Am Mittwoch hat Investec sein Kursziel für Maruti Suzuki India Ltd (MSIL:IN) von 14.030 INR auf 12.385 INR gesenkt, behält aber die Halteempfehlung für die Aktie bei.
Die Anpassung folgt auf den Bericht des Unternehmens über ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) von 34,4 Milliarden INR, was einem Rückgang von 8% im Jahresvergleich und 1% gegenüber dem Vorquartal entspricht. Die EBITDA-Zahlen lagen sowohl unter den Erwartungen von Investec als auch des breiteren Marktes, um etwa 5% bzw. 9%.
Die Margenschwäche wurde auf erhöhte Verkaufsförderungskosten zurückgeführt, wobei der durchschnittliche Rabatt pro Fahrzeug im zweiten Quartal um 50 Basispunkte stieg und damit den höchsten Stand seit 18 Quartalen erreichte. Zusätzlich trugen höhere Rohstoffkosten zu einem Margenrückgang von 20 Basispunkten im gleichen Zeitraum bei. Trotz der Erwartung des Managements eines Einzelhandelswachstums von 14% im Jahresvergleich für die Festtagssaison bleibt die Prognose für das Geschäftsjahr bis 2025 gedämpft.
Das Management von Maruti Suzuki berichtet von einer stärkeren Nachfrage in ländlichen Gebieten im Vergleich zu städtischen Zentren. Allerdings zeigt das Einstiegssegment weiterhin Schwäche, wobei eine deutliche Verschiebung des Verbraucherverhaltens hin zu Premium-Fahrzeugen zu beobachten ist.
Die Absatzentwicklung des Unternehmens von April bis September 2024 verzeichnete einen Rückgang von 3% im Jahresvergleich, im Gegensatz zum Wachstum von 21% des Konkurrenten Mahindra & Mahindra im gleichen Zeitraum.
Die vorsichtige Haltung von Investec wird durch den gedämpften Ausblick für den Markt der Einstiegsfahrzeuge beeinflusst, der 4,0% des Volumens ausmacht, sowie durch potenzielle Risiken im Zusammenhang mit dem Übergang zu Elektrofahrzeugen (EVs).
Die Firma merkt auch Maruti Suzukis Abhängigkeit von Toyota in Bezug auf Technologie als Besorgnis erregend an. Trotz dieser Herausforderungen behält Investec seine Halteempfehlung für die Aktie bei und bevorzugt Mahindra & Mahindra gegenüber Maruti Suzuki.
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