Warum Gold auch heute noch ein echtes Value-Investment ist

In Bezug zu meinem Beitrag vom 21. August: Gold ist Revolution: Der damalige Artikel lief im Kern auf das hinaus, was ich seit meinem öffentlichen Statement im Jahr 2004 wiederhole: Gold steht für „Wert“ (siehe auch den Beitrag Gold: A Value Proposition von 2007).

Wert in einem System, das immer weiter von diesem Begriff entleert ist – und sich psychologisch längst vom Gedanken echten Werts entfernt hat. Wert im Verhältnis zu Anlagevehikeln, die über Jahrzehnte hinweg Nutznießer von Billionen Dollar waren, die aus dem Nichts geschaffen wurden, um „akzeptable“ (also zyklisch abhängige) Vermögenswerte immer weiter nach oben zu jagen.

Schauen wir uns nur eines der aktuellsten Spiele im Kasino der Wertlosigkeit an, das unermüdlich neue Ideen hervorbringt, in die gierige Anleger ihre Zähne schlagen sollen.

Das neue Schlagwort: Tokenisierung

„Tokenisierung wird das gesamte globale Finanzsystem übernehmen“, verkündet ein selbsternannter Konzeptpromoter in einem dieser albernen Artikel der Mainstream-Finanzpresse. Man erinnere sich: Medien wollen Aufmerksamkeit – und manchmal greifen sie damit die Augen besonders Naiver ab. Das ist Medien-S.L.O.P., Schlamm.

Das ist das System, in dem wir leben – eines, das meiner Meinung nach schon tot und begraben ist, bloß merkt es das noch nicht. Die Medien bringen weiter solche Geschichten hervor, als wäre alles bestens. Tokenisierung sei ein unaufhaltsamer Güterzug! Ha, gute Pointe. Genau wie damals der NFT‑Witz vor ein paar Jahren. Und nun wollen sie „reale Vermögenswerte“ tokenisieren – was auch immer das heißen soll. Großartiger Pitch, Sir!

Ich sage Ihnen, was wirklich ein unaufhaltsamer Güterzug ist: Gold.

Aber Gary, das ist doch nur Versicherung, nur ein Klumpen Wert – du selbst hast es so gesagt! Ja, richtig – und genau das zeigt, wie schlimm es um die zyklische Welt steht, finanziell, wirtschaftlich und gesellschaftlich.

Über „reale“ Werte

Sie wollen über „reale Vermögenswerte“ reden? Nun, realer geht es kaum als mit etwas, das aus der Erdkruste gegraben und von der Menschheit über Jahrhunderte hinweg als Geld oder monetäre Basis genutzt wurde. Auch wenn Gold in jüngerer Zeit kein offizielles Geld mehr ist, bleibt es doch ein Anker realen monetären Werts – in einem Meer aus Schuldnoten, die nach Bedarf in Existenz gedruckt werden.

Gesellschaft und altes System – beides zerfällt. Das uralte Muster Schulden > Drucken > Ausgeben kämpft ums Überleben. Die etablierten Finanzmedien sind jedoch weder bereit noch fähig, das offen anzusprechen. Stattdessen wird lieber wieder jemand wie jener Tokenisierungs‑Verkäufer gefeiert, weil… nun ja, das ist eben ihr Geschäft: Sie verstärken, was populär klingt.

„Tokenisierung“ – schon das Wort zu schreiben, wirkt albern – gibt sich als neu und erleuchtend, wenn man nur „offen“ genug sei. Tatsächlich ist diese Masche uralt: Man preist Dinge an, die jenseits des normalen Verständnisses liegen, angeblich um das kleine Publikum zu „bilden“. Denn Sie, der Zuhörer, sind klein, während der Typ mit dem Mikrofon am Ohr großartig und überaus klug ist. Er wird Sie schon „aufklären“.

