PARIS (dpa-AFX) - Die französische Investmentbank Exane BNP Paribas hat das Kursziel für Adidas (ETR:ADS) nach Umsatzzahlen von Nike von 98 auf 94 (Kurs: 73,30) Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Outperform" belassen. Analyst Andreas Inderst reduzierte in einer Studie vom Freitag seine Gewinnprognosen je Aktie für die Jahre 2014 bis 2016 wegen anhaltender Schwächen im Golfgeschäft sowie auf dem US-Markt um drei bis vier Prozent.
Der Sportartikelhersteller habe weiter einige Herausforderungen zu meistern, mit der jüngsten Kursschwäche habe sich das Risiko/Ertrags-Profil der Aktie aber verbessert. Beim aktuellen Kurs scheine der Markt von einem Rückgang der operativen Gewinnmarge (Ebit:Marge) von 8,7 Prozent im Jahr 2013 auf 8,4 Prozent für den Zeitraum 2014 bis 2020 auszugehen. Das sei zu pessimistisch. Inderst hält mittelfristig eine Marge von zehn Prozent für erreichbar bei einem durchschnittlichen Umsatzwachstum von sechs Prozent pro Jahr. Die Gewinne dürften sich ab dem zweiten Quartal allmählich verbessern. Zwar habe Adidas weiterhin mit einigen Herausforderungen zu kämpfen, der Umsatztrend dürfte sich im weiteren Jahresverlauf aber ähnlich wie bei Nike entwickeln.
Der US-Konkurrent habe im vierten Quartal ein starkes Umsatzwachstum erzielt. Der Gewinn je Aktie habe ebenfalls über den durchschnittlichen Schätzungen gelegen. Die Amerikaner hätten im abgelaufenen Jahr auch Marktanteile in den USA und Europa hinzugewonnen, wenn auch auf Kosten des Gewinnwachstums. Insgesamt sei Nike weniger anfällig für negative Währungseinflüsse.
Mit der Einstufung "Outperform" rechnet Exane BNP Paribas damit, dass sich die Aktie in den kommenden zwölf Monaten besser als der Sektor entwickeln wird.
Analysierendes Institut Exane BNP Paribas.