Morgan Stanley hat am Montag die Bewertung der Aktien von Thai Oil (TOP:TB) (OTC: TOIPY) von "Overweight" auf "Equalweight" herabgestuft und das Kursziel deutlich von 62,00 THB auf 30,00 THB gesenkt. Diese Anpassung erfolgt aufgrund von Bedenken hinsichtlich möglicher Rückschläge und Umsetzungsrisiken bei einem laufenden Projekt des Unternehmens.
Laut InvestingPro-Daten wird die Aktie derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7,65 gehandelt und weist eine beachtliche Dividendenrendite von 7,03% auf. Das Unternehmen hat über 20 Jahre in Folge Dividenden gezahlt.
Die Investmentbank betonte, dass das Projekt von Thai Oil erhebliche Verzögerungen und betriebliche Herausforderungen erfahren könnte, falls das bestehende Konsortium aus Samsung E&A und Saipem ersetzt werden müsste. Ein solcher Austausch würde möglicherweise eine erhebliche Aufstockung des Personals um etwa 18.000 Arbeitskräfte erfordern.
Morgan Stanley wies darauf hin, dass aufgrund von Kosteninflation die Kapitalrendite (ROCE) von Thai Oil nach 2028 bei mittelfristigen Margen nach Steuern unter 7% fallen könnte. Trotz dieser Herausforderungen geht die Bank davon aus, dass der Aktienkurs bereits die prognostizierten Gewinne pro Aktie (EPS) von 3,8 THB für 2025 und 4,9 THB für 2026 einpreist, mit einem langfristigen KGV von 8-10, was der Bewertung vergleichbarer Unternehmen entspricht.
In den letzten drei Monaten ist die Marktkapitalisierung von Thai Oil inmitten von Berichten über Projektverzögerungen um 1,3 Milliarden US-Dollar gesunken, wobei die Aktie allein in der letzten Woche um 41,17% einbrach. Dieser Rückgang entspricht in etwa der Inflation der Projektkosten, ohne mögliche Vertragsstrafen von 0,5 Milliarden US-Dollar zu berücksichtigen, die den Auftragnehmern auferlegt werden könnten.
Die Analyse von Morgan Stanley deutet auf einen vorsichtigen Ausblick für die Thai Oil-Aktie hin und berücksichtigt dabei verschiedene Faktoren, die die finanzielle Leistung des Unternehmens in den kommenden Jahren beeinflussen könnten.
Die InvestingPro-Analyse legt nahe, dass die Aktie möglicherweise unterbewertet ist und nur zum 0,37-fachen des Buchwertes gehandelt wird. Abonnenten können auf 12 zusätzliche ProTips und umfassende Finanzkennzahlen zugreifen, um fundiertere Anlageentscheidungen zu treffen.
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