Commerzbank: Operatives Ergebnis im ersten Halbjahr 2014 bei 581 Mio. Euro
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Commerzbank: Operatives Ergebnis im ersten Halbjahr 2014 bei 581 Mio.
Euro
07.08.2014 / 07:00
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- Konzernergebnis auf 300 Mio. Euro gesteigert (erstes Halbjahr 2013:
minus 58 Mio. Euro); Konzernergebnis im zweiten Quartal auf 100 Mio.
Euro (zweites Quartal 2013: 40 Mio. Euro) verbessert
- Erträge vor Risikovorsorge im Konzern im ersten Halbjahr bei 4,50 Mrd.
Euro (erstes Halbjahr 2013: 4,77 Mrd. Euro)
- Erträge in den Segmenten Privatkunden, Mittelstandsbank und Central &
Eastern Europe dank erfolgreicher Wachstumsstrategien weiter gesteigert
- Kreditvolumen in der Kernbank im ersten Halbjahr um 7 % gegenüber
Vorjahreszeitraum gesteigert
- NCA-Portfolio gegenüber dem ersten Halbjahr 2013 um knapp ein Drittel
auf 92 Mrd. Euro reduziert
- Verkauf gewerblicher Immobilienportfolios in Spanien und Japan
abgeschlossen
- Basel-3-Quoten: CET-1-Quote nach Übergangsregeln auf 11,7 % (Ende März:
11,3 %) und unter voller Anwendung deutlich auf 9,4 % (Ende März: 9,0
%) gesteigert
- Blessing: "Wir haben im ersten Halbjahr ein gutes Ergebnis erzielt: In
den operativen Segmenten haben wir das Geschäftsvolumen ausgeweitet,
die Zahl neuer Kunden und die Erträge erhöht. Das Operative Ergebnis
konnten wir deutlich steigern."
Die Commerzbank hat das Konzernergebnis im ersten Halbjahr 2014 gegenüber
dem Vorjahr gesteigert und die Kapitalquoten deutlich verbessert. Das
Operative Ergebnis des Konzerns erhöhte sich in diesem Zeitraum auf 581
Millionen Euro (erstes Halbjahr 2013: 538 Millionen Euro). Im zweiten
Quartal 2014 verbesserte sich das Operative Ergebnis auf 257 Millionen Euro
(zweites Quartal 2013: 74 Millionen Euro). In der Kernbank, die das
strategisch bedeutende kundenorientierte Geschäft beinhaltet, konnten die
Erträge vor Risikovorsorge im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr
gesteigert werden. Auf Konzernebene machte sich im ersten Halbjahr 2014 vor
allem der erfolgreiche Portfolioabbau im Segment Non-Core Assets (NCA)
bemerkbar: Die Erträge reduzierten sich hier wegen der Portfolioverkäufe
sowie im Einklang mit den niedrigeren Portfoliobeständen, gleichzeitig sank
jedoch auch die Risikovorsorge deutlich. Insgesamt steigerte die
Commerzbank ihr Konzernergebnis gegenüber dem Vorjahr auf 300 Millionen
Euro (erstes Halbjahr 2013: minus 58 Millionen Euro).
"Wir haben die Erträge in der Kernbank im zweiten Quartal gegenüber dem
Vorjahr gesteigert und in den operativen Segmenten das Geschäftsvolumen
ausgeweitet sowie die Zahl neuer Kunden erhöht. Im gesamten ersten Halbjahr
konnten wir das Operative Ergebnis im Konzern verbessern, die Risiken
weiter reduzieren und die Kapitalquoten deutlich erhöhen. Insgesamt haben
wir damit ein gutes Ergebnis erzielt", sagte Martin Blessing,
Vorstandsvorsitzender der Commerzbank.
