Erste Asset Management: Russische Aktien günstig bewertet - Markt bietet Einstiegschancen
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Erste Asset Management: Russische Aktien günstig bewertet - Markt
bietet Einstiegschancen
16.01.2014 / 11:00
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Russlands Wirtschaft ist widerstandsfähiger als die anderer
Schwellenländer. Zu dieser Einschätzung kommt die Fondsgesellschaft Erste
Asset Management in einem aktuellen Marktkommentar. 'Russland hat bessere
Voraussetzungen als die meisten anderen Schwellenländer, um weitere
Marktturbulenzen zu überstehen', sagt Peter Szopo, 'Senior Specialist -
Emerging European Equities' der Erste Asset Management, der die
Anlageregion Emerging Europe analysiert. So sei die russische Wirtschaft
besser für den Fall aufgestellt, dass die US-Notenbank ihre Anleihekäufe
künftig weiter drosseln sollte. 'Besonders im Vergleich zu Brasilien,
Indien, Indonesien, Südafrika und der Türkei steht Russland besser da',
sagt Szopo. Für Russland sprechen sein Leistungsbilanzüberschuss, ein
nahezu ausgeglichener Haushalt, die geringen Auslandsschulden sowie die
hohen Devisenreserven.
Die vergleichsweise gute Verfassung der russischen Wirtschaft und die
erwartete Wachstumserholung in diesem Jahr eröffnen auch Anlegern in
Russland gute Einstiegschancen. 'Russische Aktien sind sowohl im
historischen Vergleich als auch gegenüber anderen Schwellenländern günstig
bewertet', sagt Szopo. 'Die Aktienbewertungen bleiben trotz der Erholung im
dritten Quartal 2013 extrem attraktiv.'
Attraktive Bewertung am russischen Aktienmarkt
Aktuell hat der Markt auf Basis der historischen Gewinne ein
Kurs-Gewinn-Verhältnis von 5,2 und ist damit um mehr als 50 Prozent
günstiger als die übrigen Schwellenländer. Zwar beruhe KGV-Abschlag zum
Teil auf dem hohen Anteil der Öl- und Gasaktien im russischen
Aktienuniversum, doch auch Aktien aus anderen Wirtschaftszweigen handelt
der Markt im Vergleich zu ihren jeweiligen Pendants aus anderen
Schwellenländern mit einem Abschlag von 27 Prozent. So bieten in
zunehmendem Maße neben Aktien aus dem Rohstoff-Sektor auch die russischen
Aktien aus konsumnahen Sektoren Anlagechancen.
Hohe Dividendenrendite sorgt für gute laufende Einkünfte
Ein weiterer wichtiger Pluspunkt des russischen Aktienmarktes ist nach
Ansicht von Szopo die Dividendenrendite: 'Mit einer geschätzten
Dividendenrendite von 4,4 Prozent sind russische Aktien für Anleger zu
einer guten Quelle laufender Einkünfte geworden', betont Szopo. Dieser Wert
liege deutlich höher als in anderen Schwellenländern, die im Schnitt auf
eine Dividendenrendite von 3,3 Prozent kommen, und höher als die
Industriestaaten mit einem Wert von 2,6 Prozent. 'Die Dividendenrendite
russischer Aktien dürfte weiter steigen', erwartet Szopo. Denn nach dem
Willen der russischen Regierung sollten staatlich kontrollierte Unternehmen
zukünftig mindestens 25 Prozent des IFRS-Gewinns ausschütten. Dies betreffe
Börsenschwergewichte wie Gazprom, Rosneft und Sberbank, deren
Dividendenrendite deutlich steigen werde.
Russland macht Fortschritte in Sachen Markttransparenz
Zuletzt sprechen nach Ansicht von Szopo auch die Fortschritte in Sachen
Transparenz langfristig für den Finanzplatz Russland: Selbst wenn derzeit
gerade die Bedenken in diesem Bereich viele Anleger von einem Engagement in
Russland noch abhielten, seien in den vergangenen 24 Monaten einige
wichtige Schritte in Richtung mehr Transparenz gemacht worden. So haben
sich die zwei großen Börsen in Russland zusammengeschlossen und ihre
Marktinfrastruktur modernisiert. Auch dürfte sich durch die Aufnahme
Russlands in die Welthandelsorganisation vor zwei Jahren das
Investitionsklima für Direktinvestitionen langfristig verbessern. Und
zuletzt gab es auch Fortschritte im Kampf gegen die Korruption im Lande.
Zudem werde die Liberalisierung des lokalen Aktienmarktes durch die
Zulassung der Clearinggesellschaft Euroclear zum 1. Juli 2014 erwartet.
'Das wird die Liquidität des Marktes und seine Attraktivität stärken, was
nicht nur für Investoren, sondern auch für Emittenten von Bedeutung ist',
betont Szopo.
Über den Fonds ESPA STOCK RUSSIA
Fondsstart: 01.08.2007
Basiswährung: EUR
Volumen: 28.97 Millionen Euro
Verwaltungsgebühr: bis zu 1,80 % p.a.
Rechnungsjahr: 01.06. bis 31.05.
Ausschüttung: 01.09.
ISIN Anteilklassen:
A (auss.) AT0000A05S97
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www.erste-am.com Sitz Wien, FN 102018b, Handelsgericht Wien, DVR 0468703
Die Erste Asset Management GmbH (www.erste-am.com) koordiniert und
verantwortet die Asset-Management-Aktivitäten (Vermögensverwaltung mit
Investmentfonds und Portfoliolösungen) innerhalb der Erste Group Bank AG.
An ihren elf Standorten in Österreich sowie Deutschland, Kroatien,
Rumänien, der Slowakei, Tschechien und Ungarn verwaltet sie ein Vermögen
von rund 47 Milliarden Euro. In Österreich ist die ERSTE-SPARINVEST seit
Ende September Marktführer und verwaltet aktuell ein Fondsvolumen von mehr
als 27 Milliarden Euro.
Ende der Finanznachricht
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