Genau das ist der uralte Trick. Technologie‑CEOs, die auf Bühnen mit Headsets Predigten über die glänzende Zukunft halten, als wären sie Missionare des Fortschritts. Nur: Die Welt steht Kopf. Das älteste aller Anlagegüter gewinnt neue Anhänger – und zwar genau deshalb, weil jene modernen Finanzzauber und das schuldengestützte System, das sie repräsentieren, an allen Nähten reißen.

Warum Gold revolutionär ist

Gold ist revolutionär, weil es nichts mit Gier zu tun hat, sondern mit Stabilität und Versicherung. In Zeiten früherer Preisschwäche spiegelte es Vertrauen in die Währungs‑, Politik‑ und Wirtschaftssysteme wider. Heute, da es steigt, steht es für das Gegenteil: schwindendes Vertrauen.

Der Goldpreis wurde regelmäßig abgewertet, wenn die Welt sich in vermeintlicher Prosperität wähnte, und aufgewertet, wenn Unsicherheit und Hoffnungslosigkeit zunahmen.

Die jetzige Phase passt klar in jene zweite Kategorie. Demografie trifft auf das auslaufende, alte System der „Inflation auf Abruf“ – die Besitzenden bedienen sich weiter, während jene ohne Vermögen versuchen, mit ihren aufgeblähten Löhnen über die Runden zu kommen. Ein Geschenk des Federal‑Reserve‑Systems.

Natürlich, die Babyboomer werden ihren Nachkommen theoretisch Erbschaften hinterlassen. In der Praxis aber existiert auch eine bedeutende Zahl älterer Menschen, die längst aus der Währungslotterie ausgeschlossen wurden – einer Lotterie, die einst unter Greenspan begann, von Yellen fortgetragen und schließlich von Powell 2020 in die Luft gejagt wurde. Millionen junger Menschen werden keinen goldenen Löffel überreicht bekommen.

Auch wenn ich kurzfristig mit sinkenden Renditen und einer Rallye am Anleihemarkt rechne, hat sich das Makrogefüge grundlegend verändert: Die Zeiten „einfacher Disinflation“, die es Behörden erlaubten, nach Belieben aufzufluten und Investoren sowie Pensionskassen zu verwöhnen, sind vorbei.

„Trump wird’s richten!“, höre ich manche sagen. Nun, sollte er den Geist eines echten Konservativen à la Ron Paul beschwören und die Fed abschaffen – das wäre eine Revolution im positiven Sinn. Eine freie Marktwirtschaft, die ihre wahren Signale senden durfte, ob sie den Leuten gefielen oder nicht. Ein interessanter Gedanke: Vielleicht sollte man einfach Ron Pauls Sohn Rand antippen, sobald der Stuhl des Fed‑Chefs frei wird. (Er mag offenbar zu träumen – das frei zitiert aus einem äußerst lauwarmen Song der Siebziger.)

Doch kehren wir auf den Planeten Realität zurück. Wenn Trumps neu ernannter Fed‑Chef sein Amt antritt und, wie befohlen, die Zinsen senkt (sofern die sich abschwächende Wirtschaft das nicht schon erledigt hat), dürfen wir uns auf das nächste Inflationsproblem gefasst machen. Die aktuelle Mini‑Disinflation wirkt angenehm, kann jedoch jederzeit in eine Liquiditätskrise kippen. Der nächste große Gegner heißt erneut: Inflation.

Beruhigt euch, Trump‑Anhänger – steckt eure parteilichen Waffen weg. Diese Website berichtete während des Jahres 2024 umfassend über die Biden‑Administration, die versucht hat, die Wirtschaft mit enormen staatlichen Ausgaben – also mit dem Geld der Fed – über Wasser zu halten. Politische Beißreflexe helfen da wenig.

Wenn man Donald Trumps eigene Worte zum Thema ernst nimmt, ist er bloß eine andere Spielart desselben Problems – nur mit zusätzlichem Testosteron. Stellen Sie sich nur vor: Der gleiche Mann kontrolliert künftig fiskal‑ und geldpolitische Entscheidungen.

