Die HSBC hat am Donnerstag ihre Kaufempfehlung für Eurofins Scientific SE (ERF:FP) (OTC: ERFSF) mit einem Kursziel von 70,00€ bekräftigt. Die Analysten sind weiterhin der Ansicht, dass die aktuelle Marktbewertung das Wachstumspotenzial des Unternehmens nicht vollständig erfasst. Dies gilt insbesondere vor dem Hintergrund der jüngsten Kursschwäche, die auf Vorwürfe des Analysehauses Muddy Waters zurückzuführen ist. Die Kritik bezog sich auf die Cashflow-Konvertierung, das organische Wachstum und die Bilanzierung von Leasingverträgen, wobei ein besonderes Augenmerk auf Transaktionen mit nahestehenden Parteien lag.
Die HSBC prognostiziert eine Belebung der Biotech-Finanzierungen und des europäischen Geschäfts, was das Wachstum von Eurofins zum Jahresende hin beschleunigen könnte. Allerdings räumen die Experten ein, dass mögliche Preissenkungen aufgrund von Änderungen bei Kostenerstattungen eine Herausforderung darstellen könnten. Trotz eines allgemeinen Rückgangs des organischen Wachstums berichtet Eurofins, dass sein Kerngeschäft - bereinigt um COVID-19-bezogene Umsätze - weiterhin ein Wachstum über dem mittelfristigen Ziel von 6,5% pro Jahr erzielt. Das Management von Eurofins zeigt sich zuversichtlich, die mittelfristigen Ziele für das Geschäftsjahr 2027 zu erreichen.
Als Reaktion auf die derzeit hohen Marktbewertungen hat Eurofins seine Strategie angepasst und konzentriert sich nun verstärkt auf Start-ups anstelle von Fusionen und Übernahmen.
Dieser Ansatz könnte in den ersten zwei bis drei Jahren zwar die Margen verwässern, wird jedoch als notwendige Anpassung an die aktuellen Marktbedingungen betrachtet. Die HSBC räumt ein, dass Margensteigerungen unter diesen Umständen eine Herausforderung darstellen könnten, geht aber davon aus, dass diese Risiken bereits im aktuellen Aktienkurs berücksichtigt sind.
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