Stabile Ertragsentwicklung durch Erfolge beim NCA-Abbau beeinflusst
In der Kernbank entwickelten sich die Erträge vor Risikovorsorge im ersten
Halbjahr stabil. Sie lagen bei 4,49 Milliarden Euro (erstes Halbjahr 2013:
4,54 Milliarden Euro). Im zweiten Quartal 2014 erhöhten sich die Erträge
vor Risikovorsorge gegenüber dem Vorjahresquartal auf 2,28 Milliarden Euro
(zweites Quartal 2013: 2,25 Milliarden Euro). Im ersten Halbjahr 2014
konnten die Erträge in den Segmenten Privatkunden, Mittelstandsbank und
Central & Eastern Europe infolge der erfolgreichen Wachstumsstrategien
gesteigert werden. Das Kreditvolumen in der Kernbank stieg im ersten
Halbjahr gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 7 %. Im Konzern reduzierten
sich die Erträge vor Risikovorsorge dagegen im ersten Halbjahr 2014 im
Wesentlichen im Einklang mit den niedrigeren Portfoliobeständen im
Abbausegment NCA auf 4,50 Milliarden Euro (erstes Halbjahr 2013: 4,77
Milliarden Euro). Die Risikovorsorge im Konzern verringerte sich aufgrund
des Rückgangs der Risikovorsorge im Abbausegment NCA in den ersten sechs
Monaten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum deutlich auf 495 Millionen Euro
(erstes Halbjahr 2013: 804 Millionen Euro). Die Verwaltungsaufwendungen
lagen mit 3,4 Milliarden Euro stabil auf dem Niveau des ersten Halbjahres
2013. Diese Entwicklung ist ein Beleg für das weiterhin strikte
Kostenmanagement, denn die regulatorischen Kosten zum Beispiel für die
Durchführung des Asset Quality Reviews der Europäischen Zentralbank oder
die Umsetzung des Steuerabkommens FATCA sind im Vergleich zum Vorjahr
deutlich gestiegen.
Das Ergebnis vor Steuern lag im ersten Halbjahr mit 581 Millionen Euro
deutlich über dem Vorjahr (erstes Halbjahr 2013: 45 Millionen Euro). Im
Vorjahreszeitraum fielen Restrukturierungsaufwendungen in Höhe von 493
Millionen Euro an. Auch bereinigt um diesen Sondereffekt steigerte die Bank
ihr Vorsteuerergebnis im Vergleich zum Vorjahr um 8 %. Das Ergebnis vor
Steuern stieg im zweiten Quartal auf 257 Millionen Euro (zweites Quartal
2013: 74 Millionen Euro). Das Konzernergebnis verbesserte sich in diesem
Zeitraum auf 100 Millionen Euro (zweites Quartal 2013: 40 Millionen Euro).
Hierin sind periodenfremde Steuereffekte enthalten.
Kapitalkennziffern weiter verbessert, Common-Equity-Tier-1-Quote bei
vollständiger Anwendung von Basel 3 auf 9,4 % erhöht
Die Risikogewichteten Aktiva (RWA) erhöhten sich gegenüber Ende 2013
infolge der Umstellungseffekte durch das Inkrafttreten des
Basel-3-Regelwerks im Januar 2014 auf 217 Milliarden Euro per Ende Juni
2014 (Ende Dezember 2013: 191 Milliarden Euro). Gegenüber dem Ende des
ersten Quartals 2014 reduzierten sich die RWA allerdings leicht um 1,2
Milliarden Euro. Die Bilanzsumme im Konzern stieg per Ende Juni 2014 auf
583 Milliarden Euro an (Ende Dezember 2013: 550 Milliarden Euro). Die
Common-Equity-Tier-1-Quote gemäß den Übergangsregelungen von Basel 3 stieg
per Ende Juni 2014 auf 11,7 % und liegt damit weiterhin auf einem
komfortablen Niveau (Ende März 2014: 11,3 %). Unter voller Anwendung von
Basel 3 verbesserte sich diese Quote per Ende Juni deutlich auf 9,4 % (Ende
März 2014: 9,0 %). Die Leverage Ratio gemäß der aktuell bekannten
Berechnungslogik der Richtlinie über Eigenkapitalanforderungen der EU (CRD
4) und unter Berücksichtigung der Übergangsregelungen nach Basel 3 lag per
Ende Juni 2014 stabil bei 4,1 % (Ende März 2014: 4,1 %). Die Leverage Ratio
bei vollständiger Anwendung von Basel 3 betrug weiterhin 3,3 % (Ende März
2014: 3,3 %).