Trump will niedrige Zinsen. Das forderte er schon während seiner ersten Amtszeit, ständig drängte er Powell – selbst als 2018 bereits Inflationssignale aufleuchteten. Und er will sie jetzt noch mehr. Diesmal, zugegeben, halte ich ihn kurzfristig nicht einmal für falsch. Doch wird der Immobilienentwickler, dessen Imperium einst auf sinkenden Renditen basierte, jemals seinen neuen Fed‑„Roboter“ anweisen, die Zinsen tatsächlich wieder zu erhöhen?

Eine beängstigende Frage. Inflation schert sich nicht um Parteigrenzen; sie liebt Einigkeit in ihrer Richtung. Und so kritisch ich die Fed über Jahre hinweg beschrieben habe: Wenn sie Zinsen anhebt, versucht sie immerhin, das eigene Feuer zu löschen, das sie zuvor entfacht hat.

Ich hoffe, dass ich mich täusche und Trump tatsächlich einen Fed‑Chef einsetzt, der zuerst als Ökonom und erst danach als Politiker handelt. Nur sieht die bisherige Beweislage anders aus. Trotzdem: Wir sollten offen bleiben und beobachten, wie sich das Makro weiter entfaltet. Vielleicht stimmt es ja, dass Trump/Bessent tatsächlich einen Plan mit Gold in petto haben – einen Plan, Amerikas Wohlstand auf Basis eines neuen Systems und eben jenem Goldes neu zu gründen.

Vielleicht wird der neue Fed‑Chef sogar zum Agenten der Abschaffung der Fed selbst. Wer weiß? Wenn überhaupt, so lässt sich das bislang nur mit einem Blick in eine Kristallkugel erahnen – am besten, man setzt sich dazu einen hübschen Aluhut auf.

Doch wenn das Gegenteil passiert – wenn die Fed bleibt und der neue Chef bloß ein politisch programmierter Automat wird –, dann stellen Sie sich bitte vor, wie die Wirtschaft erneut hochdreht wie gewohnt, diesmal aber ohne funktionierende Regulierung. Denken Sie darüber nach.

Das ist das unheimlichste Szenario, das ich je beschrieben habe: eine inflationäre Crack‑Up‑Boom‑Phase steht im Raum – das letzte Aufbäumen und zugleich eine Revolution.

Und nun die Nebenfrage: Was glauben Sie, was die groß angekündigte „Tokenisierung“ inmitten einer solchen geldpolitischen Schlammschlacht wert wäre?

Vielleicht wahrt der Aktienmarkt in diesem Umfeld noch den nominalen Schein, doch gemessen an Gold wäre seine Entwicklung desaströs. Die entsprechende historische Analogie – ein Chart, den ich oft zeige – spricht für sich. Natürlich ist sie nur ein Vergleich, aber wenn fundamentale Makrodaten sie bestätigen, wäre es töricht, ihre Aussage zu ignorieren: nominell seitwärts, real bergab.

Setzt sich die wirtschaftliche Abkühlung wie erwartet fort, dann wird der nächste Inflations‑„Rettungsversuch“ (anders als die Routineoperationen 2001–2020) kaum mehr zu steigenden „guten“ Vermögenspreisen – etwa Aktien – führen. Die Stagflation frisst sich durch Unternehmen und Gewinne gleichermaßen.

Die Fed hat 2020 die Sicherungen durchbrennen lassen, und Bidens Team hat bis zur Wahl 2024 weiter an den fiskalischen Zahnrädern gedreht, als würde der alte Schlitten noch laufen. Oder anders gesagt: Das Saatgut der Zukunft wurde aufgegessen.

Ich schrieb es mehrfach an meine Abonnenten: Die Biden‑Administration überstimulierte die Wirtschaft, um politisches Kapital zu sammeln. Doch falls sie verliert, bliebe Trump eine trübe Brühe, die er dann auslöffeln muss. Es dauert zwar, bis sich das voll zeigt, aber der Haufen wächst.

