Biotech trotzt Makroumfeld - starke Quartalszahlen für BB Biotech
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Biotech trotzt Makroumfeld - starke Quartalszahlen für BB Biotech
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Source: Globenewswire
Zwischenbericht der BB Biotech AG per 30. September 2014
BB Biotech mit einer Performance von 18.2% (in CHF) im 3. Quartal 2014
Ungeachtet der verhaltenen Entwicklung der globalen Aktienmärkte und der
Volatilität im Vorquartal konnte die Biotech-Branche wachsen; gerade für Aktien
grosser Biotech-Unternehmen verlief das 3. Quartal erfreulich, während die
Periode für Mid- und Small-Caps etwas schwächer ausfiel. Der Nasdaq
Biotechnology Index setzt seine solide Performance mit 6.5% in USD fort. Der
Aktienkurs von BB Biotech stieg um 18.2 % in CHF bzw. 18.9% in EUR. Die
anhaltend positive Entwicklung des Portfolios brachte BB Biotech einen
Quartalsgewinn von CHF 482.8 Mio. Das Portfolio wurde um zwei neue Mid-Caps
ergänzt. Die restlichen Monate dieses Jahres versprechen Produktzulassungen mit
beträchtlichem Potenzial.
Das 3. Quartal 2014 erwies sich für Aktien der meisten Sektoren als
Herausforderung. In Anbetracht der starken Wachstumseigenschaften des Biotech-
Sektors setzte der Nasdaq Biotechnology Index seine gute Performance auch im 3.
Quartal fort und erzielte eine Gesamtrendite von 6.5% in USD. Die Biotech-
Branche wächst ungeachtet des komplexen makroökonomischen Umfelds und der
Entwicklung der globalen Aktienmärkte. Eskalierende regionale Konflikte und
schwache Wirtschaftsdaten für die Eurozone liessen das Anlegerinteresse sinken.
Im Gegensatz dazu setzte die US-Wirtschaft ihre Erholung fort und die
Aktienmärkte in den USA erreichten im September 2014 neue Allzeithochs,
teilweise gestützt durch die anhaltend niedrigen Zinsen.
Diese unterschiedlichen Entwicklungen spiegeln sich in der uneinheitlichen
Performance der Aktienindizes wider. Der S&P Index legte im 3. Quartal 1.1% zu,
der Euro Stoxx verbuchte erneut ein Plus von 0.3%, der DAX büsste 3.7% ein und
der SMI schloss 3.4% fester (bei allen Angaben handelt es sich um die
Gesamtrendite in Lokalwährung). Der US-Dollar wertete gegenüber den meisten
Währungen auf, einschliesslich des Euro, des Yen und des Schweizer Frankens, da
der Markt eine Anhebung der Leitzinsen durch die US-Notenbank erwartet.
Der Biotech-Sektor wurde insbesondere durch die industriespezifische
Nachrichtenlage beeinflusst. Fragen zur Nachhaltigkeit der verschiedenen
Geschäftsmodelle von Biotech-Unternehmen und deren Preissetzungsmacht bei
innovativen neuartigen Medikamenten hatten im April und Mai zu einer erhöhten
Volatilität geführt. Die Rückkehr des Anlegervertrauens in die Biotech-Branche
im Juni und im 3. Quartal beruhten auf starken Quartalszahlen
grosskapitalisierter Biotech-Unternehmen, bedeutenden Produktzulassungen,
positiven Daten spätklinischer Entwicklungsprogramme und anhaltenden Aktivitäten
im M&A-Bereich. Das 3. Quartal verlief für Large-Cap-Aktien erfreulich, für Mid-
und Small-Caps aus dem Biotech-Sektor allerdings weniger erfolgreich. Dennoch
erzielte der NBI seit Jahresbeginn eine Gesamtrendite von +20.9% in USD, womit
er die breiten Aktienindizes übertraf.
Performance-Zahlen von BB Biotech
BB Biotech verzeichnet starke Drittquartalszahlen. Der Aktienkurs des
Unternehmens stieg um 18.2% in CHF und 18.9% in EUR. Dank der anhaltend
positiven Entwicklung des Portfolios weist BB Biotech einen Gewinn von CHF
482.8 Mio. aus. Der NAV steigerte sich im Berichtsquartal deutlich um 12.6% in
USD, 21.2% in CHF und 22.0% in EUR.
Die entsprechende Rendite für die Aktionäre von BB Biotech in den ersten neun
Monaten des laufenden Jahres belief sich auf +37.9% in CHF und +39.7% in EUR. BB
Biotechs solides Portfolio bescherte dem Unternehmen einen Neunmonatsgewinn von
CHF 743.9 Mio., was die starke Steigerung des NAV in besagtem Zeitraum von
27.4% in USD, 36.3% in CHF und 38.7% in EUR widerspiegelt.
Neben dem starken Performancebeitrag der grosskapitalisierten
Portfoliounternehmen, wie etwa Gilead, Celgene und Novo Nordisk, trugen auch
Puma Biotechnology, Medivation, Isis Pharmaceuticals, Pharmacyclics, Agios
Pharmaceuticals und Radius Health massgeblich zur positiven Entwicklung im 3.
