ZÜRICH (dpa-AFX) - Die Schweizer Großbank UBS hat Puma (ETR:PUM) von 'Neutral' auf 'Sell' abgestuft und das Kursziel von 220 auf 175 Euro gesenkt (Kurs: 217,65 Euro). Die Wahrscheinlichkeit für eine Übernahme der verbliebenen Minderheitsanteile durch den Großaktionär Kering schwinde, schrieb Analyst Fred Speirs in einer Studie vom Donnerstag. Diese Einschätzung basiere auf fehlenden Anzeichen, dass die Marke in absehbarer Zeit die Trendwende schaffe. Zudem schwinde der Beitrag von Puma zum operativen Ergebnis (Ebit) von Kering. Auch kaufe der Konzern zunehmend im Luxus-, nicht aber im Lifestyle-Bereich zu.
Zudem habe er seine Schätzungen für das Puma-Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) 2014 wegen anziehender Marketingaufwendungen um rund ein Fünftel gekürzt, so der Experte weiter. Eine nachhaltige Umkehr des negativen Trends bei der zugrundeliegenden Gewinndynamik sei nicht erkennbar, auch die Bruttomarge schwächele weiter. Er ziehe die Aktien des Konkurrenten Adidas vor. Puma befindet sich auf der 'Least Preferred List' der UBS für den Luxusgütersektor.
Mit der Einstufung 'Sell' geht die UBS davon aus, dass der Gesamtertrag der Aktie (Kursgewinn plus Dividende) auf Sicht von zwölf Monaten um mindestens sechs Prozent unter der von der UBS erwarteten Marktrendite liegt./men/gl/mis/rum
Analysierendes Institut UBS.