Am Freitag hat Piper Sandler seine Einschätzung zur Aktie von Sunrun (NASDAQ:RUN), einem führenden Unternehmen im Bereich Solaranlagen für Privathaushalte, angepasst. Die Bewertung wurde von Overweight auf Neutral herabgestuft. Gleichzeitig senkte die Firma ihr Kursziel für Sunrun-Aktien deutlich von 23,00 US-Dollar auf 11,00 US-Dollar.
Die Neubewertung basiert nicht auf Änderungen in der Bewertungsmethodik von Piper Sandler, die weiterhin einen gehebelten Discounted-Cashflow-Ansatz mit 15% Eigenkapitalkosten verwendet. Vielmehr spiegelt die Herabstufung Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens wider, unter einem möglicherweise weniger günstigen Investment Tax Credit (ITC)-Regime Cashflow zu generieren. Die Analyse von Piper Sandler deutet darauf hin, dass Sunrun erhebliche Kostensenkungen und Preiserhöhungen bis zum Ende des Jahrzehnts vornehmen müsste, um den Cashflow aufrechtzuerhalten.
Die Firma räumt ein, dass im Basisszenario die Möglichkeit einer Verlängerung höherer Steuergutschriften bis 2026 besteht. Allerdings stellt die potenzielle Rückkehr zur Subventionsprogression vor dem Inflation Reduction Act (IRA), die den ITC schrittweise von 30% auf 10% reduzieren würde, eine Herausforderung für Sunruns strukturelle Fähigkeit zur Cash-Generierung dar.
Piper Sandler hob zudem mehrere Risiken hervor, die Sunruns Performance beeinflussen könnten. Dazu gehören rapide Zinserhöhungen, ungünstige Änderungen in der Regulierungspolitik, hinter den Erwartungen zurückbleibendes Wachstum, schlechtere Margen als erwartet und eine geringere gehebelte Cash-Generierung als prognostiziert. Diese Faktoren trugen zum gesunkenen Vertrauen der Firma in die Aktie bei und führten zur Herabstufung sowie zum niedrigeren Kursziel.
In anderen aktuellen Entwicklungen verzeichnete Sunrun, ein führender Installateur von Solaranlagen für Privathaushalte, bemerkenswerte Fortschritte. Das Unternehmen meldete eine starke Performance im dritten Quartal und erreichte den Meilenstein von 1 Million Kunden sowie eine Rekordzahl an Speicherinstallationen. Die jährlich wiederkehrenden Einnahmen von Sunrun überstiegen 1,5 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 22% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen erreichte auch eine Speicher-Attachment-Rate von 60% bei Neuinstallationen, ein deutlicher Anstieg gegenüber 33% im Vorjahr, und installierte 336 Megawattstunden Speicherkapazität, eine Steigerung von 92% gegenüber dem Vorjahr.
Analysten von Truist Securities und BMO Capital Markets haben ihre Prognosen für Sunrun ebenfalls angepasst. Truist Securities senkte das Kursziel von 18,00 US-Dollar auf 12,00 US-Dollar bei Beibehaltung einer Hold-Bewertung und verwies auf potenzielle politische Risiken. BMO Capital Markets reduzierte das Kursziel für Sunrun ebenfalls von 20,00 US-Dollar auf 11,00 US-Dollar, behielt die Market-Perform-Bewertung bei und äußerte Bedenken hinsichtlich des Mangels an klaren Leistungskennzahlen (KPIs) in der Solarbranche.
Für die Zukunft prognostiziert Sunrun eine Cash-Generierung von 50 bis 125 Millionen US-Dollar im nächsten Quartal und 350 bis 600 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Das Unternehmen plant Installationen von 320 bis 350 Megawattstunden Speicherkapazität und 240 bis 250 Megawatt Solarkapazität. Diese Prognosen sind Teil der jüngsten Entwicklungen in den Geschäftsaktivitäten des Unternehmens.
InvestingPro Insights
Aktuelle Daten von InvestingPro werfen zusätzliches Licht auf Sunruns finanzielle Situation und bestätigen die Bedenken von Piper Sandler. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt 2,29 Milliarden US-Dollar, mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 0,43. Dies deutet darauf hin, dass die Aktie im Verhältnis zum Buchwert möglicherweise unterbewertet ist. Diese niedrige Bewertung könnte die Skepsis des Marktes gegenüber Sunruns Zukunftsaussichten widerspiegeln.
InvestingPro-Tipps heben hervor, dass Sunrun "mit einer erheblichen Schuldenlast operiert" und "möglicherweise Schwierigkeiten haben könnte, Zinszahlungen auf Schulden zu leisten". Diese Erkenntnisse bestätigen die Bedenken von Piper Sandler hinsichtlich der Cash-Generierungsfähigkeiten des Unternehmens, insbesondere in einem potenziell weniger günstigen Steuergutschriftumfeld.
Darüber hinaus betrug Sunruns Umsatz in den letzten zwölf Monaten bis zum dritten Quartal 2023 2,04 Milliarden US-Dollar, mit einem besorgniserregenden Umsatzrückgang von 13,46% im gleichen Zeitraum. Dies stimmt mit dem InvestingPro-Tipp überein, dass "Analysten für das laufende Jahr einen Umsatzrückgang erwarten", was die vorsichtige Haltung von Piper Sandler weiter unterstützt.
Für Investoren, die eine umfassendere Analyse suchen, bietet InvestingPro 17 zusätzliche Tipps für Sunrun, die ein tieferes Verständnis der finanziellen Gesundheit und Marktposition des Unternehmens ermöglichen.
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