Die Abwärtsspirale der Aktienkurse von Uber Technologies (NYSE:UBER) und LYFT (NASDAQ:LYFT) dreht sich weiter. Beide Unternehmen haben im vergangenen Monat fast ein Viertel ihres Marktwerts eingebüßt, da befürchtet wird, dass es für diese Unternehmen keinen klaren Weg in die Profitabilität gibt.
Die Aktien sind seit ihrem Börsengang auf Tauchfahrt: Mit dem gestrigen Schlusskurs von 32,24 USD ist Uber gegenüber dem Eröffnungskurs im Mai um mehr als 22% eingebrochen, während Lyft gegenüber seinem Börsendebüt im März mehr als 43% verloren hat und den Handel gestern zu 44,38 USD beendete.
Seit sie in diesem Jahr mit ihren Börsengängen an die Publikumsmärkte gekommen sind, sind ihre Fahrgeschäfte immer schwieriger geworden, als sie ihre Verluste ausweiteten und der Wettbewerb noch schärfer wurde. In der kürzlich zu Ende gegangenen Berichtssaison des zweiten Quartals hatten beide Unternehmen den Anlegern mit unerwartet hohen Verlusten Angst gemacht. Uber meldete einen Nettoverlust von 5,24 Mrd. USD, während Lyft einen Verlust von 644,2 Mio. USD einfuhr - mehr als dreimal soviel wie im Vorjahreszeitraum.
Diese schwierige finanzielle Situation wirft die grundsätzliche Frage auf: Ist die Fahrdienstvermittlung etwas, in dem Anleger engagiert sein sollten, besonders da es bei beiden Unternehmen immer noch grundsätzliche Fragen über ihre Geschäftsmodelle gibt?
Beispielsweise könnte ein Gesetzesvorschlag in Kalifornien die Unternehmen dazu zwingen, ihre Fahrer als Angestellte zu behandeln, statt als temporäre Subunternehmen, was eine große Bedrohung für ihre Kostenstrukturen darstellt. Der Gesetzesentwurf wurde im Mai vom Abgeordnetenhaus des Bundesstaats verabschiedet und der Gouverneur von Kalifornien, Gavin Newsom, sprach sich letzte Woche für diesen Schritt aus.
Niedrige Einstiegshürden
Auf der geschäftlichen Seite fällt es beiden Unternehmen schwer, Fahrgäste ohne Discounts zu gewinnen. Uber, das weltweit aktiv ist, sieht sich einem Verdrängungswettbewerb durch regionale und kleinere Konkurrenten ausgesetzt.
Laut einem kürzlich im Wall Street Journal veröffentlichten Bericht liegt das Grundproblem in niedrigen Eintrittsbarrieren. Es gibt wenig, was Startups davon abhält, Uber in seinem eigenen Geschäftsfeld zu schlagen, indem sie das bestehende Angebot zu unterbieten.
In London zum Beispiel - historisch gesehen einer von Ubers profitableren Märkten - wird die Position des Unternehmens von neuen Konkurrenten belagert, darunter von einem preisgünstigen estnischen Unternehmen namens Bolt. „Diese Art von Bedrohung dürfte mindestens so lange anhalten, wie es Risikokapital zum Verbrennen gibt“, heißt es in dem Bericht.
Uber CEO Dara Khosrowshahi sagt, er habe einen Plan, trotz dieses Wettbewerbsdrucks nicht nur zu überleben, sondern sogar zu wachsen. Das Unternehmen wird die Stärke seiner sich weiterentwickelnden “Plattform“ nutzen, die eines Tages das größte moderne Transport-Ökosystem schaffen wird, einschließlich seiner Fahrdienstvermittlung, seines schnell wachsenden Lebensmittelliefergeschäfts Uber Eats, Elektrorollern, Frachtlieferungen, fahrerlose Fahrzeugen und sogar fliegenden Autos.
Für Lyft, das seinen Fokus nicht von seinem Kerngeschäft genommen hat, ist der Weg zur Profitabilität wahrscheinlich nicht so kompliziert wie für seinen größeren Rivalen. Im zweiten Quartal konnte das Unternehmen ein starkes Kunden- und Umsatzwachstum pro Kunden erzielen, während es gleichzeitig die Werbeausgaben deutlich reduzierte.
“Lyft ist mag nicht für alle Anleger geeignet sein, bedenkt man den derzeit unrentablen Zustand des Unternehmens“, schrieb Piper-Jaffray-Analyst Michael J. Olson kürzlich in einer Mitteilung. "Aber für diejenigen mit einer langfristigen Perspektive und Geduld empfehlen wir, auf diesem Preisniveau Aktien zu besitzen."
Fazit
Fahrdienstleister sind aus unserer Sicht nicht die richtige Anlage in diesem Jahr. Angesichts des zunehmenden Wettbewerbs und der sich abzeichnenden regulatorischen Risiken ist es schwierig, sich für Uber oder Lyft zu begeistern. Und diese harte Realität drückt ihre Aktienkurse in den Keller. Anleger sollten besser am Rande abwarten und genau beobachten, wie sich ihr operatives Geschäft in 2019 entwickeln wird, bevor sie in den Sektor einsteigen.