SHANGHAI - Die People's Bank of China (PBOC) gab am Montag bekannt, dass sie im September chinesische Staatsanleihen im Wert von 200 Milliarden Yuan (28,52 Milliarden US-Dollar) durch Offenmarktgeschäfte erworben hat. Dieser Schritt ist Teil der Bemühungen der Zentralbank, geldpolitische Unterstützung zu leisten und ausreichend Liquidität im Bankensystem sicherzustellen.
Der chinesische Anleihemarkt erlebte letzte Woche eine deutliche Wende, nachdem die Zentralbank und Regierungsbehörden umfangreiche Konjunkturmaßnahmen und weitere Pläne zur Belebung der schwächelnden Wirtschaft angekündigt hatten. Diese Kehrtwende stand im Gegensatz zu den Rekordtiefs, die die Renditen langlaufender Anleihen zuvor erreicht hatten, als Banken und Investoren angesichts der wirtschaftlichen Herausforderungen nach sichereren Anlagen suchten.
Im Unterschied zu ihren Operationen im Vormonat hat die PBOC diesmal nicht offengelegt, ob es sich bei den gekauften Anleihen um kurz- oder langlaufende Papiere handelte. Im August hatte die Zentralbank kurzlaufende Anleihen gekauft und langlaufende verkauft, was ihre erste derartige Offenlegung in einer neu eingeführten Spalte für Offenmarktgeschäfte darstellte.
Wei Li, Leiter für Multi-Asset-Investments für China bei BNP Paribas OTC:BNPQY, erläuterte die Strategie der PBOC: "Die Zentralbank zielt darauf ab, eine ansteigende Renditekurve aufrechtzuerhalten. Diese unterstützt niedrigere kurzfristige Renditen zur Förderung des Wirtschaftswachstums, während sie gleichzeitig durch höhere langfristige Renditen Investitionen anregt."
Chinas aggressives Konjunkturpaket, das umfangreichste seit der Pandemie, wurde letzte Woche eingeführt und führte zu Rekordgewinnen am Aktienmarkt, während die Anleihekurse stark fielen. Li deutete an, dass einige Gelder von Anleihen in Aktien umgeschichtet werden könnten, angetrieben durch die Erwartung stärkerer Wachstumsaussichten und höherer Aktienrenditen. Er betonte auch die Bedeutung der Nachhaltigkeit und Wirksamkeit dieser politischen Maßnahmen für die wirtschaftliche Erholung und die Gestaltung der Anlegerstimmung.
Die Renditeänderungen am Anleihemarkt waren beträchtlich. Die Renditen für zehnjährige und 30-jährige Anleihen stiegen seit letztem Mittwoch um 13 bzw. 22 Basispunkte. Die Differenz zwischen 1-jährigen und 10-jährigen Anleihen hat sich um 15 Basispunkte ausgeweitet, was auf eine steilere Renditekurve hindeutet. Daten zeigten, dass die Vermögenswerte chinesischer Anleihefonds im August 2024 zum ersten Mal sanken und im Vergleich zum Juli um 6% auf 6,55 Billionen Yuan fielen.
Die jüngsten Aktionen der PBOC deuten auf eine mögliche Strategieänderung hin. Die schnelle Umkehr der Renditen lässt vermuten, dass die Zentralbank nun beginnen könnte, langlaufende Anleihen zu kaufen - im Gegensatz zu ihrem früheren Ansatz, den Anleihemarkt durch den Verkauf langlaufender Anleihen abzukühlen.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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