Medizintechniksektor zurück auf Erfolgskurs
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Bellevue Asset Management AG / Schlagwort(e): Marktbericht
Medizintechniksektor zurück auf Erfolgskurs
22.02.2024 / 10:30 CET/CEST
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Marktkommentar vom 22. Februar 2024
Medizintechniksektor zurück auf Erfolgskurs
Im Januar konnten alle Aktienmärkte ein Plus verzeichnen. Der Aufschwung,
der bereits im letzten Quartal 2023 seinen Anfang nahm, hält weiter an. In
diesem Umfeld legte der von Stefan Blum und Marcel Fritsch verwaltete
Bellevue Medtech & Services Fonds deutlich zu und lässt die breiten
Aktienindices hinter sich. Die Chancen für weiteres Wachstum in 2024 stehen
gut.
Im Januar befanden sich sowohl die globalen Aktienmärkte als auch
europäische Werte weiter im Aufwind. Der breite Gesundheitssektor und der
Medizintechniksektor entwickelten sich sogar besser und profitieren vom
wiedererwachten Investoreninteresse. Die Fundamentalfaktoren des
Gesundheitssektors scheinen sehr gut zum aktuellen Makroumfeld zu passen.
Zusätzlich zeigen die Medizintechnikmärkte ein sehr erfreuliches
Absatzwachstum. Ursache hierfür sind zum einen die vielen neuen oder erst
kürzlich im Markt eingeführten Produkte mit «Blockbuster-Potenzial». Zum
anderen sorgen die während der Corona-Pandemie aufgeschobenen Eingriffe -
wie von Stefan Blum und Marcel Fritsch prognostiziert - in 2024 für
zusätzliches Volumenwachstum und damit zu einer deutlichen
Wachstumsbeschleunigung bei den Medizintechnikunternehmen. «Einen grossen
Wachstumsschub erwarten wir auch durch die vermehrte Nutzung von künstlicher
Intelligenz im Medizintechnik- und Servicebereich. Die Anwendung von
generativer KI (GenAI) treibt die Digitalisierung im Bereich Medizintechnik
und Gesundheitsdienstleistungen voran, indem sie Therapiemethoden optimiert
und den Verwaltungsaufwand um etwa einen Viertel reduziert. Dies dürfte eine
nächste Innovationswelle auslösen», meint Stefan Blum.
Positive Gewinnschätzungen bei Medtechunternehmen
Positiv stimmen die beiden Portfoliomanager auch die Gespräche, die sie
anlässlich der J.P.Morgan Healthcare Conference in San Francisco vor Ort mit
vielen Unternehmen geführt haben. «Hier kommen jährlich die wichtigsten
Gesundheitsunternehmen mit ihren Topmanagern zusammen und viele geben
bereits erste Einschätzungen zur Umsatz- und Gewinnentwicklung im 4. Quartal
2023 ab. Diese waren geprägt von der starken Wachstumsdynamik bei den
chirurgischen Eingriffen und der optimistischen Einschätzung für das neue
Geschäftsjahr 2024», fasst Marcel Fritsch zusammen.
So überrascht es nicht, dass die grosskapitalisierten Unternehmen wie
Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG), Stryker (NYSE:SYK), Boston Scientific (NYSE:BSX), Medtronic (ETR:2M6) und Abbott eine
starke Aktienkursperformance im Januar zeigten. Intuitive Surgical übertraf
die Erwartungen der Anleger mit einem starken Wachstum bei den chirurgischen
Eingriffen, der Anzahl der verkauften Chirurgieroboter und vor allem mit der
Ankündigung seines neuen robotergestützten Chirurgiesystems da Vinci (EPA:SGEF) 5. Auch
mittel- und kleinkapitalisierte Medizintechnikunternehmen wie Shockwave,
Procept BioRobotics, Axonics und TransMedics gelang der Jahresauftakt. Zudem
erhielt Axonics ein Übernahmeangebot von Boston Scientific, was beispielhaft
aufzeigt, dass die Übernahmeaktivitäten im Healthcare-Sektor wieder deutlich
zunehmen.
Mehrheitlich positives Bild bei Gesundheitsdienstleistern
Auch die Gesundheitsdienstleister zeigten sich mehrheitlich von der
erfreulichen Seite. HCA Healthcare (NYSE:HCA), der grösste US-Krankenhausbetreiber,
übertraf die Erwartungen durch höhere Eingriffsvolumen, Preise und
niedrigere Personalkosten.
