von Geoffrey Smith
Investing.com - Der erste Blasenalarm von 2021 hat nicht lange auf sich warten lassen.
(Bitcoin) stieg in den ersten acht Tagen des Jahres um 44%, als große und kleine Anleger Geld in die digitale Währung pumpten, auf der Grundlage von Ratschlägen von Investmentbanken, die fast unvorstellbare Gewinne in Aussicht stellten.
Wie so oft bei Bitcoin machte die Rallye schnell einem brutalen Ausverkauf platz, aber der Rückgang fand schnell Käufer und der Aufwärtstrend der letzten Monate bleibt fest. Angesichts der zunehmenden Zahl der besten Wall Street Unternehmen, die der digitalen Währung ihr Gütesiegel verleihen, scheint ihre Dynamik vorerst ungebremst zu sein.
JPMorgan (NYSE:JPM) folgte letzte Woche Citigroup (NYSE:C) mit der Veröffentlichung von Research, die Bitcoin einen augenaufreibenden Nominalwert verliehen, der weitgehend auf der Prämisse beruhte, das es im digitalen Zeitalter Gold als bevorzugten Wertspeicher ersetzen wird.
Die von Nikolaos Panigirtzoglou angeführten Strategen stellten fest, dass die Anleger immer noch mehr als viermal so viel Kapital in Goldmünzen, Barren und börsengehandelten Produkten gebunden haben. Die Verlagerung all dessen auf Bitcoin würde theoretisch den Preis auf 148.000 US-Dollar bringen, argumentierten sie.
Im Dezember hatte Scott Minerd von Guggenheim ähnliche Überlegungen angestellt, um die Währung mit 400.000 US-Dollar zu bewerten. Doch mehr als jeder andere war es Minerd, der zu einem der bekanntermaßen nervenaufreibenden Ausverkäufe am Wochenende beitrug, indem er sagte, die Rallye über 40.000 Dollar sei zu schnell zu weit gegangen und es sei Zeit, etwas Geld vom Tisch zu nehmen. Die Bitcoin-Preise fielen anschließend in den nächsten 48 Stunden um 21%.
"Wertspeicher" in der Tat.
Fairerweise erheben die nachdenklicheren Bitcoin-Befürworter keinen Anspruch darauf, dass es heute ein Wertspeicher ist. Stattdessen, so argumentieren sie, ist es ein Status, der Bitcoin am Ende eines langen Weges zur Akzeptanz erwartet, in dem frühe Skandale um Missmanagement, Geldwäsche und wilden Preisschwankungen ohne Transparenz nur ferne Erinnerungen sind.
In mancher Hinsicht sieht die Rallye 2020-21 in der Tat grundlegender aus, da die Zuflüsse größtenteils von institutionellen Anlegern stammen, die das lange Spiel spielen, und nicht von Privatanlegern, die sich unter dem Spekulationsfieber leiden. Bezeichnenderweise wurde diese Entwicklung nicht von im Wesentlichen gefälschten „Erstemissionen digitaler Münzen“ begleitet, die darauf abzielen, die Nachzügler auszunehmen.
Skeptiker können immer noch argumentieren, dass Bitcoin die drei Funktionen des Geldes, nämlich als Tauschmittel und Rechnungseinheit zu erfüllen, immer noch nicht erfüllt - und wahrscheinlich auch nie erfüllen wird. Kein großer Händler wird es akzeptieren und keine Steuerbehörde wird Zahlungen darin akzeptieren.
Bitcoin-Befürworter argumentieren mit einigem Recht, dass dies auch für Gold gilt. Der Vergleich hinkt aber: Gold hat eine uralte Beziehung zu Schmuck und Prunk, die die Eigenheit hat, die menschliche Eitelkeit zu befriedigen und die menschliche Gier auf eine Weise zu steigern, wie es Abstraktionen wie digitale Währungen nicht können.
Solche Überlegungen spielen jedoch bei einer Rallye, die von einer lockeren Zentralbankpolitik und negativen Renditen für traditionell sichere Vermögenswerte wie Anleihen getrieben wird, nur eine geringe Rolle. Über 18 Billionen US-Dollar werden einigen Berechnungen nach jetzt negativ verzinst.
Sowohl der Gold- als auch der Bitcoin-Preis könnten sich noch als anfällig erweisen, wenn es den Zentralbanken gelingt, ihre Volkswirtschaften wieder in Schwung zu bringen und eine weltweit positive Rendite für sichere Vermögenswerte wiederherzustellen. Aber wer in nächster Zeit gegen digitale Währungen wetten will, muss einigen Mut mitbringen.