Verzehnfachung möglich? So findest du Aktien mit echtem 10x-Potenzial!Jetzt informieren

Täglicher Kommentar der apano-Fondsberater - 22. Februar 2021

Veröffentlicht am 23.02.2021, 09:50

Die US-Futures eröffneten heute Nacht stabil, jedoch lastet der chinesische Aktienmarkt heute auf der Anlegerstimmung. Der MSCI China-A Index sackte um 4% ab. Insbesondere das Schwergewicht, der Likörhersteller Kweichow Moutai (SS:600519), brach mit -7% ein. Neben dem Verbrauchsgütersektor stand vor allem der Gesundheitssektor unter Druck. Schwach performte auch der zum großen Teil aus jungen Technologiefirmen bestehende ChiNext Composite Index. Anzeichen, dass die PBoC die Liquidität verknappt, belasteten ebenso wie die finanzielle Schieflage des Landentwicklers China Fortune Land Development (SS:600340). Die größte Spaßbremse sind jedoch die unaufhörlich steigenden US-Renditen, die gehörigen Druck auf die Anleihemärkte ausüben. Der globale Anstieg der Renditen stärkt das Bewusstsein über die hohe Bewertung der Aktien. Eine Faustformel besagt ja, dass die Gewinnrendite (Gewinn des Index/Kurs des Index) der Anleiherendite entsprechen darf. Eine Verdopplung dieser bedeutet also, dass sich tendenziell entweder der Gewinn der Unternehmen des Index verdoppeln oder der Indexkurs sich halbieren müsste, um die Waage im Gleichgewicht zu halten. Sicher ist die Formel banal und kann nur eine ganz grobe Daumenpeilung sein, aber ihre Kernaussage ist relevant: steigende Renditen würgen einen Aktienbullmarkt früher oder später ab. Deshalb belastet die auf 1,38% gestiegene Rendite der 10y-US Staatspapiere mit ihrer Sogwirkung auf alle andere Anleihemärkte mehr, als sich positive neue Fantasie entzündet an der israelischen Studie, die darauf hindeutet, dass Geimpfte das Covid-Virus anscheinend nicht übertragen. Auch der nun beginnende Marathon um das 1,9 Bio USD-Rettungspaket löst heute kaum Kaufimpulse aus – da ist natürlich auch schon viel Erwartung eingepreist. Zudem werden inzwischen auch Schattenseiten gesehen: wer wird diese Schulden „kaufen“ und zu welchem Zins? Es wird sehr wichtig, dass Jerome Powell diese Woche auf seiner halbjährlichen Befragung vor dem Kongress und Christine Lagarde auf ihrer heutigen Rede die richtigen beruhigenden Worte finden. Sie müssen die Investoren überzeugen, dass der deutliche Inflationsanstieg -einer der Auslöser des Renditenstiegs- nur temporär und Basis bedingt ist. Zudem müssen sie glaubhaft machen, dass die Notenbanken das kurze Ende der Zinsen fest verankert „unten“ halten werden. Europa schwächelt, steht aber inzwischen deutlich über Tagestief. Der Montag nach einem Verfallstermin ist jedoch meistens von Abgaben geprägt und daher wenig relevant.

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Mit dem apano-Stimmungsindex berechnet apano Investments seit 2012 täglich die globale Marktstimmung und steuert damit u.a. die hauseigenen Investmentfonds „apano HI Strategie 1“ und „apano Global Systematik“.

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