Am Donnerstag revidierte UBS seine Einschätzung zur Aktie der Banco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF) und stufte das Rating von Neutral auf Kaufen hoch. Gleichzeitig wurde das Kursziel von 6,80€ auf 7,90€ angehoben. Diese Aufwertung spiegelt einen optimistischeren Ausblick auf das Kostenmanagement der Bank und ihre solide Kapitalposition wider.
Laut InvestingPro-Daten notiert die Aktie nahe ihrem 52-Wochen-Hoch und verzeichnete in den letzten zwölf Monaten eine beeindruckende Rendite von 27,5%. Die Bank weist einen "AUSGEZEICHNETEN" Gesamtwert für ihre finanzielle Gesundheit von 3,18 auf, was die positive Haltung von UBS unterstützt.
Der UBS-Analyst erläuterte die Gründe für das Upgrade und verwies dabei auf die Einbeziehung von Dividenden aus der kürzlich erworbenen Beteiligung an BMPS. Diese Schätzungen basieren auf VA-Konsensprognosen, da UBS BMPS nicht abdeckt.
Darüber hinaus wurden die Prognosen für die Betriebskosten von 2025 bis 2028 um etwa 2% gesenkt und ein leicht verbessertes Risikokostenniveau (Cost of Risk, CoR) in die Schätzungen einbezogen.
InvestingPro-Daten zeigen, dass die Bank ihre Dividende vier Jahre in Folge erhöht hat, obwohl aktuelle Analysen darauf hindeuten, dass die Aktie möglicherweise über ihrem fairen Wert gehandelt wird.
Trotz des Upgrades bleibt UBS bei der Prognose für den Gewinn pro Aktie (EPS) von Banco BPM für 2026 vorsichtig und schätzt ihn etwa 5% unter dem eigenen Nettogewinnziel der Bank von 1,5 Milliarden € für dieses Jahr. Das überschüssige Kapital der Bank, das auf etwa 200 Basispunkte oder rund 15% ihrer Marktkapitalisierung geschätzt wird, bietet Spielraum für eine erhöhte Kapitalausschüttung oder potenzielle anorganische Wachstumschancen.
Der Analyst hob das Potenzial für weitere positive Entwicklungen hervor, wie den erfolgreichen Abschluss des Übernahmeangebots für Anima. Dies könnte die Stabilität der Einnahmeströme von Banco BPM verbessern und möglicherweise zu einem Bewertungsaufschlag von über 30% führen. Das Übernahmeangebot von UCG für Banco BPM unterstreicht die Attraktivität der Aktie.
Gemäß den Angebotsbedingungen von UCG, die den erwarteten Beitrag aus der Anima-Akquisition sowie erwartete Umsatz- und Kostensynergien berücksichtigen, könnte die Bewertung von Banco BPM mit etwa dem Vierfachen des für 2027 geschätzten EPS attraktiv sein, verglichen mit dem Branchendurchschnitt von etwa dem Siebenfachen.
In anderen aktuellen Nachrichten hat die Deutsche Bank die Aktien von Banco BPM von Halten auf Kaufen hochgestuft und das Kursziel von 6,50€ auf 7,40€ angehoben. Diese Revision basiert auf der Erwartung eines widerstandsfähigeren Zinsüberschusses im Jahr 2025, was zu Gewinnen führen könnte, die die Konsensprognosen übertreffen.
Mehrere Faktoren beeinflussten dieses Upgrade, darunter potenzielle Aufwärtsrisiken im Zusammenhang mit der CET1-Kapitalquoten-Prognose von Banco BPM von 14% für 2026 und eine erwartete Erhöhung des spekulativen Gewinns pro Aktie für den Zeitraum 2024-2027 um etwa 4%.
Die Aktie von Banco BPM wird laut Deutsche Bank, ohne Berücksichtigung des Wertes börsennotierter/liquider Beteiligungen, überschüssigen Kapitals und geplanter Ausschüttungen, zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 2x für 2026 gehandelt. Dies deutet darauf hin, dass der Markt möglicherweise ein profitables und gut kapitalisiertes Bankgeschäft unterbewertet. Die Deutsche Bank betonte auch das proaktive Management der Zinsempfindlichkeit von Banco BPM als bedeutenden Vorteil, der dazu beiträgt, die Auswirkungen niedrigerer Zinssätze abzumildern.
Darüber hinaus unterstützt diese Strategie die angehobene EPS-Prognose für 2024 und stärkt das Vertrauen in die Fähigkeit von Banco BPM, ihr Nettogewinnziel für 2026 zu erreichen, selbst wenn der EURIBOR-Satz auf 2% fällt, was deutlich unter den 3,1% liegt, die im Geschäftsplan der Bank angenommen wurden. Diese jüngsten Entwicklungen deuten auf einen optimistischeren Ausblick für die finanzielle Leistung von Banco BPM in den kommenden Jahren hin.
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