Kernbank: gute Entwicklung in den Segmenten Privatkunden, Mittelstandsbank
und Central & Eastern Europe
Im Segment Privatkunden entwickelte sich das Operative Ergebnis im ersten
Halbjahr 2014 erfreulich. Mit 227 Millionen Euro lag es 85 % über dem
Vorjahreswert (erstes Halbjahr 2013: 123 Millionen Euro). Allein im zweiten
Quartal 2014 wurde ein Operatives Ergebnis in Höhe von 115 Millionen Euro
erzielt. Die Erträge vor Risikovorsorge stiegen auf 1.719 Millionen Euro
(erstes Halbjahr 2013: 1.697 Millionen Euro). Der höhere Zinsüberschuss
konnte hier den Rückgang beim Provisionsüberschuss mehr als kompensieren.
Der Anstieg des Zinsüberschusses resultierte aus einer Verbesserung der
Erträge sowohl auf der Einlagen- als auch auf der Kreditseite. Die
Verwaltungsaufwendungen hat das Segment durch den niedrigeren
Personalaufwand nochmals um 5 % auf 1.440 Millionen Euro im ersten Halbjahr
2014 reduziert (erstes Halbjahr 2013: 1.512 Millionen Euro). Die
Risikovorsorge verringerte sich im ersten Halbjahr 2014 auf 52 Millionen
Euro (erstes Halbjahr 2013: 62 Millionen Euro). Insgesamt werden damit die
Fortschritte bei der Umsetzung der neuen Privatkundenstrategie im Rahmen
der strategischen Agenda immer deutlicher. Seinen Wachstumskurs hat das
Segment im ersten Halbjahr 2014 erfolgreich fortgesetzt. So stieg die Zahl
der Nettoneukunden im zweiten Quartal um 95.000, nachdem im Auftaktquartal
bereits 43.000 Nettoneukunden gewonnen wurden. Das Neugeschäft in der
Baufinanzierung wuchs im ersten Halbjahr 2014 um 25 % auf 5,0 Milliarden
Euro, das Volumen in den Produkten der Vermögensverwaltung und den neu
eingeführten Premium Depots stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 50
% auf mehr als 25 Milliarden Euro.
Die Mittelstandsbank steigerte ihr Operatives Ergebnis im Vergleich zum
ersten Halbjahr 2013 um 12 % auf 604 Millionen Euro (erstes Halbjahr 2013:
540 Millionen Euro). Davon entfielen 267 Millionen Euro auf das zweite
Quartal 2014. Zum Anstieg im ersten Halbjahr trugen sowohl verbesserte
Erträge als auch reduzierte Kosten bei, zudem verringerte sich die
Risikovorsorge. Die Erträge vor Risikovorsorge stiegen um 2 % auf 1.455
Millionen Euro (erstes Halbjahr 2013: 1.422 Millionen Euro). Einem stabilen
Zinsüberschuss und einem leicht reduzierten Provisionsüberschuss standen
ein gestiegenes Handelsergebnis und ein erhöhtes Ergebnis aus Finanzanlagen
gegenüber. Die Risikovorsorge verringerte sich im ersten Halbjahr 2014 auf
199 Millionen Euro (erstes Halbjahr 2013: 225 Millionen Euro). Die
Verwaltungsaufwendungen reduzierten sich gegenüber dem ersten Halbjahr 2013
leicht um 1 % auf 652 Millionen Euro (erstes Halbjahr 2013: 657 Millionen
Euro). Auch auf ihrem Wachstumspfad kommt die Mittelstandsbank weiter
voran. Das Kreditvolumen hat die Mittelstandsbank im zweiten Quartal 2014
gegenüber dem Vorjahr um 9 % gesteigert.
Das Segment Central & Eastern Europe erzielte im ersten Halbjahr 2014 ein
sehr gutes Operatives Ergebnis von 182 Millionen Euro. Das sind 41 % mehr
als im Vorjahr (erstes Halbjahr 2013: 129 Millionen Euro). Vom Operativen
Ergebnis im ersten Halbjahr entfielen 84 Millionen Euro auf das zweite
Quartal 2014. Grund für den Anstieg in den ersten sechs Monaten waren
insbesondere die mit 458 Millionen Euro um 21 % höheren Erträge vor
Risikovorsorge (erstes Halbjahr 2013: 380 Millionen Euro). Hier spiegelt
sich die erfolgreiche Umsetzung der "One Bank"-Strategie der mBank wider.
