Microsoft - Vorschau auf die Quartalszahlen: Cloud-Bereich sorgt für Wachstum

Eine Sache, die Neuinvestoren häufig überschauen, ist, dass Unternehmen mit viel Bargeld in der Kasse, einem breiten wirtschaftlichen Burggraben und Dienstleistungen, bei denen ein Anbieterwechsel schwer fällt, am besten positioniert sind, jede Konjunkturflaute zu meistern. Diese Aussage ist völlig zutreffend für Microsoft (NASDAQ:MSFT), das zur Zeit das nach Marktkapitalisierung wertvollste Unternehmen der Welt ist.

Auch wenn seine Anteile Schlagseite erlitten, als der Ausverkauf am breiteren Markt im vergangenen Quartal an Intensität gewann, war Microsoft dennoch einer der wenigen großen Technologiekonzerne, der den Investoren seine Standfestigkeit unter Beweis stellte.

Zieht man die extreme Volatilität des letzten Jahres in Betracht, sowie die Gegenwinde durch politische Fehltritte, Handelskriege und Zweifel über das US-amerikanische und das globale Wirtschaftswachstum, dann liefen Microsoft-Anteile nicht schlecht—die mit einem Schlusskurs am Freitag von 107,17 USD—was gegenüber ihrem Stand von vor 12 Monaten immer noch ein Plus von 14% bedeutet. Seit wir Microsoft zuletzt im Oktober empfahlen, ist die Aktie dem breiteren Markt davongezogen.

Wir glauben, diese Stärke wird wieder einmal sichtbar werden, wenn Microsoft am 30. Januar den Ergebnisbericht für sein zweites Quartal im Bilanzjahr 2019 präsentieren wird. Der Gewinn pro Aktie wird den Vorhersagen nach, gegenüber dem Vorjahr um etwa 14% auf 1,09 USD gestiegen sein. Der Umsatz soll um 12% auf 32,49 Mrd USD hochgeschnellt sein, sagen Analysten im Durchschnitt vorher.

Der Hauptfokus der Investoren wird darauf liegen, wie Microsoft sich im wachsenden Cloud-Computinggeschäft schlägt, wo es gegen Amazon (NASDAQ:AMZN) und Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Googles Konzernmutter, antritt.

Cloud-Bereich sorgt für Wachstum

Bislang hat das Unternehmen erfolgreich von der Wette profitiert, die vor fünf Jahren von Konzernchef Satya Nadella gemacht wurde, als er stark in Datenzentren und andere Infrastruktur investierte, um Unternehmenskunden beim Betrieb von Anwendungen und der Speicherung ihrer Daten zu helfen. Das Wachstum in diesem Markt geht unaufhaltsam weiter für Microsoft und beflügelt seinen Betriebsgewinn.

Der Markt für Cloud-Computing soll von 285 Mrd USD in 2017 auf 411 Mrd USD in 2020 wachsen. Dieses Segment allein ist groß genug, um das Umsatzwachstum für die nächsten drei oder vier Jahre sicherzustellen, sagen Manager der Firma.

Microsoft, dass das größte Cloudgeschäft nach Amazon betreibt, könnte einen Anstieg des Betriebsergebnisses um 18% sehen, verglichen mit 13% im für den gleichen Zeitraum vor einem Jahr. Und dieses Muster sollte auch im Märzquartal bleiben, schätzt man an der Wall Street.

Die Anziehungskraft von Microsoft als eine attraktive Investition in unsicheren Zeiten wird von seiner grundsoliden Dividende erhöht und seiner exzellenten Historie von Auszahlungen an die Aktionäre. Seit 2004, als der Technologiegigant begann eine Dividende zu zahlen, sind seine Ausschüttungen um mehr als das Vierfache angeschwollen. Microsofts derzeitige Rendite liegt bei zur Zeit 0,46 USD pro Aktie und Quartal, was einer Jahresrendite von 1,7% entspricht.

Unternehmen, die verlässlich ihre Dividende ausschütten, sind in einer wesentlich besseren Position dem Verkaufsdruck zu widerstehen, als solche, die nicht dafür bekannt sind. Dividendenpapiere sind im einem Bärenmarkt weniger volatil, da sie ein beständiges Einkommen abwerfen. Und Microsofts Dividendenwachstum wurde von einer Zunahme des freien Cashflows untermauert und einer niedrigen Ausschüttungsquote von 40,62%, was noch viel Spielraum für weitere Erhöhungen der Ausschüttungen lässt.

Fazit

Als die Nervosität der Investoren über den Ausblick für die Weltwirtschaft und der Lebensdauer dieses alternden Bullenmarkts steigt, machen Microsofts Fundamentaldaten es zu einer sicheren Wette im Technologiebereich. Verbraucher könnten aufhören PCs, Tablets und Smartphones zu kaufen, sollten sich ihre schlimmsten wirtschaftlichen Albträume in 2019 bewahrheiten, aber es ist unwahrscheinlich, dass große Unternehmen ihre Ausgaben für kritische IT-Infrastruktur wie die Cloud zusammenstreichen werden.

Wir glauben, dass Microsofts Gewinnentwicklung anhalten wird, als es seinen Marktanteil im kritischen Cloudcomputing-Geschäft ausbaut und gleichzeitig seine Führungsposition bei traditioneller Software wie Windows und Office beibehält. Dieser robuste Wettbewerbsvorteil wird dem Unternehmen zu nachhaltigem, zweistelligem Wachstum bei Umsatz, GpA und freiem Cashflow verhelfen, was es auch auf lange Sicht zu einer verlässlichen Technologieaktie macht.

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