Zürich, 05. Jan (Reuters) - Die Privatbank Clariden Leu
bäckt im neuen Jahr kleinere Brötchen. Geduld und Bescheidenheit
seien die Kardinalstugenden im schwierigen Jahr 2009, sagte
Anlagestratege Roger Kunz am Montag auf einer Präsentation zum
Finanzmarktausblick 2009. Daher setzen die Strategen der Credit
Suisse
Bei den Aktien sei Clariden Leu "neutral" eingestellt. Die Bank positioniere sich schwergewichtig in defensiven Branchen und Regionen sowie im Infrastrukturbereich.
Die Anleger verhielten sich viel vorsichtiger. Die Aktien nähmen nun im Denken der Anleger den Stellenwert ein, den zuvor Optionen gehabt hätten. "Und die Bonds sind an die Stelle der Aktien gerückt", sagte Bondstratege Stefan Muheim. Zudem bevorzugten die Anleger wieder einfachere und gut verständliche Investitionsmöglichkeiten.
Entsprechend seien die Favoriten der Bank im laufenden Jahr Anleihen qualitativ guter Unternehmen mit einem stabilen Kerngeschäft und gesicherten Finanzierungsquellen, sagte Kunz. Dagegen werde das Potenzial der Staatsanleihen nicht mehr als allzu gross eingestuft.
Muheim rät vor allem zu Bonds von Banken, für die die Regierungen eine Garantie abgegeben haben und erwähnt als ein Beispiel die Investmentbank Goldman Sachs. "Goldman Sachs hat Anleihen in Dollar und Euro emittiert, die vom US-Staat garantiert werden, die aber weit mehr rentieren als Treasury-Bonds, hinter denen ja auch der US-Staat steht", sagte Muheim. Es kämen aber auch Anleihen von deutschen, britischen oder französischen Banken in Frage. Die Schweiz dagegen tue sich mit Garantien für ihre Banken noch etwas schwer, sagte er.
Erst wenn sich die Lage an den Märkten stabilisiert und neue Hiobsbotschaften ausblieben, steige der Risikoappetit und es rückten risikoreichere Anlagen wieder stärker in den Vordergrund. Obligationen von zyklischeren Unternehmen sollten erst gegen Ende des Jahres in Erwägung gezogen werden.
Das grösste Potenzial dürften Euro-Anleihen haben, da hier die Zinsen am höchsten seien. In der Schweiz und in den USA sind die Zinsen dagegen nahe Null.
Bei Unternehmensanleihen stünden ähnlich wie bei den Aktien die Bereiche Nahrungsmittel, Pharma, Versorger und Telekom an erster Stelle. Diese verfügten meist über solide Bilanzen und einen steten Cashflow. "Und im Gegensatz zu den Dividenden der Aktien ist bei Anleihen der Kupon in der Regel garantiert", sagte Muheim.
(Reporter: Rupert Pretterklieber; redigiert von Oliver Hirt)