Leonardo-Aktie: Jetzt Kauf? Analysten sehen Potenzial
Die Renditen der 30-jährigen US-Staatsanleihen bewegen sich aktuell in Richtung 5,10 %. Selbst in Japan sind die 30-jährigen Renditen inzwischen über die 3 %-Marke gestiegen.
Die weltweiten Anleihemärkte stehen erneut unter Druck – oder, um es bildlich zu sagen: Sie brennen wieder.
Wichtig dabei: Es geht nicht nur um die USA. Auch in anderen Ländern sehen wir ähnliche Entwicklungen – mit vergleichbaren Auswirkungen.
Was langfristige Anleihen derzeit besonders belastet, ist eine Kombination von Faktoren, die der Markt gar nicht mag:
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Die Kerninflation bleibt über dem angestrebten Zielwert.
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Zentralbanken zeigen sich zurückhaltend und signalisieren durch Terminsätze unter dem neutralen Zinsniveau, dass sie nicht vorhaben, kurzfristig stark gegenzusteuern.
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Gleichzeitig weiten Regierungen ihre Haushaltsdefizite aus – also genau das Gegenteil von fiskalischer Disziplin.
Dazu kommt ein weiteres Problem: Das Verhältnis von Angebot und Nachfrage gerät aus dem Gleichgewicht.
Größere Haushaltsdefizite führen zu einem höheren Angebot an Anleihen – und der Markt verlangt nun eine höhere Rendite, um das Risiko einzugehen, über längere Zeiträume in diese Titel zu investieren. Vor allem, wenn man bedenkt, wie ungünstig die Rahmenbedingungen gerade sind.
Das folgende Schaubild zeigt, wie stark die 30-jährigen Renditen (in Basispunkten) im Jahresvergleich gestiegen sind – und zwar in einer Reihe von Ländern, die genau diesem Muster folgen.
Die USA, Japan, Kanada, Australien und das Vereinigte Königreich verfolgen derzeit eine eher lockere Fiskalpolitik – gleichzeitig liegt die Kerninflation weiterhin über dem angestrebten Ziel. Ihre Zentralbanken geben sich dabei betont zurückhaltend und steuern geldpolitisch nur sehr vorsichtig gegen.
Die Frage liegt auf der Hand: Wird der Anleihemarkt weiter aufbegehren, solange Regierungen und Notenbanken an diesem Kurs festhalten?
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Haftungsausschluss: Dieser Artikel wurde ursprünglich auf The Macro Compass veröffentlicht. Werden Sie Teil der lebendigen Community von Makro-Investoren, Asset Allocators und Hedge-Fonds - finden Sie heraus, welche Abo-Stufe am besten zu Ihnen passt, indem Sie auf diesen Link klicken.