Der Tag am Devisenmarkt: Dienstag, der 17. September 2019
Diese Woche stehen vier geldpolitische Zentralbankentscheidungen auf dem Kalender, aber die der Federal Reserve ist zweifellos mit Abstand die Wichtigste. Am Freitag haben wir ausführlich darüber gesprochen, was Sie von FOMC erwarten können, und darauf werden wir morgen, am Vorabend des Fed-Treffens, noch einmal eingehen. Wir möchten jedoch zuerst die breit angelegte Rallye des US-Dollars diskutieren. Die amerikanische Währung ist gegenüber allen wichtigen Währungen mit Ausnahme des japanischen Yen gestiegen. Der Rückgang des USD/JPY Kurses korreliert mit dem starken Rückgang der Renditen auf US-Staatsanleiehn und dem Ausverkauf am Aktienmarkt. Die Anleger sind aus mehreren Gründen vor dem Fed-Treffen nervös. Zuerst der neueste US-Konjunkturbericht - der Empire State Manufacturing Index war eine Enttäuschung. Zweitens blieben die chinesischen Konjunkturdaten aus der letzten Nacht hinter den Erwartungen zurück und schließlich haben die Angriffe auf Ölanlagen in Saudi-Arabien bei den Anlegern Befürchtungen ausgelöst, dass diese einen Angriff der USA auf den Iran nach sich ziehen könnten.
Es wird vermutet, dass die Angriffe von iranischem Boden ausgingen. Kurz nach den Angriffen sagte US-Präsident Trump, sein Militär sei „entsichert und geladen“ und warte darauf, von Saudi-Arabien zu erfahren, „wer hinter diesem Angriff stecke und unter welchen Bedingungen wir weitermachen. " Der Iran wies die US-Vorwürfe als "inakzeptabel" und "unbegründet" zurück und drohte, sich an US-Stützpunkten zu rächen. Die Ölpreise schossen um deutlich über 10% hoch und reagierten kaum auf Trumps Entscheidung, Öl aus der strategischen Erdölreserve der USA freigeben. Während die realen Störungen auf den Ölmärkten begrenzt sein sollten, könnte die größere Angst vor einem bewaffneten Konflikt die Ölpreise und den kanadischen Dollar auf hohen Niveaus lassen. Wir gehen davon aus, dass der USD/CAD auf 1,3150 fallen wird.
Der australische und der neuseeländische Dollar stehen im Fokus, als deutlich schwächer Zahlen von der Industrieproduktion und den Einzelhandelsumsätzen aus China, den Druck auf das Land verschärfen, seine Konjunkturmaßnahmen auszubauen. Der neuseeländische Dollar wurde am härtesten getroffen und fiel am vierten Handelstag in Folge, während schwächere chinesische Daten nur den Anstieg des AUD bremsten. Ein Teil dieser Divergenz ist auf den Optimismus der Reserve Bank of Australia zurückzuführen. Heute Abend wird die Zentralbank ihr Protokoll der letzten Sitzung zur Geldpolitik veröffentlichen und die Gesamtstärke des australischen Dollars spiegelt ihren Optimismus wider. Bei der letzten Sitzung im September erkannte die RBA die weltweite Unsicherheit an, sagte aber auch, sie rechne damit, dass sich das Wachstum allmählich verstärken und den Trend umkehren werde. Sie stellten auch einen Aufwärtsdruck auf das Lohnwachstum und Anzeichen einer Trendwende auf dem Immobilienmarkt fest, die die Ausgaben stützen dürften. Sollte das Protokoll zuversichtlich ausfallen, dann wird der AUD/NZD auf neue 5-Monatshochs klettern. Wenn sie den Anlegern Grund zur Annahme geben, dass eine geldpolitische Lockerung in diesem Jahr immer noch möglich ist, wird der AUD seine Talfahrt beschleunigen und den Rückgang des NZDs in den Schatten stellen.
Euro und Pfund fielen am Montag ebenfalls stark. Der Euro wurde von taubenhaften Kommentaren von EZB-Mitglied Lane getroffen, denen zufolge die Konvergenz der Inflation in Richtung ihres Zielwerts sich in letzter Zeit verlangsamt und möglicherweise teilweise umgekehrt hat. Morgen erscheint die ZEW-Umfrage und während die Anleger mit den massiven Impulsen, die von der Zentralbank erwartet werden, zufrieden sein können, steht die deutsche Konjunktur immer noch auf sehr schwachen Beinen. Das Pfund hingegen wird weiterhin von den Brexit-Risiken belastet. Johnson und Juncker sind sich einig, dass weitere intensive Gespräche erforderlich sind, aber die Möglichkeit einer Verzögerung beim Brexit über das Fristende vom 31. Oktober hinaus, wurde vom luxemburgischen Staatschef Bettel in Frage gestellt, der sagte, er würde den Brexit nur verzögern, wenn die Frist einen Zweck erfüllt. Großbritannien und die EU brauchen Luxemburg, da eine Entscheidung für eine Fristverlängerung einstimmig fallen muss.