Quartal bei. Synageva BioPharma, Incyte und Swedish Orphan Biovitrum schnitten
hingegen schlechter als die Märkte ab.
Vergütung des Verwaltungsrates für die Jahre 2014 und 2015
Angesichts der Gesetzesänderung zur Umsetzung der Minder-Initiative hat der
Verwaltungsrat eine international tätige Beratungsfirma beauftragt, einen
Vergütungsplan zu erstellen, der den neuesten Entwicklungen entspricht. Nach
einem eingehenden und sorgfältigen Vergleich mit Gesellschaften ähnlicher
Struktur hat die Firma nicht nur die aktuelle Vergütungssituation von
Verwaltungsräten in der Schweiz beleuchtet, sondern die Lage auch unter
Berücksichtigung internationaler Gesichtspunkte betrachtet. Das ist insofern von
Bedeutung, als in den letzten Jahren eine stärkere Internationalisierung der
Aktionärsbasis von BB Biotech stattfand. Die Berater sprechen sich klar für die
Einführung einer fixen Vergütung für die Mitglieder des Verwaltungsrates aus.
Sie gilt sowohl in der Schweiz als auch im Ausland als bevorzugte Lösung und
entspricht besten Unternehmensführungsstandards nach dem "Swiss code of best
practice for corporate governance". Wir werden den Aktionären an der
ordentlichen Generalversammlung im März 2015 daher die Einführung einer fixen
Vergütung für die Mitglieder des Verwaltungsrates der BB Biotech AG vorschlagen.
Die fixe Vergütung wird bar ausbezahlt. Individuelle Beträge werden im
Jahresbericht 2014 publiziert.
Portfolio-Update
BB Biotechs Portfolio zeichnet sich weiterhin durch seine Ausgewogenheit
zwischen Large-, Mid- und Small-Caps aus. Die Titelauswahl umfasst Positionen in
Unternehmen mit vielversprechenden Wirkstoffen in der Markteinführungsphase und
attraktiven Pipelinekandidaten. Das Managementteam beschränkt sich bei der
Konstruktion des Portfolios auf Unternehmen, denen es über dem
Branchendurchschnitt liegendes Wachstum zutraut.
Die Kernbeteiligungen Celgene, Gilead, Actelion, Isis Pharmaceuticals und Incyte
machen 47% des Wertschriftenportfolios aus, gefolgt von sechs Positionen, die
jeweils mit 3% bis 5% des Portfolios gewichtet sind. Darüber hinaus umfasste das
Portfolio 23 kleinere Beteiligungen.
Im Laufe des 3. Quartals wurden weitere Gewinne bei Large-Cap-Positionen
mitgenommen und die Beteiligung an Agios deutlich ausgebaut, so dass der Anteil
am Unternehmen zum Quartalsende bei über 5% lag. Die bestehenden Positionen in
Infinity, Alnylam und Halozyme wurden geringfügig aufgestockt. Angesichts der
guten Entwicklung an den aufstrebenden Märkten erfolgten Gewinnmitnahmen aus dem
Aktienengagement im indischen Generikamarkt. Strides Arcolab hat ihr attraktives
Injektionsgeschäft an Mylan veräussert. BB Biotech vereinnahmte die hohe
einmalige Dividende, bevor die restliche Position in Strides Arcolab verkauft
wurde.
Das Portfolio wurde um zwei neue Mid-Caps ergänzt. Receptos arbeitet an der
Entwicklung eines möglicherweise erstklassigen S1P-Antagonisten, der in
derselben Wirkstoffklasse wie Gilenya von Novartis angesiedelt ist. Allerdings
verfügt der Receptos-Wirkstoff RPC-1063 angesichts seines verbesserten
Nebenwirkungsprofils möglicherweise doch über einen klaren klinisch relevanten
Vorteil. Novavax entwickelt einen neuartigen Präventivimpfstoff gegen das
respiratorische Synzitialvirus (RSV) bei Neugeborenen. Hier besteht ein
beträchtlicher medizinischer Bedarf, da RSV in den USA weiterhin Hauptursache
für Krankenhausaufenthalte von Säuglingen während der ersten zwölf Lebensmonate
ist.
Portfolio-Highlights im 3. Quartal 2014
Gilead beherrscht nach wie vor die Biotech-Landschaft dank der äusserst
erfolgreichen Lancierung von Sovaldi bei Patienten mit dem Hepatitis-C-Virus.
