Ölhändler könnten nicht stärker verwirrt sein. Zwei anscheinend widersprüchliche Haltungen von Saudi-Arabien—dass es seine Förderung maximieren werde, aber auch die Produktion in diesem Quartal senken werde—haben den Markt orientierungslos gelassen.
Wichtiger ist noch, dass es jegliche unmittelbare Befürchtungen ausgeräumt hat, die Händler vor den anstehenden US-Sanktionen gegen den Iran gehabt haben könnten und die Angebotsverknappung, die durch diese erwartet worden war. Von Sorgen, dass das globale Ölangebot um 1,5 bis 2,0 Mio Fass am Tag (barrels per day, bpd) sinken werde, wenn die Sanktionen am Sonntag dieser woche in Kraft treten werden, sind die Marktteilnehmer nun davon überzeugt, dass die Saudis jegliche Exportprobleme der Iraner werden ausgleichen können.
Diese Sichtweise wird dem saudischen Energieminister Khalid al-Falih zugeschrieben. Er soll Berichten nach letzte Woche gesagt haben, dass die Bedienung der Kundennachfrage beim Ausfall der iranischen Lieferungen die oberste Priorität für das Königreich habe.
Mord bringt Verwirrung
Während es einige Skepsis gab, ob Riad seine Förderung jenseits ihres derzeitigen Niveaus von 10,5 Mio bpd ausweiten kann, wurde Falih beim Wort genommen, weil er auf dem Höhepunkt des Chaos sprach, das Saudi-Arabiens Ermordung des Journalisten Jamal Khashoggi umhüllt.
Viele glauben, dass die Khashoggi Affäre Saudi-Arabien an US-Präsident Donald Trump ausgeliefert hat, der von dem Königreich will, dass es seine Produktion so stark wie möglich anhebt, sodass die Ölpreise nicht weiter wegen der Sanktionen gegen den Iran ausschlagen, bevor die alles überragenden Zwischenwahlen am 6. November für den US-Kongress stattfinden. Trumps Forderungen zu erfüllen wird als ein Weg für Riad gesehen, US-Sanktionen wegen der Ermordung des Journalisten zu entgehen.
Seit Falih sprach, haben die Ölmärkte in der Tat eine komplette Wende hingelegt, von ihrer kometenhaften Rallye im September zu einem Verlust von 3% allein in der vergangenen Woche, als die Talfahrt an den globalen Aktienmärkten sich den schon bestehenden Widrigkeiten hinzugesellte.
Zwei Tage vor Oktoberende ist Brent, der Benchmark für den globalen Ölmarkt, dabei, einen Verlust von fast 7% in diesem Monat einzufahren, seinem schlimmsten seit Juli 2016. Brent bewegt sich bei 77 USD das Fass entlang, und während es im September Wetten gab, dass es bald 100 USD erreichen könnte, wäre es zum jetzigen Zeitpunkt der Meinung einiger Händler nach gut bedient, wenn es zurück auf sein Hoch von 2014 bei 86 USD von vor vier Wochen steigen könnte.
Saudis ändern die Sichtweise des Marktes, Iran gibt seinen Senf dazu
Tage nach Falihs Äußerungen versuchte der saudische OPEC-Gouverneur Adeeb Al-Aama—die Nummer 2 beim Öl im Königreich—die Wahrnehmung am Markt zu ändern, dass Riad sein Fördermaximum erreicht habe, indem er meinte, es könnte in diesem Quartal noch zu einer Überversorgung am Ölmarkt kommen und nahelegte, dass stattdessen Produktionssenkungen notwendig werden könnten. Aber das hat die Händler nur verwirrt, als viele entscheiden entweder ihre Positionen zu halten oder weiter zu verkaufen, da der Weg des geringsten Widerstandes nach unten zu führen schien. Letzte Woche ließ die Talfahrt die Long-Positionen von Hedgefonds auf US-Rohöl auf ihr niedrigstes Niveau in mehr als einem Jahr sinken.
Und das Rätseln um die Folgen der Iran-Sanktionen wurde Teheran selbst dann noch angeheizt, als dieses am Sonntag mitteilte, dass es begonnen habe, Rohöl an private Ölraffinerien in dem Land für den Export zu verkaufen, als Teil einer Strategie, die Sanktionen zu umgehen. Reuters berichtete am Montag, dass Tanker mit iranischem Rohöl manchmal ihre Automatischen Identifizierungssignale (AIS) ausschalten und es später wieder anschalten. Anpassungen der Tankerzeitpläne und sich von Woche zu Woche ändernde Beladungen haben das Verfolgen der Lieferungen zusätzlich erschwert, sagte die Nachrichtenagentur.
Globale Reaktionen machen ein größeres Puzzle
International hat China seine Staatsunternehmen angewiesen kein Öl mehr im Iran zu kaufen, andere große Importeure wie die EU und Indien suchen nach wegen, die US-Sanktionen zu umgehen. Die Trump-Administration fürchtet unterdessen, dass Russland iranisches Öl kaufen und es als eigenes weiterverkaufen wird.
All das lässt die Frage aufkommen: Wer hält die Trumpfkarte bei den Iran-Sanktionen? Die ist von allem gesagten scheint zu sein, es ist nicht der US-Präsident.
Halten die Saudis die Trumpfkarte?
Energy Aspects aus London denkt, die Saudis häufig als die einzigen Ölproduzenten charakterisiert, die "echte" Reservekapazitäten haben, werden das Pokerspiel letztlich auflösen, indem sie ihre Hand zeigen—im Klartext, sie können nicht die Verluste durch den Iran vollständig ersetzen.
Die Beratungsgesellschaft sagte am Montag in einer Mitteilung:
“Al-Falih machte den Fehler von kurz- als auch langfristigen Aussichten für den Ölmarkt zu reden, wenn die Aufmerksamkeitsspannen so stark geschrumpft sind, dass eine Auftrennung der beiden überfordert. Verwirrung bestimmt das Bild. Saudi-Arabien wird nicht gewaltige Mengen an zusätzlichem Öl auf den Markt werfen können.”
Sie fügte hinzu, dass die sogenannte politische Verbindung zwischen der Khashoggi Affäre und den Ölexporten des Königreichs eine völlige Fehlinterpretation des Marktes war und “Saudi-Arabien nicht die Kapazität habe, in nächster Zeit mehr als 10,9 Mio Fass am Tag zu fördern.”
Und doch denken einige wie Dominick Chirichella, zuständig für Risikomanagement und Handel beim Energy Management Institute aus New York, dass anstelle der Antwort eines Einzelstaates eine ganze Reihe von Faktoren von Angebot und Nachfrage entscheiden werde, wie der Markt letztlich auf das Verwirrspiel regieren wird. Chirichella wörtlich:
“Ich erwarte, dass die Volatilität anhalten wird, zumindest auf kurze Sicht, als der Markt jeden Kommentar und jeden Datensatz aus der Perspektive von möglichen Folgen der Iran-Sanktionen ansieht.”