei daran erinnert, dass derzeit die Option nicht erstattungsfähiger Zuschüsse für einige Sektoren geprüft wird, die die Rückforderung erleichtern würden. Dennoch wird die überwiegende Mehrheit der in das System eingespeisten Liquidität neue Schulden schaffen. Diese Pandemie hat die Sektoren, die in ungünstigen makroökonomischen Situationen und unter diesen Umständen schwieriger sind, sehr stark hervorgehoben. Obwohl die Liquiditätsspritzen in das Wirtschaftssystem zunächst eine Erholung ermöglichen, werden sich auf lange Sicht nur wirklich nachhaltige Unternehmen widersetzen.
Die kurzfristige Situation ist noch kompromittierter, wenn wir an die jüngsten Anschuldigungen von US-Präsident Donald Trump gegen China denken. Nachdem die Finanzierung der WHO eingestellt wurde, die beschuldigt wird, die Ausbreitung des Virus vertuscht zu haben, richtet sich der neue Vorwurf nun gegen China, diesmal beschuldigt, den Notfall nicht bewältigen zu können und unterlassen zu haben Informationen, die zur Bekämpfung dieser Pandemie beitragen würden.
Die Bedrohungen für China enden hier nicht. Der "rote Drache" wurde von Trump informell beschuldigt, dieses Virus im Labor erzeugt oder modifiziert zu haben. Sehr schwere Gebühren. All dieses Rauschen, um vielleicht nicht zuzugeben, dass es die Macht des Virus von Anfang an unterschätzt hat. Der wahre Grund für Trumps hitzige Reaktion interessiert jedoch nicht die Märkte, die wie immer mit den Zahlen sprechen, die in diesen Fällen sehr schlecht sind. Das "i-Tüpfelchen" war die Drohung, neue Zölle zu erheben, wenn China das im Januar letzten Jahres unterzeichnete Abkommen nicht einhält und für die gelebte Zeit keine Nachsicht zeigt.
Ein starker Hurrikan in einem Meer, das bereits seit Monaten in vollem Sturm ist.
Diese kurze Analyse legt nahe, dass die Unsicherheit, die seit vielen Wochen auf den Märkten besteht, noch lange nicht endgültig beseitigt ist. Der große Wunsch, erneut anzufangen, insbesondere für diejenigen, die durch diesen finanziellen Zusammenbruch viel verloren haben, könnte ein zweischneidiges Schwert sein. Wenn sich die oben beschriebenen Situationen weiter verschlechtern, wenn die Unsicherheit immer stärker wird, wären die Preise, die wir jetzt sehen, immer noch "zu niedrig"? Oder werden wir sie mit anderen Augen sehen?
Vielleicht ist der beste Zeitpunkt, um unser Portfolio erneut zusammenzustellen, noch nicht gekommen. Wenn Sie nicht davon überzeugt sind, dass die Unternehmen, auf denen wir uns positionieren möchten, eine erfolgreiche Zukunft haben können, ist das Warten auf eine substanzielle und entscheidende Erholung der Märkte der klügste Weg, um Ihr Portfolio in einer Zeit zu schützen, die von starken Veränderungen geprägt ist.