Die SNB bewegt sich nicht und ist nicht bereit, die aktuelle Marktgeschichte zu unterbrechen. Aus SNB-Sicht befinden sich die makroökonomischen und inländischen Bedingungen an einem optimalen Punkt für die aktuelle Politik. Die Inflationsraten haben sich verbessert, liegen aber nun überhaupt nicht in der Nähe des Zielsatzes der SNB, während die Short-Positionen im CHF zu den Top Calls der meisten Analysten für 2018 zählt. Die Wachstumsprognosen haben sich verbessert, angeführt von Export und verarbeitendem Gewerbe, unterstützt von einem schwachen CHF. Die SNB wird abwarten und den Leitzins nicht verändern und ihre Absicht bestätigen, an den Devisenmärkten einzugreifen, sollte dies erforderlich werden.
Die SNB-Mitglieder werden weiter vorsichtig klingen, da sie glauben, dass der CHF weiter überbewertet bleibt. Trotz des besser werdenden Hintergrundes ist es unwahrscheinlich, dass die SNB vor der EZB Straffungsmassnahmen durchführen wird. Das würde dazu führen, dass die erste Zinserhöhung deutlich im Jahr 2019 stattfinden wird, was zeigt, dass die aktuelle Bewertung zu optimistisch ist. Wir bleiben zum EUR/CHF long.