KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'NZWL-Anleihe'
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Update/Anleiheemission
KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'NZWL-Anleihe'
17.02.2014 / 07:39
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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'NZWL-Anleihe'
- NZWL-Anleihe wird als 'attraktiv' (4 von 5 möglichen Sternen)
eingestuft
Düsseldorf, 17. Februar 2014 - Die KFM Deutsche Mittelstand AG stuft die
Neuemission Neue Zahnradwerk Leipzig (NZWL)-Anleihe (A1YC1F) mit
'attraktiv' (4 von 5 möglichen Sternen) ein. Geplant ist ein
Emissionsvolumen in Höhe von bis zu 25 Mio. Euro, das voraussichtlich in
der Zeit vom 17.02.2014 bis zum 28.02.2014 gezeichnet werden kann. Wir
gehen von einer großen Nachfrage und einer vorzeitigen Schließung der
Zeichnung aus. Der Zinskupon der NZWL-Mittelstandsanleihe liegt bei 7,50%.
Die NZWL-Gruppe ist ein international tätiger Produzent von Motoren- und
Getriebeteilen (Zahnräder, Synchronisierungen, Wellen), Getriebebaugruppen
und komplett montierten Getrieben für die Automobilindustrie. Das
Unternehmen blickt auf mehr als 100 Jahre Erfahrung im Getriebebau zurück.
Die in Deutschland (Leipzig) und der Slowakei (Suany) hergestellten
Produkte teilen sich in die drei Produktbereiche Getriebe (Umsatzanteil
2012: 17%), Einzelteile und Baugruppen (14%) sowie Synchronisierungen (69%)
auf.
NZWL immer häufiger Alleinlieferant
Das Unternehmen hat sich in den vergangenen Jahren zum Hauptlieferanten von
Synchronisierungen für Doppelkupplungsgetriebe in Großserien entwickelt und
agiert bei insgesamt 90% seiner Aufträge als Alleinlieferant (Single
Sourcer). Zu den wesentlichen Kunden im PKW-, Transporter- und
Nutzfahrzeug-Bereich zählen Unternehmen der Automobilmarken Volkswagen,
AUDI, SEAT, Skoda, Daimler, Nissan und BMW.
NZWL setzt vor allem deshalb auf das Segment des Doppelkupplungsgetriebes,
weil diese aktuell ein rasantes Wachstum innerhalb des Marktes aufweist. So
konnten Doppelkupplungsgetriebe ihren Marktanteil in den Jahren 2005 bis
2010 von vormals 1% auf 15% steigern. Bis 2015 soll es zu einer weiteren
Verdopplung kommen.
Zum Zwischenabschluss nach drei Quartalen zum 30.9.2013 konnte NZWL sowohl
den Umsatz als auch den Jahresüberschuss im Konzern um über 8% im Vergleich
zum Vorjahreszeitraum steigern.
Langjähriger Großkunde sichert Auftragsvolumen
Um die hohe Nachfrage nach Synchronisierungssätzen von
Doppelkupplungsgetrieben bedienen zu können, plant die NZWL-Gruppe mit
einem Teil des Emissionserlöses (ca. 15 Mio. Euro) den Bau einer
Produktionsstätte in China. Der Großkunde Volkswagen hat der NZWL Gruppe
beim Aufbau eines Werks in China für zehn Jahre ein Auftragsvolumen von
900.000 Synchronisierungssätzen p.a. zugesichert. Dies entspricht einem
Jahresumsatz von ca. 40 Mio. Euro.
Ein zusätzliches Auftragsvolumen von jährlich weiteren 450.000
Synchronisierungssätzen für Doppelkupplungsgetriebe wird von 2016 an
erwartet und entspricht einem Jahresumsatz von ca. 20 Mio. Euro.
Eckdaten der Anleihe
Mit einem Kupon von 7,5% liegt die NZWL-Anleihe knapp über dem
durchschnittlichen Kupon von Mittelstandsanleihen. Dieser Kupon ist
allerdings auch nötig, da etwa 60% des Emissionsvolumens für den Aufbau des
Produktionsstandorts in China verwendet werden. Für den Anleihekäufer
besteht zwar ein Länderrisiko, das jedoch durch den anhaltenden wachsenden
Automobilmarkt in China als auch durch die Abnahmeverpflichtung der
Volkswagen-Gruppe begrenzt sein dürfte.
Absicherung der Anleihe
Die mittlerweile bei Mittelstandsanleihen immer mehr geforderten
umfangreichen Covenants wie Drittverzugsklausel oder die Beschränkung der
Dividendenausschüttung auf 25% des Jahresüberschusses werden erfüllt.
Zusätzlich gibt es eine Verpfändung von Anteilen an Unternehmensteilen der
ZWL-Gruppe (über einen Treuhänder) um einer erhöhten Absicherung der
Anleiheforderungen nachzukommen.
Mit der NZWL-Anleihe werden die bereits zahlreichen Anleihen im
Mittelstandsanleihenmarkt um ein weiteres Unternehmen aus dem
Automobilzuliefererbereich ergänzt. Wir bewerten die
NZWL-Unternehmensanleihe in der Kombination aus Unternehmen
attraktives Investment im Bereich der Mittelstandsanleihen.
Über die KFM Deutsche Mittelstand AG
Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und
Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen Fonds (WKN A1W5T2). Der
Deutsche Mittelstandsanleihen Fonds wird an den Wertpapierbörsen Frankfurt,
Düsseldorf, Hamburg und Hannover börsentäglich gehandelt. Manager dieses
Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für private
und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in Verbindung mit
einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die
Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der
KFM AG entwickelten KFM-Scoring-Modells. Den aktuellen Kurs des Fonds,
seine Investments und weitere Informationen erhalten Sie unter
www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de.
Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur
Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und
Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser
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werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung
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zukünftige Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne
oder Verluste. Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung
dar. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an der Erstellung
mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen Mittelstandsanleihen
Fonds. Vor Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts
ist auf jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren
Berater erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen
entnehmen Sie bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den
wesentlichen Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf.
Halbjahresbericht. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage
für den Kauf von Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der
Verwaltungsgesellschaft (WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent
in L-1413 Luxemburg) sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg
Bank & CO Luxembourg S.A., 2,Place Dargent in L-1413 Luxemburg,
M.M.Warburg& CO KGaA, Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank
der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich.
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KFM Deutsche Mittelstand AG
Hans-Jürgen Friedrich
Königsallee 68
40212 Düsseldorf
Email: hj.friedrich@kfmag.de
Tel.: +49 211 3239576
www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de
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Ende der Finanznachricht
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