Leonardo-Aktie: Jetzt Kauf? Analysten sehen Potenzial
Das ist aktuell der entscheidende Chart, auf den Vermögensverwalter besonders achten sollten.
In den letzten zehn Jahren galten Anleihen als Favorit vieler Investoren – und das vor allem wegen einer fast schon magischen Eigenschaft: ihrer negativen Korrelation zu Aktien.
Mit der Zeit wurde diese negative Korrelation so sehr als selbstverständlich angesehen, dass viele sie fast für ein Naturgesetz hielten. Doch ein Blick in die Geschichte zeigt: Ganz so sicher ist das nicht.
Mein Kollege Dan Rasmussen hat dazu einen spannenden Chart erstellt, der fast 200 Jahre zurückgeht:
Die Korrelation zwischen Aktien und Anleihen schlägt nämlich ins Positive (!), sobald die Kerninflation über 3 % steigt (rote Zone).
Der „magische“ Effekt der negativen Korrelation tritt erst dann zuverlässig auf, wenn die Kerninflation unter 3 % bleibt (grüne Zone).
Das Inflationsjahr 2022 war für viele Investoren deshalb ein echter Schock: Sowohl Anleihen als auch Aktien verloren gleichzeitig an Wert – und das eigentlich „unbesiegbare“ 60/40-Portfolio richtete plötzlich mehr Schaden an, als es Nutzen brachte.
Family Offices, Pensionskassen, Stiftungen und private Anleger weltweit, die blind auf die Annahme vertrauten, dass „Anleihen immer eine gute Absicherung gegen Aktien und risikoreiche Assets sind“, machten 2022 eine schmerzhafte Erfahrung.
Warum ist dieser Chart für Makro-Investoren gerade so entscheidend?
Die Kerninflation hält sich hartnäckig bei rund 3 % – und angesichts hoher Staatsdefizite sowie neuer Zölle könnte das auch noch länger so bleiben.
Für Anleger heißt das: Im kommenden Jahr könnte man sogar einen Hedge für den bisherigen (schwächelnden) Hedge brauchen – also Long Bonds und gleichzeitig Long US-Dollar.
Wer sein Portfolio wirklich diversifizieren will, sollte sich allerdings nicht allein auf Anleihen verlassen. In Zeiten erhöhter makroökonomischer Unsicherheit gehören echte Diversifikatoren ins Depot: Rohstoffe, Gold, Hedgefonds-Strategien wie Global Macro – und andere alternative Anlagen.
Und damit zur entscheidenden Frage an dich:
Glaubst du, dass Anleihen ihre alte Rolle als „perfekter Portfoliodiversifikator“ zurückgewinnen?
Oder setzt du inzwischen stärker auf andere Diversifikatoren wie Rohstoffe oder Hedgefonds?