Händler beobachten aufmerksam die relative wirtschaftliche Stärke und Zinspolitik globaler Zentralbanken, um den schwächelnden US-Dollar zu navigieren. Der US-Dollar-Index, der die Währung gegen einen Korb anderer Währungen misst, fiel im dritten Quartal 2024 um 4,8 % - die schlechteste Quartalsleistung seit fast zwei Jahren. Dieser Rückgang folgte auf eine bedeutende Zinssenkung der Federal Reserve um 50 Basispunkte im letzten Monat, die erste Senkung seit 2020.
Die Renditen waren ein wichtiger Faktor für die Währungsbewertungen. Da die Fed und andere Zentralbanken die Zinsen senken, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen, wird erwartet, dass sich die Renditedifferenz zwischen den USA und anderen Ländern verringert. Infolgedessen positionieren sich Händler gegen den Dollar zugunsten von Währungen, bei denen sich die Renditeunterschiede möglicherweise verkleinern.
Die Netto-Short-Positionen auf den Dollar sind an den Terminmärkten auf 14,1 Milliarden US-Dollar gestiegen - ein Höchststand, der seit etwa einem Jahr nicht mehr erreicht wurde. Trotz dieser bärischen Stimmung könnte die starke US-Wirtschaft die Zinssenkungen der Fed begrenzen und möglicherweise den Verlauf des Dollar-Rückgangs verkomplizieren. Zusätzlich bringt die bevorstehende US-Präsidentschaftswahl am 5. November Unsicherheiten mit sich, die die Währungsmärkte beeinflussen könnten.
Der Dollar-Index bleibt seit Jahresbeginn unverändert, ist aber seit seinem Höchststand im April um etwa 5 % gefallen. Der Dollar hat gegenüber mehreren Währungen entwickelter Märkte an Wert verloren, da die US-Renditen in Erwartung der geldpolitischen Lockerung der Fed gesunken sind.
Bevorstehende Wirtschaftsdaten, einschließlich der Inflationszahlen der Eurozone für September und der US-Arbeitsmarktdaten, die am Freitag veröffentlicht werden, könnten die Währungsbewegungen beeinflussen. Während die Terminmärkte weitere Zinssenkungen um 70 Basispunkte erwarten, könnten starke Wirtschaftsindikatoren für eine weniger aggressive Lockerung sprechen.
Währungsstrategen konzentrieren sich auf individuelle Entwicklungen, wie die Zinsdifferenzen, die sich aus unterschiedlichen Geldpolitiken ergeben. Beispielsweise hat die norwegische Zentralbank ihren Leitzins auf einem 16-Jahres-Hoch belassen, während die australische Zentralbank die Zinsen stabil gehalten und signalisiert hat, dass in naher Zukunft keine Senkungen zu erwarten sind. Brasilien hingegen erhöhte die Zinsen im letzten Monat zur Inflationsbekämpfung, wobei der brasilianische Real in diesem Jahr gegenüber dem Dollar um etwa 10 % gefallen ist.
Der japanische Yen, gestärkt durch die Zinserhöhung der Bank of Japan auf 0,25 % im Juli, hat seit seinen Tiefstständen 2024 gegenüber dem Dollar eine Rallye von 13 % erlebt. Eine Studie von BofA Global Research im letzten Monat identifizierte den Yen und die norwegische Krone als einige der am stärksten unterbewerteten Währungen in der entwickelten Welt, während der Dollar und der Schweizer Franken als am stärksten überbewertet gelten.
Anleger rüsten sich auch für potenzielle Volatilität aufgrund der US-Präsidentschaftswahl, wobei einige spekulieren, dass ein Sieg des republikanischen Kandidaten Donald Trump den Dollar stärken könnte. Der Ausgang der Wahl bleibt jedoch eine bedeutende Variable in den Währungsprognosen.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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