In der heutigen schnelllebigen Welt fällt es oft schwer, die Zukunft vorherzusagen und zu verstehen, wie sich aktuelle Ereignisse auf den Verlauf globaler Volkswirtschaften auswirken werden. Doch durch einen Rückblick in die Geschichte können wir wertvolle Erkenntnisse über die potenzielle Richtung des nächsten 40-jährigen Wirtschaftszyklus gewinnen. Dieser Artikel untersucht die Ähnlichkeiten zwischen der aktuellen Finanzlandschaft und früheren Zeiträumen und legt nahe, dass wir uns in einer Umkehrung der letzten vier Jahrzehnte befinden. Mit dem Eintritt in diese neue Phase könnten traditionelle Anlagestrategien und finanzielle Ratschläge, die auf der jüngsten Vergangenheit basieren, möglicherweise nicht mehr gültig sein. Diese Paradigmenverschiebung hat tiefgreifende Auswirkungen auf Investoren und erfordert eine frische Perspektive auf die Vermögensverwaltung.
Der Bruch des 40-jährigen Zyklus:
Die Bedeutung der aktuellen wirtschaftlichen Lage liegt darin, dass nahezu alle Finanzberater, Ökonomen und Investoren nur den vorherigen 40-jährigen Zyklus erlebt haben. Dieser Zyklus, der durch einen kontinuierlichen Rückgang der Zinsen seit 1980 gekennzeichnet ist, hat Einfluss auf Anlagestrategien genommen und unsere Wahrnehmung von wirtschaftlichen Trends geprägt. Die vier Jahrzehnte davor waren jedoch von einem völlig anderen Verlauf geprägt, in denen die Zinsen stetig stiegen. Da nur wenige Investoren vor 1980 aktiv waren, basieren herkömmliche Ratschläge auf den letzten 40 Jahren möglicherweise nicht mehr aufrechtzuerhalten, da wir in eine neue wirtschaftliche Phase eintreten.
Das Verständnis des Zinszyklus:
Um die mögliche Verschiebung der wirtschaftlichen Dynamik zu verstehen, ist es entscheidend, die Zinsmuster zu untersuchen, die im vergangenen Jahrhundert vorherrschten. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen hat weltweit als Benchmark für Zinsen gedient. Von 1980 bis 2020 sanken die Zinsen kontinuierlich auf historisch niedrige Werte, einschließlich null Prozent im Jahr 2020. Diese lang anhaltende Periode sinkender Zinsen hat das Wirtschaftswachstum angeregt, indem sie höhere Schulden ermöglichte, ohne die Belastung der Schuldenbedienung signifikant zu erhöhen. Diese Umgebung ermöglichte steigende Preise, hohe Vermögensbewertungen und insgesamt florierende wirtschaftliche Aktivitäten. Infolgedessen blühten Anlagestrategien, die auf Kreditaufnahme und dem Erwerb von Vermögenswerten beruhten.
Historische Parallelen: Ein Blick in die Zukunft:
Um den bevorstehenden Wirtschaftszyklus vorherzusagen, ist es ratsam, die Zeit zu betrachten, die dem letzten 40-Jahres-Zyklus vorausging. Wenn wir auf die 1940er Jahre zurückblicken, finden wir Ähnlichkeiten, die Einblicke in unsere zukünftige Entwicklung bieten. In dieser Zeit erreichten die Zinsen einen Tiefpunkt von etwa 2 %, gefolgt von einem vier Jahrzehnte langen Aufwärtstrend, der 1980 seinen Höhepunkt erreichte. Beachtenswert ist, dass sich in den 1940er Jahren auch eine generationenübergreifende Bankenkrise, ein signifikanter Anstieg der Bundesverschuldung in Bezug auf das BIP und eine Zunahme der gesamten Geldmenge ereigneten. Diese historischen Parallelen deuten auf einen zyklischen Muster in Bezug auf Zinsen und fiskalische Dynamiken hin und liefern eine Wegweisung für die kommenden Jahre.
Mögliche Wege der Entschuldung:
Während wir die nächsten 40 Jahre bewältigen, ist eine unvermeidliche Folge die Entschuldung der Wirtschaft. Es gibt drei mögliche Szenarien, wie dieser Prozess ablaufen kann. Der erste Weg ist eine inflationäre Entschuldung, ähnlich wie in den 1940er Jahren. In diesem Szenario würde die Federal Reserve die Schulden durch Yield-Curve-Control monetarisieren, um sicherzustellen, dass die Zinsen niedrig genug bleiben, damit die Regierung ihre Kreditkosten tragen kann. Dieser Ansatz würde jedoch zu einer Abwertung der Währung führen, wodurch die Preise steigen, während die Zinsen für andere Kreditnehmer steigen, um die Inflation auszugleichen.
