NEW YORK (dpa-AFX) - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat Gerresheimer (ETR:GXI) von 'Buy' auf 'Sell' abgestuft und das Kursziel von 64,80 auf 45,00 (Kurs: 45,765) Euro gesenkt. Der Ertragsausblick des Herstellers von Spezialverpackungen sei schwächer als ursprünglich angenommen, schrieb Analyst Jaap Pannevis in einer Studie vom Mittwoch. Das spiegele sich nicht voll in der wenig attraktiven Bewertung der Aktie wider. Seine Schätzungen für das operative Ergebnis (Ebitda) lägen für dieses und das kommende Jahr um bis zu vier Prozent unter dem Konsens.
Zwar dürfte der Konzern beispielsweise weiter von einer alternden Bevölkerung und dem anziehenden Geschäft mit Nachahmermedikamenten profitieren, der Ausblick beim Umsatz sei auch solide. Das kapitalintensive Wachstum begrenze aber den Free Cashflow. Der Experte rechnet wegen hoher Kapitalausgaben und einem gedämpften Fortschritt bei den 2013 enttäuschenden Margen mit einem weiteren Rückgang der Erträge.
Größtes Potenzial für eine bessere operative Gewinnspanne (Ebitda:Marge) biete mittelfristig noch die Sparte Plastics & Devices, weil die Margen bei Spritzensystemen derzeit niedrig seien. Insgesamt dürfte die bereinigte Ebitda-Marge auf Konzernebene von derzeit 19,1 Prozent bis 2017 auf 19,7 Prozent steigen.
Mit der Einschätzung 'Sell' raten die Analysten von Goldman Sachs zum Verkauf der Aktie.um
Analysierendes Institut Goldman Sachs.