Die Geschäftsstimmung in Japan blieb in den drei Monaten bis September laut einer aktuellen Umfrage stabil. Dies deutet darauf hin, dass sich die japanische Wirtschaft in einer moderaten Erholungsphase befindet und gibt der Bank of Japan (BOJ) möglicherweise Spielraum für weitere Zinserhöhungen.
Die am Dienstag veröffentlichte vierteljährliche "Tankan"-Umfrage der BOJ zeigte, dass die Stimmung unter großen Herstellern mit einem positiven Index von +13 unverändert blieb. Dies entspricht den Marktprognosen und dem Wert des Vorquartals. Der Stimmungsindex für große Nicht-Hersteller stieg leicht von +33 im Juni auf +34 und übertraf damit die Markterwartungen von +32. Dieser Anstieg wird auf Preiserhöhungen zurückgeführt, die die Gewinne im Einzelhandel steigerten.
Trotz einer Aufwertung des Yen um 11% im dritten Quartal haben große Hersteller ihre Dollar/Yen-Schätzung für das laufende Geschäftsjahr auf 144,96 angehoben, von 142,68 im Juni. Am Dienstag wurde der Dollar bei 143,725 Yen gehandelt.
Große Unternehmen haben ihre Investitionspläne für das am 31.03.2025 endende Geschäftsjahr auf einen Anstieg von 10,6% reduziert. Dies liegt unter den erwarteten 11,9% und stellt einen Rückgang gegenüber dem vor drei Monaten gemeldeten Anstieg von 11,1% dar.
Die Umfrage ergab auch, dass Unternehmen für die nächsten ein, drei und fünf Jahre eine Inflation über dem 2%-Ziel der BOJ erwarten. Dies unterstützt die Ansicht der Zentralbank, dass Japan Fortschritte bei der nachhaltigen Erreichung seines Inflationsziels macht - eine Schlüsselbedingung für die BOJ, um weitere Zinserhöhungen vom aktuellen kurzfristigen Leitzins von 0,25% in Betracht zu ziehen, der im März von negativen Zinssätzen angehoben und im Juli nach oben angepasst wurde.
Dennoch bleibt der Ausblick unter japanischen Unternehmen vorsichtig. Während große Hersteller in den nächsten drei Monaten eine Verbesserung der Bedingungen erwarten, prognostizieren Nicht-Hersteller einen Abschwung. Laut Masato Koike, leitender Ökonom am Sompo Institute Plus, könnte die Dynamik für Nicht-Hersteller nachlassen, einschließlich Sektoren wie Hotels und Restaurants, die zuvor von einem Zustrom von Touristen profitiert hatten.
Der schwache Yen war vorteilhaft für Exporte und Einzelhändler, die Touristen bedienen, aber die jüngste Aufwertung der Währung könnte sich negativ auf diese Sektoren auswirken, während sie möglicherweise die Importkosten für Einzelhändler und Haushalte senkt.
BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda hat erklärt, dass die Zentralbank weiterhin die Zinsen erhöhen wird, wenn Unternehmen weiterhin Preise und Löhne erhöhen und damit helfen, die Inflation um das 2%-Ziel zu halten.
Da die Ergebnisse der Tankan-Umfrage mit dem Kurs der BOJ übereinstimmen, glauben Ökonomen wie Toru Suehiro von Daiwa Securities, dass der Zinserhöhungszyklus wahrscheinlich fortgesetzt wird. Die nächste Tankan-Umfrage, die am 13.12.2023 veröffentlicht wird, wird genau beobachtet werden, um ihre Auswirkungen auf die Geschäftsstimmung und Inflation zu bewerten, insbesondere im Vorfeld der BOJ-Sitzung am 18. und 19.12.2023.
Japans Wirtschaft verzeichnete im zweiten Quartal ein annualisiertes Wachstum von 2,9%, gestützt durch stetige Lohnerhöhungen und Verbraucherausgaben. Während die Investitionsausgaben steigen, steht die exportorientierte Wirtschaft aufgrund der schwachen Nachfrage in China und des verlangsamten Wachstums in den Vereinigten Staaten vor Herausforderungen. Die Stimmungsdiffusionsindizes der Tankan-Umfrage, die das Verhältnis zwischen optimistischen und pessimistischen Unternehmen messen, liefern weiterhin wertvolle Einblicke in das wirtschaftliche Klima.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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