Die Mehrheit der US-Krankenversicherer entwickelte sich positiv. Elevance,
das sich auf die Krankenversicherungen für Arbeitnehmer fokussiert, übertraf
die Gewinnerwartungen aufgrund niedrigerer medizinischer Kosten und hat
seine Gewinnprognosen für 2024 erhöht. Centene (NYSE:CNC) und Cigna (NYSE:CI) haben ihre
Gewinnschätzungen auf der J.P. Morgen Healthcare Conference bestätigt.
Humana (NYSE:HUM), ein auf Medicare Advantage für Menschen über 65 Jahre
spezialisierter Krankenversicherer, enttäuschte die Anleger mit seinem
Quartalsergebnis und seinem Gewinnausblick für 2024. Humana wurde von der
starken Nachfrage seiner Versicherten nach Gesundheitsleistungen überrascht
und hat daher seine Prämien für 2024 zu niedrig angesetzt. Die beiden
Portfoliomanager gehen davon aus, dass dies ein vorübergehendes,
unternehmensspezifisches Problem ist.
Rückenwind in 2024 getragen von vielen Faktoren
Aus fundamentaler Sicht bewegen sich die Medizintechnikunternehmen,
Krankenhausbetreiber und Krankenversicherer bereits seit Mitte 2023 auf
einem stabil überdurchschnittlichen Wachstumskurs, der sich 2024 unverändert
fortsetzen dürfte.
«In der laufenden Quartalsberichterstattung für das 4. Quartal 2023 haben
viele Medizintechnikunternehmen überdurchschnittlich gute Quartalsergebnisse
vorgelegt. Viele Unternehmen erwarten für 2024 ein starkes Wachstum der
chirurgischen Eingriffe. Die Zulassung und Markteinführung relevanter neuer
Produkte wird für ein weiterhin hohes Umsatzwachstum sorgen. Beispiele
hierfür sind TriClip, AVEIR und Libre von Abbott, Farapulse PFA von Boston
Scientific und das neue roboterbasierte Chirurgiesystem da Vinci 5 von
Intuitive Surgical. Wir erwarten, dass die Preissetzungsmacht im niedrigen
einstelligen Bereich bleiben wird. Die Margen dürften aufgrund des
überdurchschnittlichen Umsatzwachstums und der weiteren Verbesserung der
Lieferketten steigen», kommentiert Stefan Blum.
Marcel Fritsch meint zu den Gesundheitsdienstleistern: «Unter den
Gesundheitsdienstleistern sehen wir bei Krankenhäusern und
US-Krankenversicherern grosses Potenzial für Wertsteigerungen. Wir glauben,
dass Krankenhäuser von starken Behandlungsvolumen, höheren Preisen und
moderat steigenden Personalkosten profitieren werden. Bei den
Krankenversicherern erwarten wir eine gute Entwicklung des Prämienvolumens
aufgrund des soliden Wachstums der Versichertenzahl und des
Prämienwachstums. Anhaltend hohe Zinsen für US-Staatsanleihen können
ebenfalls zu einer Gewinnverdichtung führen. Die politischen Risiken bleiben
gering. Wir gehen davon aus, dass es aufgrund der US-Wahlen im November 2024
in beiden Kammern keine klaren Mehrheiten geben wird.»
2024 dürfte deutlich Rückenwind für den Bellevue Medtech & Services mit sich
bringen. Denn der Fonds wird von zahlreichen Faktoren unterstützt wie
beispielsweise den US-Leitzinssenkungen und attraktiven Bewertungsniveaus.
Ausserdem profitieren Anleger von der Repositionierung der Investoren aus
den Überfliegern des Vorjahres in Aktien von hoher Qualität. Zudem waren in
der Vergangenheit magere Wachstumsaussichten für die Weltwirtschaft stets
ein gutes Umfeld für nichtzyklische Sektoren wie das Gesundheitswesen.
Bellevue Medtech & Services (61:0P0000M2CT): Hier mehr erfahren
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Tanja Chicherio, Tel. +41 44 267 67 07, tch@bellevue.ch, www.bellevue.ch
Bellevue - Excellence in Specialty Investments
Bellevue ist ein spezialisierter Asset Manager mit den Kernkompetenzen
Healthcare-Strategien, alternative und traditionelle Anlagestrategien, der
an der SIX Swiss Exchange notiert ist. Gegründet 1993, generiert Bellevue
als Haus der Anlageideen mit rund 100 Mitarbeitenden attraktive
Anlageperformances und somit Mehrwert für Kunden sowie Aktionäre. Per 30.
Juni 2023 verwaltete Bellevue Kundenvermögen in Höhe von CHF 8.1 Mrd.
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Ende der Medienmitteilungen
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