Die Risikovorsorge stieg auf 59 Millionen Euro an (erstes Halbjahr 2013: 42
Millionen Euro). Die Verwaltungsaufwendungen erhöhten sich im ersten
Halbjahr 2014 im Wesentlichen aufgrund der verstärkten Investitionen in die
"One Bank"-Strategie und des damit verbundenen organischen Wachstums der
mBank um 4 % auf 217 Millionen Euro (erstes Halbjahr 2013: 209 Millionen
Euro). Die mBank hat ihre starke Position auf dem polnischen Markt im
ersten Halbjahr 2014 weiter ausgebaut und die Marke von 4,5 Millionen
Kunden überschritten.
Das Segment Corporates & Markets konnte im ersten Halbjahr von seinem
diversifizierten Geschäftsmodell profitieren. Zwar ging das Operative
Ergebnis im ersten Halbjahr bereinigt um den OCS-Effekt und Anpassungen für
Kontrahentenrisiken im Derivategeschäft verglichen mit dem starken ersten
Halbjahr 2013 um 21 % auf 398 Millionen Euro zurück (erstes Halbjahr 2013:
505 Millionen Euro). Davon entfielen 194 Millionen Euro auf das zweite
Quartal 2014. Grund für den Rückgang im ersten Halbjahr war insbesondere
das Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren, das sich im Einklang mit
dem schwachen Marktumfeld entwickelte. Dies konnte aber zum Teil durch die
gute Entwicklung im Aktiengeschäft kompensiert werden. Insgesamt
reduzierten sich die Erträge vor Risikovorsorge in Corporates & Markets um
9 % auf 1.048 Millionen Euro (erstes Halbjahr 2013: 1.153 Millionen Euro).
Bei der Risikovorsorge kam es im ersten Halbjahr 2014 erneut zu
Nettoauflösungen, mit 14 Millionen Euro fielen diese jedoch geringer aus
als im Vorjahreszeitraum (erstes Halbjahr 2013: 45 Millionen Euro). Die
Verwaltungsaufwendungen wurden gegenüber dem ersten Halbjahr 2013 um 2 %
auf 660 Millionen Euro reduziert (erstes Halbjahr 2013: 672 Millionen
Euro).
NCA: weiterer Portfolioabbau reduziert Risiken schneller als erwartet
Im Segment NCA verringerte sich der Operative Verlust im ersten Halbjahr
2014 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 25 % auf minus 355 Millionen Euro
(erstes Halbjahr 2013: minus 473 Millionen Euro). Davon entfielen minus 183
Millionen Euro auf das zweite Quartal 2014. Hauptursache für das im
Vergleich zum Vorjahr verbesserte Ergebnis war die auch wegen
CRE-Portfolioverkäufen deutlich reduzierte Risikovorsorge, während die
Erträge vor Risikovorsorge wegen der CRE-Portfolioverkäufe und infolge des
anhaltenden Portfolioabbaus niedriger ausfielen. Sie lagen in den ersten
sechs Monaten 2014 mit 8 Millionen Euro deutlich unter dem
Vorjahreszeitraum (erstes Halbjahr 2013: 227 Millionen Euro). Die
Risikovorsorge verringerte sich gegenüber dem Vorjahr um 62 % auf 199
Millionen Euro (erstes Halbjahr 2013: 522 Millionen Euro). Die
Verwaltungsaufwendungen wurden gegenüber dem ersten Halbjahr 2013 um 8 %
auf 164 Millionen Euro reduziert.
Beim Portfolioabbau hat die Bank die Abbaugeschwindigkeit auch im ersten
Halbjahr 2014 beibehalten: Der Exposure at Default (EaD) wurde gegenüber
dem vierten Quartal 2013 über alle Bereiche hinweg reduziert. Insbesondere
hat die Commerzbank ihre CRE-Portfolios in Spanien und Japan sowie das
notleidende CRE-Kreditportfolio in Portugal inklusive der dazugehörigen
Zinsabsicherungsderivate veräußert. Die Transaktionen umfassten gewerbliche
Immobilienkredite in Höhe von insgesamt 5,1 Milliarden Euro. Davon stufte
die Bank 1,4 Milliarden Euro als notleidende Kredite ein (Spanien: 1,1
Milliarden Euro, Portugal: 0,3 Milliarden Euro). Im zweiten Quartal 2014
kam es für die Bank durch diese Verkäufe zu einer Ergebnisbelastung in Höhe
von 71 Millionen Euro. Diese Transaktionen führten zu einem positiven
Nettokapitaleffekt von über 200 Millionen Euro. Mit den Transaktionen
verbessert sich das Risikoprofil des CRE-Kreditbestands entsprechend
deutlich. Das Portfolio der Kredite, die die Bank im Bereich CRE als
stärker risikobehaftet einstuft ("higher risk cluster"), wird durch die
Verkäufe nahezu komplett zurückgeführt.
