Ist die 400%-Rallye von Tesla-Aktien gerechtfertigt?

Die aktuelle Börsenperformance von Tesla (NASDAQ:TSLA) hat keine Ähnlichkeit mit der anderer Unternehmen, die Autos herstellen. Die Aktien des Elektroautoherstellers stehen kurz vor der Verdreifachung für das Jahr, während die größten Autohersteller der USA Schwierigkeiten haben, den durch die Coronavirus-Pandemie ausgelösten Nachfrageschock zu überleben, der durch den starken Rückgang der Verbraucherausgaben verursacht wurde.

TSLA Wochenchart TTM

Noch vor einem Jahr wurden Tesla-Aktien zu rund 235 US-Dollar gehandelt, was dem in Palo Alto, Kalifornien, ansässigen Hersteller von Elektrofahrzeugen einen Börsenwert von rund 40 Milliarden US-Dollar bescherte. Zu Handelsende am vergangenen Donnerstag lag der Kurs über 1.208 USD.

Mit einem aktuellen Marktwert von 224 Milliarden US-Dollar hat Tesla Toyota (NYSE:TM) als weltweit wertvollsten Autohersteller abgelöst.

Es gibt viele Faktoren, die zu dieser bemerkenswerten Wende beigetragen haben. Der vielleicht bedeutendste: Teslas wachsende Fähigkeit, Elektroautos für mehr zu verkaufen, als ihr Bau kostet. Eine kürzlich vom Gründer Elon Musk an die Mitarbeiter gerichtete E-Mail deutet an, dass Tesla kurz davor stehen könnte, ein Quartal mit einer schwarzen Null zu produzieren, das einen Zeitraum abdeckt, in dem Teslas Hauptwerk in Kalifornien für einen Großteil des Frühlings wegen der Pandemie geschlossen werden musste.

Die am Donnerstag veröffentlichten vierteljährlichen Verkaufsdaten des Unternehmens gaben der unglaublichen Dynamik der Tesla-Aktie zusätzlichen Treibstoff. Sie zeigten, dass das Unternehmen in den drei Monaten bis Juni 90.650 Autos an Kunden auslieferte und damit die durchschnittliche Schätzung der Analysten von rund 83.000 übertraf.

Die Tesla-Aktie schoss auf die Meldung um 9,7% auf 1.228 USD hoch. Die Aktie beendete den Handel am Donnerstag vor dem US-Ferienwochenende zu 1.208,66 USD. Diese Gewinne haben die Bewertung von Tesla hochgetrieben, dass jetzt zum 320-fachen des von Analysten geschätzten Gewinns für dieses Jahr gehandelt wird. In der jüngeren Geschichte hat kein Autobauer so hohe Bewertungen erzielt wie Elon Musks Tesla.

Noch vor einem Jahr befand sich Tesla in einer tiefen Krise. Es verbrannte Bargeld; Die Anleiherenditen stiegen und die Verkaufsstrategie war chaotisch. Im März 2019 verfügte der Autobauer nur über 2,2 Milliarden US-Dollar an Bargeld, verglichen mit mehr als 8 Milliarden US-Dollar, die er jetzt in der Kasse hat. Wie kam das Unternehmen so schnell zu dieser hohen Position?

Klarer Vorsprung im Elektromobilitätsmarkt

Ein wichtiges Element, das zur schnellen Wende von Teslas Aktienkurs beitrug, war die Erkenntnis der Investorengemeinschaft, dass es für Wettbewerber angesichts der erheblichen Dominanz des Unternehmens auf dem Elektrofahrzeugmarkt schwierig sein würde, Tesla in nächster Zukunft herauszufordern.

Laut Cairn Energy Research Advisors, einem auf die Erforschung von Elektrofahrzeugbatterien spezialisierten Beratungsunternehmen, hat Tesla einen klaren Vorsprung beim Bau leistungsstärkerer Batterien zu geringeren Kosten. Teslas technischer Vorteil ist die Verwendung fortschrittlicherer zylindrischer Batteriezellen durch den Autohersteller und seines Batteriemanagementsystems, der Software zur Steuerung des Batteriepacks eines Fahrzeugs.

Wedbush Securities Analyst Dan Ives, der mit 1.250 US-Dollar das höchste Kursziel an der Wall Street für Tesla stehen hat, ist der Ansicht, dass der jüngste Anstieg der Aktien angesichts der erwarteten Beschleunigung des Absatzes von Elektrofahrzeugen in den nächsten 12 bis 18 Monaten gerechtfertigt ist, auch aufgrund wichtiger Batterieinnovationen aus dem Giga-3-Batteriewerk des Unternehmens.

"Unserer Meinung nach ist eine Lieferzahl von 90.000 in diesem Umfeld von Coronavirus-Sperrungen umwerfend und die Bullen werden dies als potenziellen Paradigmenwechsel sehen", sagte Ives in einer Notiz der letzten Woche.

"China schien der Star der Show zu sein und war aufgrund unserer Analysen und Branchendaten eine wichtige Quelle der Stärke im zweiten Quartal".

Ives sagte, dass die Nachfrage aus China nach dem Modell 3 des Unternehmens "für Tesla ein Lichtstrahl in einem dunklen globalen Makroumfeld bleibt".

Aus unserer Sicht ist trotz dieser Erfolge zusammen mit dem Vorsprung des Unternehmens in der Elektromobilität die Bewertung von Tesla durch Standardkennzahlen nicht zu rechtfertigen. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt mehr als 40% unter dem aktuellen Kursniveau.

Sogar CEO Musk hat angedeutet, dass der Aktienkurs zu hoch ist. Mit rund 90.000 ausgelieferten Autos im zweiten Quartal liegt Tesla hinter dem Stand vor einem Jahr, als im gleichen Zeitraum mehr als 95.000 Fahrzeugauslieferungen gemeldet wurden.

Der Bericht zum ersten Quartal, der im April veröffentlicht wurde, wies dank Rekordeinnahmen von 354 Mio. USD durch den Verkauf von Emissionskrediten einen kleinen Nettogewinn von 16 Mio. USD aus. Tesla meldete im Quartal einen negativen freien Cashflow von 895 Millionen US-Dollar und wiederholte den im Januar veröffentlichten Ausblick nicht, in dem das Unternehmen vorausgesagt hatte, dass es 500.000 Auslieferungen "bequem überschreiten“ würde.

Fazit

Tesla zu shorten hat sich in diesem Jahr als Verlustwette erwiesen, aber Anleger sollten beachten, dass die Aktien des Unternehmens jetzt wahrscheinlich bereits perfekt bewertet sind. Daher ist es keine schlechte Idee, etwas aus dem Risiko zu gehen, wenn Sie an dem Unternehmen beteiligt sind.

Denken Sie daran, Teslas Reise auf das aktuelle Niveau war kein gerader Durchmarsch nach oben. Seit 2018 gab es zwei Verkaufswellen, von denen jede die Anleger viel Geld kostete, als die Aktie jedes Mal um rund 50% einbrach.