Investoren in einigen der wichtigsten Halbleiteraktien haben in diesem Jahr keinen Grund, sich zu beschweren. Nach einem kurzen Einbruch während des Crashs im März zogen die Kurse wieder an, da die Nachfrage nach Produkten der Chiphersteller zunahm, vor allem in den Segmenten Gaming und Cloud-Computing sowie durch den globalen Trend zur Arbeit zu Hause.
Seit dem Hochpunkt Anfang September zeigt diese starke Sektorrally jedoch Anzeichen einer Verlangsamung. Neben der allgemeinen Risikoaversion gegenüber Wachstumsaktien ist der eskalierende Technologie-Krieg zwischen den USA und China eine der größten Bedrohungen für diese Papiere, da beide Länder Exportbeschränkungen verhängen, die sich hauptsächlich an Halbleiterhersteller richten.
Im Folgenden werden wir die zwei größten Gewinner im Jahr 2020 behandeln - Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) und NVIDIA (NASDAQ:NVDA) - um herauszufinden, welche Aktie ein besserer Kauf sein könnten, sollten wir einen Pullback ihrer Bewertungen in der aktuellen Phase zu sehen bekommen.
AMD: Ausbau des Marktanteils
Nach einem Rückgang von rund 15% im September ist die AMD-Aktie in diesem Monat wieder gefragt.
Dieses Muster starker Käufe nach einen Pullback ist für diesen starken Wettbewerber in der Chipindustrie nicht ungewöhnlich.
Dank der gestiegenen Nachfrage nach Serverchips erwartet das Unternehmen für das dritte Quartal einen Umsatz von rund 2,55 Milliarden US-Dollar. AMD hat auch seine Prognosen für das Gesamtjahr angehoben und erwartet einen Umsatzanstieg von rund 32%, dank seiner Stärke bei Produkten für PCs, Gaming und Rechenzentren.
Die Erwartung, dass AMD in einer guten Position ist, um von der Schwäche eines seiner Hauptkonkurrenten - Intel (NASDAQ:INTC) - zu profitieren, treibt die Dynamik ebenfalls an. Nach Jahrzehnten des Rückstands hinter Intel, dem weltweit größten Chiphersteller, hat AMD in den letzten Jahren aufgeholt, unterstützt durch die Fortschritte von Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), das für AMD die Chips herstellt. Diese Outsourcing-Strategie half AMD in einer Zeit, in der Intel eine Reihe von Rückschlägen bei der Herstellung erlitt und bei der Einführung neuer Chips wiederholt hinter den Zeitplan fiel.
Obwohl sich diese günstigen Entwicklungen stark im AMD-Aktienkurs widerspiegeln, der in diesem Jahr um 85% zulegte, glauben einige Analysten, dass es mehr Aufwärtspotenzial gibt. Was bedeutet, dass jede Schwäche eine Kaufgelegenheit ist.
Laut Cowen-Analysten ist AMD gut positioniert, um von Intels Fehltritten zu profitieren, und sein Aktienkurs könnte auf 100 USD gehen, was einem potenziellen Anstieg von 20% entspricht. Die AMD-Aktie beendete den Handel gestern zu 86,15 USD, was einem Tagesgewinn von 5,3% entspricht.
Cowen sagt auch, dass es einen großen, bevorstehenden Zyklus mit der nächsten Generation von Videospielkonsolen gibt, die in Kürze herauskommen, sodass ein neuer Spieler NVIDIAs etablierte GeForce PC-Gaming-Franchise herausfordern kann. Die Xbox Series X von Microsoft (NASDAQ:MSFT) und die PlayStation 5 von Sony (NYSE:SNE) laufen jeweils mit einem leistungsstarken AMD-Prozessor.
Die Nachfrage nach solchen Produkten wird wahrscheinlich zu Beginn der Ferienzeit zunehmen, und die Covid-19-Pandemie zwingt die Menschen weiterhin dazu, zu Hause zu bleiben.
NVIDIA: Stärke im Gaming-Bereich, aber hoch bewertet
Eine starke und beeindruckende Rallye der NVIDIA-Aktie während der aktuellen globalen Gesundheitskrise hebt diese Chip-Aktie deutlich von der Masse ab. Der Kurs von NVIDIA stieg in diesem Jahr um mehr als 130% und übertraf damit den Philadelphia Semiconductor Index, der seit Anfang 2020 um etwa 23% zugelegt hat, deutlich. Die Aktie beendete den Handel gestern zu 545,70 USD mit einem Tagesgewinn von 4,44%.
Während es unwahrscheinlich ist, dass der Chiphersteller aus Kalifornien einer gewissen Verlangsamung der Nachfrage durch zyklische Branchen wie Autos entgeht, konzentrieren sich Analysten auf die Lieferungen des Unternehmens an Kunden aus den Bereichen Gaming und Rechenzentren.
NVIDIA ist der größte Hersteller von Grafikchips für PC-Spiele. In den letzten Jahren hat der Chiphersteller seine Technologie erfolgreich an die Erfordernisse der künstlichen Intelligenz angepasst und ein neues Geschäft im Wert von mehreren Milliarden Dollar geschaffen.
Im vergangenen Monat hat NVIDIA seine Position auf dem KI-Markt weiter gestärkt. Grund dafür war u.a. der Kauf der Chipsparte ARM von SoftBank Group für 40 Milliarden US-Dollar. Die Technologie von ARM ist das Herzstück der mehr als 1 Milliarde Smartphones, die jährlich verkauft werden. Chips, die ihren Code und ihre Layouts verwenden, kommen in allen Bereichen vor, von der Fabrikausrüstung bis zur Heimelektronik.
Der Großteil des Unternehmensabsatzes stammt immer noch aus dem Gaming-Bereich, bei denen die NVIDIA-Grafikchips die realistischsten Erlebnisse bieten. GeForce-Chips der Spitzenklasse kosten mehr als viele Verbraucher für einen ganzen PC ausgeben.
Im vergangenen Monat hat NVIDIA seine neuen Grafikchips, die GeForce RTX 3090, vorgestellt, die die Leistung ihrer Vorgänger verdoppeln und den Spielern realistischere Bilder mit der von ihnen gewünschten Geschwindigkeit bieten sollen.
Nach dem starken Anstieg der Aktie in diesem Jahr ist NVIDIA nun eine der am höchsten bewerteten Chipaktien mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 95 und damit mehr als dem Doppelten des durchschnittlichen KGVs des Halbleitersektors von 30. Dies macht die Aktie anfällig für Korrekturen auf jegliche Negativüberraschungen, insbesondere da das wirtschaftliche und geopolitische Umfeld fragil bleibt.
Der Wedbush-Analyst Matt Bryson hat letzte Woche das Kursziel der Aktie von 525 auf 600 US-Dollar angehoben, aber auch Sorgen über die Bewertung geäußert und die Aktie von seiner Liste der besten Ideen gestrichen.
Fazit
Sowohl AMD als auch NVIDIA befinden sich in einem hervorragenden Wachstumsmodus und könnten weiterhin dem Markt davonziehen. Wenn Sie sich zwischen beiden entscheiden müssen, ist AMD angesichts der Bedenken der Analysten hinsichtlich der hohen Bewertungen von NVIDIA eine bessere Wahl.
Langfristige Anleger sollten jedoch einen besseren Einstiegspunkt abwarten, da die aktuelle Marktvolatilität weitere Schwäche bringen könnte.