Am Donnerstag stufte Piper Sandler die Aktie von nCino Inc. (NASDAQ:NCNO) von Overweight auf Neutral herab. Das Kursziel wurde auf 38,00 US-Dollar festgesetzt. Laut InvestingPro-Daten wird NCNO derzeit nahe seinem 52-Wochen-Hoch von 43,20 US-Dollar gehandelt, bei einer Marktkapitalisierung von 4,9 Milliarden US-Dollar. In den vergangenen sechs Monaten verzeichnete die Aktie einen beachtlichen Anstieg von über 43%.
Auslöser für die Neubewertung war eine erhöhte Kundenabwanderung im Hypothekensegment von nCino, das 15% des Umsatzes ausmacht. Der Analyst geht davon aus, dass dieser Rückgang den Jahresumsatz um etwa 10 Millionen US-Dollar belasten wird - mehr als die zuvor geschätzten 8 Millionen US-Dollar.
Für das vierte Quartal wird ein organisches Wachstum von etwa 10% erwartet, ein Rückgang gegenüber 13% im dritten Quartal. Diese Prognose berücksichtigt bereits einen geschätzten Umsatzbeitrag von 5,2 Millionen US-Dollar aus den Übernahmen von DocFox und FullCirc. Die InvestingPro-Analyse zeigt, dass nCino zwar eine solide Bruttomarge von 60% aufweist, aber mit einem negativen Gewinn pro Aktie von 0,26 US-Dollar in den letzten zwölf Monaten noch nicht profitabel ist.
Angesichts dieser Entwicklungen hat Piper Sandler seine Umsatzprognose für nCino für 2025 um etwa 20 Millionen US-Dollar nach unten korrigiert. Diese Anpassung berücksichtigt sowohl die gedämpften Erwartungen im Hypothekensegment als auch im Kerngeschäft, trotz eines teilweisen Ausgleichs durch die FullCirc-Übernahme.
Das Kursziel von 38,00 US-Dollar basiert auf einem Unternehmenswert-zu-freiem-Cashflow-Verhältnis (EV/FCF) von 26, projiziert auf die Schätzungen für das Kalenderjahr 2029.
Obwohl die Aktie nach Börsenschluss einen Teil ihrer jüngsten Gewinne einbüßte, sieht Piper Sandler das Risiko-Ertrags-Profil von nCino nun als ausgewogen an.
Die Analysten werden die Entwicklung von nCino weiterhin genau beobachten, insbesondere hinsichtlich des Cross-Selling-Potenzials und einer möglichen Erholung in der zweiten Jahreshälfte 2025. Zudem achtet man auf Anzeichen einer breiteren Belebung des Hypothekenmarktes, die sich positiv auf nCino auswirken könnte.
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