Der EaD des Segments NCA lag damit per Ende Juni 2014 bei 92 Milliarden
Euro und damit um 21 % unter dem Wert zum Jahresende 2013 beziehungsweise
um 32 % unter dem Wert des ersten Halbjahres 2013 (viertes Quartal 2013:
116 Milliarden Euro, erstes Halbjahr 2013: 136 Milliarden Euro). Damit
wurde das ursprüngliche NCA-Abbauziel von 93 Milliarden Euro für 2016
bereits in diesem Jahr in allen NCA-Bereichen erreicht.
Per Ende Juni 2014 lag der EaD im Bereich Commercial Real Estate (CRE) bei
24 Milliarden Euro. Das sind 31 % weniger als zum Jahresende und 49 %
weniger als im Vorjahresquartal (zweites Quartal 2013: 48 Milliarden Euro).
Im Bereich Schiffsfinanzierung hat die Bank das Portfolio im ersten
Halbjahr 2014 im Vergleich zum Jahresende 2013 um 1,5 Milliarden Euro
reduziert. Es lag per Ende Juni 2014 bei 13 Milliarden Euro. Das sind 24 %
weniger als im Vorjahr (zweites Quartal 2013: 17 Milliarden Euro). Der
Bestand der Public Finance Assets im Segment NCA sank per Ende Juni 2014
auf 55 Milliarden Euro (viertes Quartal 2013: 66 Milliarden Euro, zweites
Quartal 2013: 71 Milliarden Euro).
Ausblick
"Wir werden unseren Wachstumskurs in der Kernbank wie angekündigt
fortsetzen - und zwar mit besonderem Fokus auf die Kreditvolumen im
Privatkundengeschäft und in der Mittelstandsbank. Gleichzeitig werden wir
unsere erfolgreiche wertschonende Abbaustrategie im Segment Non-Core Assets
fortführen. Da wir beim Abbau schneller als geplant vorangekommen sind,
haben wir unser aktuelles Abbauziel von 75 Milliarden Euro für 2016 erneut
erhöht: Durch wertschonenden beschleunigten Abbau sollen die Portfolios in
den Bereichen CRE und Schiffsfinanzierung zusammen auf rund 20 Milliarden
Euro reduziert werden. Die Public-Finance-Portfolios werden sich gemäß dem
natürlichen Ablauf auf 47 Milliarden Euro verringern", sagte Stephan
Engels, Finanzvorstand der Commerzbank. Auch an ihrem Kostenziel hält die
Bank fest: Die Verwaltungsaufwendungen sollten im Gesamtjahr 7,0 Milliarden
Euro nicht übersteigen. Die zusätzlichen Investitionen für die Umsetzung
der strategischen Agenda und insbesondere steigende regulatorische Kosten
werden durch kontinuierliche Kostenmaßnahmen finanziert. Die Erwartungen
hinsichtlich der Risikovorsorge für 2014 werden angepasst: So soll diese im
laufenden Jahr jetzt spürbar unter dem Gesamtwert des Jahres 2013 liegen.
Die Commerzbank hält unverändert an ihrem Ziel fest, die harte
Kernkapitalquote bei voller Anwendung von Basel 3 bis 2016 auf über 10 % zu
steigern.
