Die Boeing-Aktie (NYSE:BA) zeigt Stärke, nachdem die US-amerikanische Flugaufsicht Federal Aviation Administration (FAA) letzte Woche ihr Verbot für den Flugzeugtyp 737 MAX des Unternehmens aufgehoben hat. Investoren, die erneut die Aktien des Luft- und Raumfahrtgiganten kaufen, hoffen, dass der Flugzeughersteller nach zwei Jahren der Turbulenzen aus dem Gröbsten heraus ist.
Im vergangenen Monat haben die Aktien des Unternehmens um mehr als 20% zugelegt, was zu dem Anstieg von 110% seit dem Rückgang im März beitrug. Die Aktie beendete den Freitag zu 199,62 USD, sodass sie gegenüber dem Schlusskurs des Vortages um etwa 3% gefallen ist. Trotz der allgemeinen Verbesserung in 2020 bleibt die Aktie über das Jahr weiterhin um mehr als 35% im Minus.
Für das Unternehmen und seine Investoren ist die Fluggenehmigung für das Vorzeigeflugzeug des Unternehmens ein wichtiger Meilenstein. Bevor die 737 MAX im März 2019 nach zwei tödlichen Unfällen aufgrund von Fehlfunktionen des automatisierten Sicherheitssystems, bei denen 346 Menschen ums Leben kamen, weltweit am Boden bleiben musste, war sie das meistverkaufte Flugzeug von Boeing.
Am Mittwoch erlaubte die FAA dem in Chicago ansässigen Luftfahrtgiganten, die Auslieferung der Jets an Fluggesellschaften wieder aufzunehmen, und gab die Flugzeuge für die Beförderung von Passagieren frei, vorbehaltlich bestimmter obligatorischer Korrekturen und zusätzlicher Anforderungen an die Pilotenausbildung. US-amerikanische Fluggesellschaften teilten letzte Woche mit, dass sie den MAX ab Anfang nächsten Jahres weitgehend wieder in ihre Flugpläne aufnehmen werden, während FAA-Chef Steve Dickson sagte, er erwarte in den nächsten Tagen Genehmigungen einiger ausländischer Aufsichtsbehörden.
Die Boeing-Aktien haben in den letzten sechs Monaten allmählich an Boden gewonnen, in der Hoffnung, dass die Wiederinbetriebnahme letztendlich kommen wird. Jetzt, da Boeing nach zwei langen und schmerzhaften zwei Jahren auf Kurs zu sein scheint, verlagert sich der Schwerpunkt darauf, wie das Unternehmen inmitten der Covid-19-Pandemie die Kurve bekommt.
Belastete Cashflows
Die Abstürze der MAX-Jets und die durch die Pandemie ausgelösten Reiseverbote haben den Cashflow von Boeing und das künftige Ertragspotenzial beschädigt. Das zu reparieren wird ein langer, harter Kampf sein.
Selbst wenn der MAX-Jetliner alle globalen Genehmigungen erhält, die für einen erneuten Flugbetrieb erforderlich sind, hängt sein Beitrag zum Cashflow von Boeing stark von der Fähigkeit der Luftfahrtindustrie ab, nach der Pandemie wieder zum Normalbetrieb überzugehen.
Ein wichtiger Indikator, den man genau beobachten sollte, ist, wie schnell Boeing in der Lage ist, seinen Bestand an unverkauften Jets zu loszuwerden, in denen derzeit der größte Teil des Cashflows des Unternehmens stecken bleibt. Im dritten Quartal stiegen die Lagerbestände auf fast 87 Milliarden US-Dollar, was auf die MAX und die jüngste Anhäufung nicht ausgelieferter 787 Dreamliner zurückzuführen ist.
CEO Dave Calhoun und Finanzvorstand Greg Smith sagten den Anlegern im vergangenen Monat, dass das Unternehmen mit einem schrumpfenden Markt konfrontiert sei, der wahrscheinlich jahrelang leiden werde. Angesichts der unsicheren Marktbedingungen erwartet Boeing bis 2022 keinen positiven Cashflow, eine um ein Jahr längere Verzögerung als die frühere Prognose des Unternehmens.
Aber Boeing-Bullen haben ihre Augen auf die Erholung des Flugverkehrs nach der Pandemie gerichtet, deren Aussichten sich nach den Durchbrüchen zu einem Coronavirus-Impfstoff in diesem Monat verbessert haben. Laut CEO Calhoun könnte, wenn ein Covid-19-Impfstoff bis Mitte nächsten Jahres allgemein verfügbar ist, dies zur Überwindung von Boeings Krise beitragen, was einen „Ansturm“ auf Schmalkörperflugzeuge auslösen könnte. Er versicherte den Märkten weiter: "Dies wird die Reaktion sein, wenn die Erholung wirklich kommt“, sagte er im letzten Monat in einem Interview mit dem Wall Street Journal.
Fazit
Kurzfristig spiegelt die Boeing-Aktie die jüngsten positiven Schlagzeilen wider, einschließlich der möglichen Wiederaufnahme von Flügen mit dem MAX-Jet. Die Freigabe des Flugzeugs für den Start bedeutet jedoch nicht, dass bald wieder der Normalzustand einkehren wird.
Boeing muss sich auf die neuen Marktrealitäten einstellen, in denen es einige Zeit dauern wird, bis sich der Flugverkehr erholt, während der Luftverkehrsmarkt weiterhin gedämpft bleibt. Trotz dieses schwierigen Betriebsumfelds ist Boeing auch nach dieser jüngsten Rallye ein großartiger langfristiger Kauf. Die Boeing-Aktie wird voraussichtlich weiter steigen, sobald die MAX wieder abheben kann und die Pandemie hinter uns liegt.