Der zweite mögliche Weg ist eine deflationäre Entschuldung, bei der die Unfähigkeit der Regierung, ihre Ausgaben zu bedienen, zu einem Zahlungsausfall oder einer Reduzierung der Ausgaben führt. Wenn die Bonität der Regierung aufgrund ihrer Schulden bedenklich wird, steigen die Zinsen und die Zahlungsausfälle nehmen zu, was eine deflationäre Abwärtsspirale auslöst. Sinkende Preise und steigende Zahlungsausfälle ebneten schließlich den Weg zur Entschuldung, wenn auch über einen anderen Mechanismus als bei der Inflation.
Der dritte Weg beinhaltet eine massive Steigerung der produktiven Leistung, wie sie in der Nachkriegszeit beobachtet wurde. Dieses Szenario setzt auf technologische Fortschritte wie künstliche Intelligenz (KI), um die Produktivität zu steigern und Wohlstand zu generieren. Allerdings bleibt der Einfluss von KI unsicher, wodurch die produktivitätsgetriebene Richtung zu einer unbekannten Variable in der sich entwickelnden wirtschaftlichen Landschaft wird.
Auswirkungen auf Investitionen und Vermögensverwaltung:
Unabhängig von dem spezifischen Weg erfordert der nächste 40-jährige Zyklus eine grundlegende Veränderung in Anlagestrategien und der Vermögensverwaltung. Ansätze, die in den letzten vier Jahrzehnten erfolgreich waren, wie das regelmäßige Investieren in Technologieaktien oder passive Indexfonds, könnten nicht mehr die gleichen Ergebnisse erzielen. Stattdessen gewinnen Value-Investing, aktives Investieren in Dividenden und Cashflow sowie Investitionen in hochwertige Schulden wieder an Bedeutung. Das Finden unterbewerteter Aktien und die Absicherung von Portfolios gegen Inflation und Deflation rücken in den Vordergrund.
Fazit:
Mit dem Eintritt in den nächsten 40-jährigen Wirtschaftszyklus ist es entscheidend, die Muster und historischen Parallelen anzuerkennen, die wertvolle Einblicke in unsere zukünftige Entwicklung liefern. Die Umkehrung des Zinszyklus und die sich verändernden fiskalischen Dynamiken erfordern eine frische Perspektive auf Anlagestrategien und Vermögensverwaltung. Indem Investoren eine neue Normalität akzeptieren, die auf historischen Parallelen und Anpassungsfähigkeit basiert, können sie mit Zuversicht in den kommenden Jahrzehnten agieren, indem sie sich effektiv aufkommende Chancen zunutze machen und gleichzeitig Risiken im Zusammenhang mit der Entschuldung und sich verändernden Marktbedingungen mindern.
Über den Autor: Prime Signals & Investments (7 Tage kostenlos)
Mit fast zwei Jahrzehnten Erfahrung auf den Finanzmärkten ist Alex Douedari eine anerkannte Persönlichkeit in der Handelsbranche. Seine vielseitige Karriere umfasst Rollen wie die des Direktors einer privaten deutschen Investmentbank und die des Managers eines Hedgefonds, Positionen, die ihm ein tiefes Verständnis und eine exzellente Fachkompetenz auf diesem Gebiet verliehen haben. Seine herausragende Arbeit wurde mehrfach anerkannt, unter anderem durch den Best Macro Manager Award der Hedgeweek in New York, verschiedene Auszeichnungen von Barclay Hedge und den renommierten Investor's Choice Award in London.
Als aktiver Portfolio-Manager legt Douedari seinen Fokus auf die Generierung stabiler Einkommensströme für seine Klienten, insbesondere in Zeiten wirtschaftlicher Krisen und Inflation. Angetrieben von seiner Wahrnehmung zunehmender Fehlinformationen und Missverständnisse in der Wirtschafts- und Finanzwelt, hat er sich zudem auch als Autor einer Vielzahl von Publikationen etabliert. In diesen deckt er echte Strategien des Finanzmarktes auf und beleuchtet diverse Themen im Zusammenhang mit Vermögensverwaltung und erfolgreicher Geldanlage. Douedari ist bestrebt, Klarheit in der oft verwirrenden Finanzlandschaft zu schaffen und wertvolles Wissen zu teilen.
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