Gold befindet sich in einem komfortablen Win-Win-Szenario, in dem es wahrscheinlich steigen wird, unabhängig davon, ob die Federal Reserve nun den Geldhahn aufdreht oder nicht. Sowohl niedrigere Zinsen als auch eine Rezession würden den Preis des gelben Metalls in die Höhe treiben, das historisch als der ultimative Wertspeicher angesehen wurde und von vielen immer noch als das einzig "wahre Geld" betrachtet wird.
Es gibt häufig Missverständnisse darüber, was den Wert von Gold antreibt: Einige Händler erwarten, dass es eine negative Korrelation mit den Aktienkursen aufgrund seines Status als sicherer Fluchthafen besitzt. Historisch gesehen ist die negative Korrelation zum Dollar aber häufig die bessere.
Zunächst einmal wird Gold in Dollar gehandelt. Zweitens richtet sich der Wert des USDs nach seinem Zinssatz im Vergleich zu Gold, dass keine Zinsen abwirft. Dadurch entsteht eine doppelte Dynamik: 1. steigende Zinsen erhöhen den Wert des Dollars aufgrund seiner höheren Renditen im Vergleich zum renditelosen Gold, was verstärkt wird durch 2. den stärkeren Dollar als seine Basiswährung, was das Edelmetall indirekt teurer macht und damit die Nachfrage erstickt.
Natürlich ist der US-Dollar manchmal der sichere Vermögenswert. Dann steigen sowohl die Währung als auch das Edelmetall im Gleichschritt, trotz des inhärenten Konflikts zwischen den beiden.
Derzeit bekommt Gold Unterstützung von der Fed. Die US-Zentralbank senkte im letzten Monat die Zinssätze zum ersten Mal seit der Finanzkrise von 2008. Bankchef Jerome Powell signalisierte daraufhin eine weitere Lockerung aufgrund des immer noch tobenden Handelskrieges, dessen Auswirkungen in China und Europa bereits einen Konjunkturabschwung ausgelöst haben.
Wenn die Fed den Weg zu niedrigeren Zinssätzen fortsetzt und vor allem, wenn sie zur quantitativen Lockerung zurückkehrt und damit den Wert der bestehenden Dollars im Umlauf verwässert, können wir mit einer anhaltenden Migration zu Gold rechnen, was dessen Preis bereits auf ein Sechsjahreshoch getrieben hat.
Sollte auf der anderen Seite die Fed doch nicht dem Rest der Welt in eine Lockerung der Geldpolitik folgen, dann erhöht sich die Wahrscheinlichkeit einer Rezession dramatisch, vor allem sollte kein belastbares Handelsabkommen zustande kommen. Dann würde Golds Status als krisensicher in den Vordergrund treten und die Investoren anlocken. Was auch immer kommt, Gold ist letztlich der Gewinner.
In den technischen Charts hat Gold einen massiven Boden seit 2013 oder eine Fortsetzung des H&S-Musters in der Makro-Ansicht seit dem 2000er Boden abgeschlossen. Das Fernziel ist eine Aufwärtsbewegung um 313 USD – gemessen am Muster, von seinem Tiefstpunkt im Dezember 2015 zu seinen Ausbruch vom 20. Juni 2019 auf 1.350 USD, die 1.672 als Ziel ergeben.
Handelsstrategien
Konservative Händler würden einen Rücksetzer auf die Schulterlinie abwarten, auf den Boden, der mit dem Boden eines seit 2015 bestehenden Aufwärtskanal zusammenfallen könnte. Dann würden sie auf Belege für Nachfrage warten, durch das Einsetzen einer Preiserholung.
Moderate Händler könnten einen Rücksetzer auf die Schulterlinie für einen besseren Einstieg abwarten, der aber nicht notwendig ist, um die Trendwende zu bestätigen.
Aggressive Händler könnten jetzt schon einen konträren Short auf eine Rally wagen und auf einen Rückzug setzen, angesichts der Volatilität bei Aktien, mit einem nahen Stop-Loss über dem Höchstkurs der letzten Woche.
Beispiel-Position
- Einstieg: 1.520 USD
- Stop-Loss: 1.535 USD
- Einsatz: 15 USD
- Ziel: 1.475 USD
- Ertrag: 45 USD
- Risiko-Gewinn-Verhältnis: 1:3