FRANKFURT (dpa-AFX) - Die US-Investmentbank Goldman Sachs sieht die europäische Autoindustrie weiter als attraktiven Sektor. Dabei machte Analyst Stefan Burgstaller in einer Branchenstudie vom Dienstag allerdings Unterschiede vor allem in Bezug auf die Region, in der die Konzerne stark engagiert sind. In Westeuropa mache die Industrie einen Schritt nach vorn, in Schwellenländern hingegen einen Schritt zurück, schrieb er. Seine Schätzung für das Umsatzwachstum in Westeuropa etwa verdoppelte der Experte für das laufende Jahr auf 6,4 Prozent, auch für die kommenden beiden Jahre ist er nun zuversichtlicher.
Der Ausblick für Osteuropa und Russland trübe das Bild aber wieder deutlich ein, so Burgstaller. Inklusive der Türkei dürften die Umsätze in Osteuropa 2014 wegen wirtschaftlicher Unsicherheit und daraus folgender Risiken für Konsumausgaben nur noch so hoch ausfallen wie vergangenes Jahr. In Russland dürften die Erlöse gar zurückgehen. Die Abwertung von Schwellenländerwährungen lasteten zudem bis 2016 mit schätzungsweise rund 4,25 Milliarden Euro auf dem Gewinn der von ihm beobachteten Unternehmen - rund ein Siebtel des operativen Ergebnisses (Ebit) des Sektors 2013. Nach der starken Entwicklung im Vorjahr rechnet Burgstaller zudem bezogen auf die Branche mit einer unterdurchschnittlichen Entwicklung von Zuliefererwerten.
Vor diesem Hintergrund ließ Burgstaller Daimler als einen seiner 'Top Picks' auf der 'Conviction Buy List' und fügte Peugeot zu diesen empfohlenen Werten hinzu. BMW hob der Experte von 'Neutral' auf 'Buy' - auf Basis des für 2015 erwarteten operativen Gewinns (Ebit) erschienen die Aktien der Münchener zunehmend attraktiv. Für Volkswagen strich der Analyst seine Kaufempfehlung und senkte die Einstufung zusammen mit dem Kursziel auf 'Neutral'. Die Gewinnerwartungen des Marktes für die Wolfsburger könnten sich als zu hoch erweisen, er selbst liege mit seinen Schätzungen unter dem Konsens für das operative Ergebnis.
Mit der Einschätzung 'Buy' raten die Analysten von Goldman Sachs zum Kauf einer Aktie, mit 'Sell' zum Verkauf. Mit 'Neutral' geben die Experten weder eine Kauf- noch eine Verkaufsempfehlung ab.
Analysierendes Institut Goldman Sachs.