Auszug aus der konsolidierten Gewinn-und-Verlust-Rechnung
^
in Mio. Euro H1 2014 Q2 2014 Q1 2014 H1 2013 Q2 2013
Zinsüberschuss 2.736 1.606 1.130 2.992 1.633
Risikovorsorge -495 -257 -238 -804 -537
Provisionsüberschuss 1.597 782 815 1.649 805
Handelsergebnis 228 -180 408 297 -15
Ergebnis aus Finanzanlagen 3 41 -38 -126 -120
Laufendes Ergebnis aus at- 23 10 13 19 11
Equity-bewerteten
Unternehmen
Sonstiges Ergebnis -86 -18 -68 -66 -4
Erträge vor Risikovorsorge 4.501 2.241 2.260 4.765 2.310
Verwaltungsaufwendungen 3.425 1.727 1.698 3.423 1.699
Operatives Ergebnis 581 257 324 538 74
Wertminderungen (Goodwill) - - - - -
Restrukturierungsaufwend- - - - 493 -
ungen
Ergebnis aus dem Verkauf - - - - -
von Veräußerungsgruppen
Ergebnis vor Steuern 581 257 324 45 74
Steuern 227 132 95 55 11
Commerzbank-Aktionären 300 100 200 -58 40
zurechenbares
Konzernergebnis
Aufwandsquote im 76,1 77,1 75,1 71,8 73,5
operativen Geschäft (%)
°
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Audiomaterial mit Aussagen von CFO Stephan Engels.
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Über die Commerzbank
Die Commerzbank ist eine führende Bank in Deutschland und Polen. Auch
weltweit steht sie ihren Kunden als Partner der Wirtschaft in allen Märkten
zur Seite. Mit den Geschäftsbereichen Privatkunden, Mittelstandsbank,
Corporates & Markets und Central & Eastern Europe bietet sie ihren Privat-
und Firmenkunden sowie institutionellen Investoren die Bank- und
Kapitalmarktdienstleistungen an, die sie brauchen. Die Commerzbank verfügt
mit rund 1.200 Filialen über eines der dichtesten Filialnetze der deutschen
Privatbanken und ist auf dem Weg zu einer modernen Multikanalbank. Sie
betreut insgesamt rund 15 Millionen Privat- sowie 1 Million Geschäfts- und
Firmenkunden. Im Jahr 2013 erwirtschaftete sie mit durchschnittlich rund
54.000 Mitarbeitern Bruttoerträge von mehr als 9 Milliarden Euro.
*****
Disclaimer
Diese Mitteilung enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen. Dabei handelt
es sich um Aussagen, die keine Tatsachen der Vergangenheit beschreiben.
Solche Aussagen in dieser Mitteilung betreffen unter anderem die erwartete
zukünftige Geschäftsentwicklung der Commerzbank, erwartete Effizienzgewinne
und Synergien, erwartete Wachstumsperspektiven und sonstige Chancen für
eine Wertsteigerung der Commerzbank sowie die erwarteten zukünftigen
finanziellen Ergebnisse, Restrukturierungskosten und sonstige
Finanzentwicklungen und -angaben. Diese in die Zukunft gerichteten Aussagen
basieren auf aktuellen Planungen, Erwartungen, Schätzungen und Prognosen
des Vorstands. Sie sind von einer Reihe von Annahmen abhängig und
unterliegen bekannten und unbekannten Risiken, Unsicherheiten und anderen
Faktoren, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse oder
Entwicklungen wesentlich von jenen abweichen, die durch diese in die
Zukunft gerichteten Aussagen ausgedrückt oder impliziert werden. Solche
Faktoren sind etwa die Verfassung der Finanzmärkte in Deutschland, in
Polen, im sonstigen Europa und in anderen Regionen, in denen die
Commerzbank einen erheblichen Teil ihrer Erträge aus dem Wertpapierhandel
erzielt und einen erheblichen Teil ihrer Vermögenswerte hält, die
Preisentwicklung von Vermögenswerten und Entwicklung von
Marktvolatilitäten, insbesondere aufgrund der andauernden europäischen
Schuldenkrise, der mögliche Ausfall von Kreditnehmern oder Kontrahenten von
Handelsgeschäften, die Umsetzung ihrer strategischen Initiativen zur
Verbesserung des Geschäftsmodells, insbesondere die Reduzierung des
NCA-Portfolios, die Verlässlichkeit ihrer Grundsätze, Verfahren und
Methoden zum Risikomanagement, Risiken aufgrund regulatorischer Änderungen
sowie andere Risiken. In die Zukunft gerichtete Aussagen gelten deshalb nur
an dem Tag, an dem sie gemacht werden. Die Commerzbank ist nicht
verpflichtet, die in dieser Mitteilung enthaltenen, in die Zukunft
gerichteten Aussagen auf den neuesten Stand zu bringen oder abzuändern, um
Ereignisse oder Umstände zu reflektieren, die nach dem Datum dieser
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281168 07.08.2014