Bald also schlägt Trumps zweite Runde – und er hat schon verraten, was er vorhat (mit dem äußerst unwahrscheinlichen Zusatz, dass er und Bessent Gold zu neuem Glanz verhelfen könnten). Aber Freunde, das Programm ist nicht disinflationär.

Warum wohl liegt der Goldpreis knapp unter 3 900 US‑Dollar je Unze, während parallel irgendwelche Promoter davon träumen, die Welt zu „tokenisieren“? Die Antwort lautet: Wir haben noch längst nicht alles gesehen.

Im langfristigen Bild ist der Ausbruch des Treasury‑Renditekorridors (das „Continuum“) nichts anderes als eine Rebellion des Anleihemarkts. Der Goldpreis hingegen steht für eine Revolution gegen das veraltete System – und zugleich als Wegweiser in die Zukunft. Das ist selbstverständlich nur meine gold‑freundliche Einschätzung, aber ich stehe dazu.

Die fast senkrechten Kerzen im Chart sind wie ein symbolischer Mittelfinger an das alte Finanzgefüge. Sie zeigen Menschen und Institutionen weltweit, die sich in monetäre Versicherung flüchten. Dieser Finger weist in Richtung Sicherheit.

Ich rede hier vom großen Bild – und wer Gold nur als kurzfristigen Preis‑Trade betrachtet, hat den eigentlichen Punkt verpasst und könnte sich rasch die Finger verbrennen.

Über die kurzfristigen Fundamentaldaten und internen Strukturen des Edelmetallsektors spreche ich wie gewohnt im NFTRH‑Report am Wochenende. Im großen Bild halte ich inzwischen selbst Kursziele um 10 000 US‑Dollar für denkbar – und irgendwann wird selbst das vielleicht konservativ erscheinen.

Einschub: ANS

Eine Revolution steht bevor – ja, sie läuft bereits. Diese Revolution wird langsam, aber sicher die ganze mediale Brühe durch Wahrheit ersetzen. Oder zumindest durch ehrlich erarbeitete Ideen und Analysen.

Darf ich vorstellen: ANS – anewsituation.com.

Aktuell noch ein Konzept in Entwicklung, wird es im ersten Quartal 2026 Form annehmen: „Deine Außenstation der Post‑Schlamm‑Ära – auf der Suche nach Wahrheit“. Wahrheit in Finanzen, Gesellschaft, Politik und Kunst (im Zeitalter der KI). Merken Sie sich die Adresse – oder besser: bookmarken Sie sie.

Schlusswort

Ich bin ehrlich erschöpft vom ständigen Unsinn in den sozialen Medien – Roboter und Menschen, die sich gegenseitig täuschen, hassanfällig und oft schlicht lügend. Ich bin müde von seltsam aufgedrehten Typen wie dem Tokenisierungs‑Prediger oben.

Ich bin kein Werfer von Gold‑Konfetti. Ich bin ein Analyst, der Gold als Versicherung und Stabilität betrachtet. Als Gold preislich unbeliebt war, habe ich das klar gesagt; heute halte ich es für unumgänglich.

Gold ist zugleich der älteste und der modernste Wertgegenstand der Welt – und der einfachste, den man begreifen kann, wenn ein System scheitert. Versicherung als Wert. Der Preisanstieg ist das Spiegelbild einer Gesellschaft in Auflösung.

Also: Kein Hype. Keine Promo. Nur Realität.

Meine Haltung dazu war über all die Jahre absolut konsistent. Der Unterschied liegt darin, dass der Goldpreis jetzt wieder steigt. Viele seiner neuen Fans sehen darin vermutlich ein weiteres „Play“ – gleichrangig mit Tokenisierung, KI oder welchem Trend auch immer das Werbe‑Getriebe als Nächstes ausspeien wird, bevor das System im Endstadium landet.

Dann, erst dann, wird der Wert von Gold wichtiger sein als sein Preis.