Original-Research: Mybet Holding SE - von Montega AG
Aktieneinstufung von Montega AG zu Mybet Holding SE
Unternehmen: Mybet Holding SE
ISIN: DE000A0JRU67
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 08.05.2013
Kursziel: 2,10
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Braun
Schwaches Offline Geschäft verhindert besseres Ergebnis
mybet hat heute seinen Zwischenbericht für das erste Quartal 2013
veröffentlicht. Die wesentlichen Eckpunkte sind in der folgenden Tabelle
abgebildet:
Die Online Sportwette entwickelt sich weiterhin sehr dynamisch. Die
Aktivität der Nutzer war hoch (57.500 aktive User in Q1/13 ggü. 37.300 im
VJ.). Die Wetteinsätze stiegen um 28% auf 26,3 Mio. Euro. Bedingt durch
eine sehr gute Buchmachermarge konnte der Hold überproportional um 45% auf
4,4 Mio. Euro zulegen. Das Segment Casino & Poker entwickelte sich mit
einem Wachstum von 39% ebenfalls sehr erfreulich. Hinter den Erwartungen
blieb die Entwicklung des Segments Pferdewetten (Umsatz -23%) und der
Offline Sportwetten (Wetteinsätze -14%) zurück. Bei der Tochter
pferdewetten.de AG hat sich das Abschalten von Wettterminals auf Zypern
sowie eine schwache Buchmachermarge im März negativ bemerkbar gemacht. Für
den Umsatzrückgang in den lokalen Wettshops ist laut mybet eine
Softwareumstellung verantwortlich, die zu Ausfällen an zwei Spieltagen
geführt hat. Die Probleme sind mittlerweile behoben, so dass sich der
Offline Bereich in den nächsten Quartalen wieder deutlich verbessern
sollte.
Das operative Ergebnis lag bedingt durch den Wegfall des UK Lottogeschäfts
sowie die Ausweitung der Marketingaktivitäten (Marketingaufwendungen +1,5
Mio. Euro auf 4,7 Mio. Euro) unter dem starken Wert des Vorjahres (0,1 Mio.
Euro in Q1/13 vs. 1,8 Mio. Euro in Q1/12).
Auffallend ist der deutliche Rückgang des Cashbestandes (-3,3 Mio. Euro
ggü. Q4/12). Dies ist neben der Investitionstätigkeit vor allem auf den
Aufbau von Forderungen (Effekt insg. 3,8 Mio. Euro, davon 1,5 Mio. Euro
gegen einen Payment-Dienstleister) und Sicherheiten im Rahmen der
Lizenzvergabe (insg. 0,8 Mio. Euro) zurückzuführen.
Fazit: mybet konnte in Q1 trotz Wegfalls des starken UK Lottogeschäfts
(EBIT Q1/12: 1,2 Mio.Euro) und hoher Marketingspendings ein positives EBIT
erzielen. Die vorübergehende Schwäche in den Wettshops und bei der
Pferdewette konnte durch die starke Entwicklung im Segment Casino & Poker
sowie der Online Sportwette kompensiert werden.
In den nächsten Quartalen sollte vor dem Hintergrund eines stärkeren
Offline Geschäfts und einer Reduzierung des Marketingbudgets eine
sukzessive Ergebnissteigerung erreicht werden. Wir bestätigen unsere
Kaufempfehlung und unser Kursziel von 2,10 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11922.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von Montega AG zu Mybet Holding SE
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Analyst: Alexander Braun
Schwaches Offline Geschäft verhindert besseres Ergebnis
mybet hat heute seinen Zwischenbericht für das erste Quartal 2013
veröffentlicht. Die wesentlichen Eckpunkte sind in der folgenden Tabelle
abgebildet:
Die Online Sportwette entwickelt sich weiterhin sehr dynamisch. Die
Aktivität der Nutzer war hoch (57.500 aktive User in Q1/13 ggü. 37.300 im
VJ.). Die Wetteinsätze stiegen um 28% auf 26,3 Mio. Euro. Bedingt durch
eine sehr gute Buchmachermarge konnte der Hold überproportional um 45% auf
4,4 Mio. Euro zulegen. Das Segment Casino & Poker entwickelte sich mit
einem Wachstum von 39% ebenfalls sehr erfreulich. Hinter den Erwartungen
blieb die Entwicklung des Segments Pferdewetten (Umsatz -23%) und der
Offline Sportwetten (Wetteinsätze -14%) zurück. Bei der Tochter
pferdewetten.de AG hat sich das Abschalten von Wettterminals auf Zypern
sowie eine schwache Buchmachermarge im März negativ bemerkbar gemacht. Für
den Umsatzrückgang in den lokalen Wettshops ist laut mybet eine
Softwareumstellung verantwortlich, die zu Ausfällen an zwei Spieltagen
geführt hat. Die Probleme sind mittlerweile behoben, so dass sich der
Offline Bereich in den nächsten Quartalen wieder deutlich verbessern
sollte.
Das operative Ergebnis lag bedingt durch den Wegfall des UK Lottogeschäfts
sowie die Ausweitung der Marketingaktivitäten (Marketingaufwendungen +1,5
Mio. Euro auf 4,7 Mio. Euro) unter dem starken Wert des Vorjahres (0,1 Mio.
Euro in Q1/13 vs. 1,8 Mio. Euro in Q1/12).
Auffallend ist der deutliche Rückgang des Cashbestandes (-3,3 Mio. Euro
ggü. Q4/12). Dies ist neben der Investitionstätigkeit vor allem auf den
Aufbau von Forderungen (Effekt insg. 3,8 Mio. Euro, davon 1,5 Mio. Euro
gegen einen Payment-Dienstleister) und Sicherheiten im Rahmen der
Lizenzvergabe (insg. 0,8 Mio. Euro) zurückzuführen.
Fazit: mybet konnte in Q1 trotz Wegfalls des starken UK Lottogeschäfts
(EBIT Q1/12: 1,2 Mio.Euro) und hoher Marketingspendings ein positives EBIT
erzielen. Die vorübergehende Schwäche in den Wettshops und bei der
Pferdewette konnte durch die starke Entwicklung im Segment Casino & Poker
sowie der Online Sportwette kompensiert werden.
In den nächsten Quartalen sollte vor dem Hintergrund eines stärkeren
Offline Geschäfts und einer Reduzierung des Marketingbudgets eine
sukzessive Ergebnissteigerung erreicht werden. Wir bestätigen unsere
Kaufempfehlung und unser Kursziel von 2,10 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11922.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.