Renditekurven und -differenzen sind zu den gängigsten Methoden geworden, um eine mögliche Rezession früh zu erkennen. Vor nicht allzu langer Zeit noch, gab es ein anderes Instrument, auf das sich die Händler zu diesem Zweck verließen: Kupfer.
Verwendet über all, von der Bauindustrie über die Stromerzeugung bis zu Platinen in Mobiltelefonen und fast jedem elektronischen Gerät, ermöglicht “Dr. Copper“ - wie das rote Metall von manchen Veteranen immer noch gern genannt wird - es denjenigen, die es genau studieren, einen Konjunkturabschwung zu “diagnostizieren“, bevor einer eintrifft.
Kupfer weniger beachtet als verdient
Diesen Analysten zufolge, hat der Kursrutsch beim Kupfer schon lange “Rezession!” gerufen, bevor die Rendite-Inversion der amerikanischen 10-Jahres- und 2-Jahresanleihe in diesem Jahr tiefer wurde. Nur das Kupfer nicht die Aufmerksamkeit bekommt, die es verdient, da es “aufregendere” Metalle wie Gold und Palladium gibt, die heutzutage das Investoren-Interesse für sich beanspruchen.
Im Handel am Dienstag verzeichneten Kupfer-Futures einen weiteren entscheidenden Tiefpunkt, nachdem das Institute of Supply Management meldete, dass die Wirtschaftsleistung von US-Fabriken auf ein 10-Jahrestief gefallen ist, was eine anhaltende Abschwächung der Warenproduktion unterstreicht.
Der Benchmark-Kontrakt auf Kupfer zur Lieferung im Dezember an der Comex-Sparte der New York Mercantile Exchange sank auf ein Monats-Tief von 2,515 USD pro Pfund nach Erscheinen der ISM-Daten. Er erholte sich leicht, bevor er den Handel auf 2,5606 USD mit einem Tagesverlust von 0,7% abschloss.
Womöglich bahnt sich ein weiterer Einbruch an
Für Eric Scoles, Metallstratege bei RJO Futures aus Chicago, sollten Händler jetzt auf keinen Fall Kupfer aus den Augen lassen, da dieses an der Schwelle eines weiteren Zusammenbruchs steht, der auf einen noch anfälligeren Zustand der Konjunktur hindeuten würde.
Scoles in einer neueren Mitteilung:
“Es gibt einen Unterstützungspunkt bei 2,483 USD. Wenn die Preise unter dieses Niveau fallen und ein Schlusskurs darunter kommt, ist mit einem erheblichen Ausverkauf zu rechnen. “
“Es ist auch wichtig anzumerken, dass es eine Lücke auf dem Wochenchart von 2016 gibt, und wie das alte Sprichwort sagt: "Die Lücke soll gefüllt werden". Für Händler könnte dies eine bedeutende bärische Chance werden; für diejenigen, die mit physischem Kupfer handeln, könnte dies die Zeit sein, sich abzusichern. “
Investing.coms technischer Tagesausblick empfiehlt für die Comex Kupfer-Futures “Stark Verkaufen” und sieht Unterstützung kurzfristig womöglich erst wieder auf 2,469 USD das Pfund.
Edward Meir, ein erfahrener Berater für Kupfer bei INTL FCStone in New York, wurde im Wall Street Journal zitiert, dass die ISM-Daten die Besorgnis über einen allgemeinen Konjunkturabschwung in den USA verschärft haben, der sich in Kupfer-Preisen widerspiegelte.
Fabrikproduktion überall schwächer
Das WSJ stellte fest, dass die Industrieproduktion auch in anderen großen Volkswirtschaften eine Schwächephase durchmacht, was zu weiterem Druck auf den Kupferpreis führte, das als Industriemetall für so ziemlich alles von Bürobauten bis hin zu Elektrofahrzeugen verwendet wird. Meir weiter:
“Wenn alle wichtigen Produktionsstandorte langsamer laufen, leidet der Metallverbrauch darunter.“
Scoles sagte, dass Kupfer in letzter Zeit als Frühindikator der Gesamtwirtschaft nicht die gebührende Aufmerksamkeit geschenkt bekommen habe:
“Typischerweise, wenn sich die Diskussion um die Wahrscheinlichkeit einer bevorstehenden Rezession dreht und auf Futures-Märkte verweisen wird, werden Sie in der Regel viel über die Spreads und Renditekurven von US-Staatsanleihen hören. Was für mich jedoch heraussticht, sind die Kupfercharts. “
“Warum? Weil Kupfer für das Baugewerbe steht, für die Industrie, und seine Nachfrage stark mit der wirtschaftlichen Expansion und dem globalen Wachstum korreliert ist. “
Scoles sagte, wenn das sich entwickelnde Muster im Chart andeutet, dass die Kupferpreise dramatisch und über einen längeren Zeitraum sinken könnten, wäre dies nicht auf ein explodierendes Angebot zurückzuführen sein, sondern auf den Rückgang der Nachfrage.
Und weiter:
“Wenn die Wirtschaftswachstum die Nachfrage direkt steigert und die Preise für diesen Rohstoff in die Höhe treibt, wird der Grund dafür, dass es fällt, wahrscheinlich in einer wirtschaftlichen Rezession liegen.“
Wird ein Handelsabkommen zwischen den USA und China bald genug kommen, um einen "wilden" Bärenmarkt zu verhindern?
Für Scoles war die Nachfrage aus China die treibende Kraft für Kupfer in beiden Richtungen, und die Fundamentaldaten belegen einen Bärenmarkt im Metall, sofern die USA nicht in naher Zukunft ein Handelsabkommen mit China abschließen können.
Er wies darauf hin, dass der Chart für Kupfer-Futures zum Dezember einen Markt andeutet, der in einem massiven mehrjährigen H&S-Muster feststecken könnte, das zwischen November 2016 und den gegenwärtigen täglichen Schwankungen ausgeformt wurde.
Dies sollte ihm zufolge nicht ignoriert werden:
“Kupfer zum 19. Dezember wird aus technischer Sicht immer bärischer, da das massive mehrjährige H&S-Muster auf dem Wochen-Chart vor der Vollendung zu stehen scheint. “