Am Montag hat Canaccord Genuity seine Prognose für den Medizintechnikhersteller Smith & Nephew (NYSE: SNN) angepasst und das Kursziel von 32,00 US-Dollar auf 27,00 US-Dollar gesenkt, während die Halteempfehlung für die Aktie beibehalten wurde. Dieser Schritt folgt auf die am Sonntag veröffentlichten Ergebnisse des dritten Quartals und ein anschließendes Gespräch mit dem Unternehmen.
Smith & Nephew hatte ein herausforderndes Quartal zu bewältigen, verfehlte die Umsatzprognosen und korrigierte seine Finanzprognosen für 2024 und 2025 nach unten. Als Hauptprobleme für die Unternehmensleistung wurden die Geschäfte in China identifiziert, wo das Unternehmen auf erheblichen Gegenwind stieß.
Erstens hat das chinesische Programm zur volumenbasierten Beschaffung (VBP) die Preise im Segment Sportmedizin beeinflusst, ohne dass es zu dem erwarteten Anstieg des Volumens kam. Zweitens wurden die chirurgischen Geschäfte von Smith & Nephew durch reduzierte Bestellungen von Vertriebspartnern in China beeinträchtigt.
Der Prozess der Umsatzerfassung des Unternehmens in China, der von Vertriebspartnerverkäufen statt direkter Nutzung abhängt, gekoppelt mit mangelnder Transparenz bezüglich der Endkundennachfrage, hat die Marktstrategie erschwert. Smith & Nephew erwartet, dass diese Herausforderungen in China bis 2025 anhalten werden, wobei das VBP-Programm voraussichtlich im Mai sein erstes Jahr abschließen wird und Unsicherheit bezüglich des Zeitpunkts der Erholung von vertriebspartnerbezogenen Problemen besteht.
Aufgrund dieser Rückschläge hat Smith & Nephew seine Wachstumsprognose für das Gesamtjahr 2024 auf etwa 4,5% gesenkt, was einem berichteten Wachstum von 4,1% entspricht. Auch das Handelsmargenwachstum für das Geschäftsjahr 2024 wurde revidiert und wird nun mit einem Anstieg von bis zu 50 Basispunkten gegenüber 17,5% im Jahr 2023 erwartet. Für 2025 wird die Handelsmarge nun zwischen 19,0% und 20,0% prognostiziert.
Angesichts dieser Entwicklungen hat Canaccord Genuity seine Halteempfehlung für Smith & Nephew beibehalten, aber das Kursziel gesenkt, um die aktualisierten Finanzprognosen und die anhaltenden Herausforderungen im chinesischen Markt zu berücksichtigen.
In anderen aktuellen Nachrichten meldete Smith & Nephew in seinem Handelsbericht für das dritte Quartal ein zugrunde liegendes Umsatzwachstum von 4% und erzielte einen Umsatz von 1,4 Milliarden US-Dollar. Dieses Wachstum wurde positiv beeinflusst durch ein verbessertes Wachstum im US-Rekonstruktionsgeschäft aufgrund operativer Verbesserungen. Allerdings sah sich das Unternehmen Herausforderungen in China gegenüber, insbesondere in seinen chirurgischen Geschäften, was das Gesamtwachstum beeinträchtigte und zu einer Abwärtskorrektur der Wachstumserwartungen für das Gesamtjahr auf etwa 4,5% führte.
Trotz dieser Herausforderungen erwartet das Unternehmen eine Ausweitung der Handelsmarge um bis zu 50 Basispunkte, mit einem langfristigen Ziel von 19% bis 20% bis 2025. Innovative Produkteinführungen sollen in den kommenden Jahren wesentlich zum Umsatzwachstum beitragen. Smith & Nephew bleibt jedoch vorsichtig in Bezug auf den chinesischen Markt und erwartet eine Erholung bis 2025.
Auf Analysten-Seite wurden Bedenken hinsichtlich des Marktanteilsverlusts in China aufgrund lokaler Konkurrenz und eines geringer als erwarteten Volumenwachstums geäußert. Trotzdem zeigt das Trauma-Franchise des Unternehmens ein zweistelliges Wachstum, angetrieben durch das EVOS-System. Das Management bleibt zuversichtlich in Bezug auf seinen 12-Punkte-Plan und erwartet eine signifikante Margenausweitung bis 2025.
InvestingPro Erkenntnisse
Aktuelle Daten von InvestingPro werfen zusätzliches Licht auf die gegenwärtige Situation von Smith & Nephew. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt 10,79 Milliarden US-Dollar, bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 35,4. Dieses relativ hohe KGV stimmt mit einem der InvestingPro-Tipps überein, der feststellt, dass SNN "zu einem hohen Gewinnmultiplikator gehandelt wird". Bereinigt für die letzten zwölf Monate sinkt das KGV jedoch auf 20,05, was auf eine moderatere Bewertung hindeutet.
Trotz der im Artikel beschriebenen Herausforderungen, insbesondere im chinesischen Markt, deuten die InvestingPro-Tipps darauf hin, dass "der Nettogewinn in diesem Jahr voraussichtlich wachsen wird" und "Analysten prognostizieren, dass das Unternehmen in diesem Jahr profitabel sein wird". Diese Erkenntnisse legen nahe, dass trotz der Abwärtskorrektur der Prognose möglicherweise noch Potenzial für eine finanzielle Verbesserung besteht.
Die jüngste Marktreaktion auf die Herausforderungen von Smith & Nephew spiegelt sich in dem InvestingPro-Tipp wider, der besagt, dass die "Aktie in der letzten Woche einen großen Einbruch erlitten hat", wobei die Daten eine Gesamtrendite von -12,51% in einer Woche zeigen. Dieser Rückgang hat die Aktie in die Nähe ihres 52-Wochen-Tiefs gebracht, was möglicherweise eine Wertgelegenheit für Anleger darstellt, die an die langfristigen Aussichten des Unternehmens glauben.
Für diejenigen, die an einer umfassenderen Analyse interessiert sind, bietet InvestingPro 11 zusätzliche Tipps für Smith & Nephew, die ein tieferes Verständnis der finanziellen Gesundheit und Marktposition des Unternehmens ermöglichen.
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