Niedriger Goldpreis könnte Produzenten in Bedrängnis bringen

RBC Capital Markets hat sich die Bilanzen der Goldproduzenten genauer angeschaut und kommt zu dem Schluss, dass Senkungen der Kreditwürdigkeit hoch wahrscheinlich sind. Die Analysten sehen eine „moderate Wahrscheinlichkeit“, dass das Rating für Branchenprimus Barrick Gold (ABR) (WKN 870450) bei 1.400 USD pro Unze Gold – aktuell notiert der Goldpreis sogar noch darunter – um eine Stufe gesenkt werden könnte. Bei einem Goldpreis von 1.300 USD pro Unze Gold glaubt RBC, könnte auch das Rating für Newmont Mining (NMM) (WKN 853823) gesenkt werden, während das Rating von Barrick und Kinross Gold (KIN2) (WKN A0DM94) auf „Ramschniveau“ fallen dürfte.

RBC erwartet, dass alle Goldproduzenten, die man beobachtet, bei 1.300 USD pro Unze Gold ihre allgemeinen Kosten erheblich senken, die Investitionsausgaben deutlich zurückfahren und neue Entwicklungsprogramme aussetzen würden. In einigen Fällen müsste nach Ansicht der Analysten auch die Dividende gesenkt werden. Bei einem Goldpreis von 1.200 USD pro Unze Gold, so RBC, dürften die Unternehmen Minen mit höheren Kosten schließen und darüber nachdenken, die Dividenden ganz auszusetzen.

Auch TD Securities hat die Bilanzen der Goldproduzenten unter die Lupe genommen und ist zu ähnlich verstörenden Ergebnissen gekommen. TD rechnet vor, dass beispielsweise Barrick und Lake Shore Gold (L3D) (WKN 165110) bei einem Goldpreis von 1.400 USD pro Unze Ende 2013 ein Verhältnis von Schulden zu EBITDA von mehr als 2 aufweisen würden. Bei 1.200 USD Gold dürften nach Meinung von TD Securities auch Newmont und Agnico-Eagle Mines (AE9) (WKN 860325) auf dieser Liste stehen.

Zu den Unternehmen, deren Aktienkurse am Montag am stärksten einbrachen gehörten der angehende Produzent Detour Gold (D8M) (WKN A0LG70) und Osisko Mining (EWX) (WKN A0Q390). TD geht davon aus, dass Detour bei 1.200 USD pro Unze Gold das Jahr mit einem Defizit von 9 Mio. Dollar beenden könnte. Allerdings kann das Unternehmen auf eine bestehende Kreditlinie zurückgreifen. Und, so die Analysten weiter, auch Osisko würde in ernsthafte Schwierigkeiten geraten.

Osisko verfüge nur über sehr geringe finanzielle Flexibilität, um niedrigere Goldpreise zu überstehen, so die Experten. Bei einem Goldpreis von 1.300 USD pro Unze würde das Unternehmen ihrer Ansicht nach am Ende des Jahres nur noch 10 Mio. USD in der Kasse haben. Und 2014 könnte die Situation für Osisko noch schwieriger werden, so TD Securities, da das Unternehmen 220 Mio. USD an Schuldentilgung vornehmen müsse.


Hinweis: Die hier angebotenen Artikel stellen keine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlungen dar, weder explizit noch implizit sind sie als Zusicherung etwaiger Kursentwicklungen zu verstehen. Die GOLDINVEST Media GmbH und ihre Autoren schließen jede Haftung diesbezüglich aus. Die Artikel und Berichte dienen ausschließlich der Information der Leser und stellen keine wie immer geartete Handlungsaufforderung dar. Zwischen der GOLDINVEST Media GmbH und den Lesern dieser Artikel entsteht keinerlei Vertrags- und/oder Beratungsverhältnis, da sich unsere Artikel lediglich auf das jeweilige Unternehmen, nicht aber auf die Anlageentscheidung, beziehen. Wir weisen darauf hin, dass Partner, Autoren und Mitarbeiter der GOLDINVEST Media GmbH Aktien der jeweils angesprochenen Unternehmen halten oder halten können und somit ein möglicher Interessenkonflikt besteht. Wir können nicht ausschließen, dass andere Börsenbriefe, Medien oder Research-Firmen die von uns empfohlenen Werte im gleichen Zeitraum besprechen. Daher kann es in diesem Zeitraum zur symmetrischen Informations- und Meinungsgenerierung kommen.