Nachdem das Medikament im 2. Quartal 2014 einen Umsatz von USD 3.5 Mrd. erzielt
hat, wurden die Schätzungen für das Gesamtjahr mittlerweile auf über USD 10 Mrd.
angehoben. Das ist der höchste jemals erzielte Erstjahresumsatz eines
Medikaments und ein Grund, weshalb Sovaldi die Aufmerksamkeit vieler
Anspruchsgruppen im Gesundheitswesen auf sich zieht, darunter Kostenträger im
öffentlichen und privaten Sektor. Darüber hinaus dürften Gileads orale
Kombinationstherapien der nächsten Generation dem Unternehmen die
Marktführerschaft sichern. Einige Marktbeobachter trauen diesen Wirkstoffen
sogar noch höhere Produktumsätze als Sovaldi zu. Gilead hat vor kurzem
Produktions- und Vertriebsvereinbarungen mit mehreren Generikaherstellern für
91 Schwellenländer unterzeichnet. Demzufolge wird Sovaldi in diesen Ländern
deutlich billiger angeboten, um mehr HCV-Patienten den Zugang zu innovativen und
wirksamen Arzneimitteln zu ermöglichen.
Puma Biotechnology gab positive Top-Line-Resultate für sein Brustkrebsmedikament
Neratinib bekannt, einen Kinaseinhibitor in der Entwicklungsphase. Die Gabe von
Neratinib bei Patientinnen mit HER2-positivem Brustkrebs im Frühstadium zeigte
einen Anstieg der krankheitsfreien Überlebenszeit um 37% gegenüber der
Kontrollgruppe. Wir hatten unsere Beteiligung an Puma in den Monaten vor
Veröffentlichung dieser Daten aufgestockt.
Medivation erhielt die US-Zulassung für Xtandi zur Behandlung von Patienten mit
kastrationsresistentem Prostatakarzinom, die sich zuvor keiner Chemotherapie
unterzogen haben. Diese zusätzliche Indikation bietet Medivation und ihrem
Partner Astellas die Chance, von den beträchtlichen Möglichkeiten dieses
riesigen Marktes zu profitieren. Die Zulassung basiert auf den bereits
veröffentlichten Studienergebnissen der PREVAIL-Studie. Sie wies für Xtandi im
Vergleich zur Placebo-Gruppe sowohl eine statistisch signifikante Verringerung
des Progressions- als auch des Sterberisikos auf.
Die Beteiligung an Agios Pharmaceuticals wurde auf über 5% der ausstehenden
Aktien des Unternehmens aufgestockt. Anleger scheinen die anhaltenden
Fortschritte beim führenden Wirkstoffkandidaten AG-221 zu schätzen, einem
gemeinsam mit Celgene entwickelten IDH2-Hemmer. Ausserdem steigen die
Erwartungen, dass Agios für ihren zweiten Wirkstoff in der klinischen
Entwicklung, den IDH1-Inhibitor AG-120 bei hämatologischen Malignomen,
frühzeitig positive Studienergebnisse präsentieren wird.
Radius Health, die seit Juni 2014 an der Nasdaq gelistet ist, hat sich dank der
frühzeitigen Veröffentlichung von Ergebnissen zu seinem Pipeline-Kandidaten RAD-
1901 gut entwickelt. Marktbeobachter gehen davon aus, dass Radius in den
kommenden Monaten Phase-III-Daten für ihren Osteoporose-Wirkstoff Abaloparatide
(BA058) vorlegt. Abaloparatide wird in einer Kopf-an-Kopf-Studie mit Eli Lillys
Forteo verglichen. Der Wirkstoff RAD-1901, ein SERD in der früheren klinischen
Entwicklungsphase, wird auf seine Wirksamkeit zur Vorbeugung von Hirnmetastasen
bei Frauen mit Brustkrebs getestet. Der Wirkstoff wird für Anleger zunehmend
interessanter, seitdem Genentech ein Unternehmen mit einem ähnlichen SERD in
Phase I der klinischen Entwicklung gekauft hat.
Ausblick
Für die kommenden Monate werden in der Biotech-Branche Produktzulassungen und
-lancierungen mit beträchtlichem Potenzial erwartet. Gilead dürfte
beispielsweise im 4. Quartal 2014 angesichts der erwarteten Marktlancierung
ihrer HCV-Kombinationstherapie aus Sovaldi und Ledipasvir weiterhin im
Mittelpunkt des Anlegerinteresses stehen.
In Hinblick auf die Portfoliobeteiligungen werden weitere wichtige Phase-III-
Ergebnisse für den Osteoporose-Wirkstoff RAD-1901 von Radius Health und den
Endometriose-Kandidaten Elagolix von Neurocrine Biosciences erwartet. Auch auf
Celgene wird sich das Augenmerk der Anleger richten, um die Fortschritte ihrer
Pipeline-Produkte zu verfolgen. Das gilt insbesondere für den Wirkstoff GED-301
bei Morbus Crohn, für den im Oktober Phase-II-Daten veröffentlicht werden
dürften.
Anleger sind zudem auf die nachhaltige Preisgestaltung innovativer Arzneimittel
fokussiert. BB Biotech geht davon aus, dass Medikamente, die schwer erkrankten
Patienten erheblichen Nutzen bei vertretbaren Risiken bieten, auch weiterhin von
der breiten Öffentlichkeit wie auch von den Kostenträgern gebührend anerkannt
werden. Daher wird auch künftig in Unternehmen investiert, die derartige
Arzneimittel erfolgreich entwickeln und herstellen.
Der Zwischenbericht per 30. September 2014 ist unter www.bbbiotech.com
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Unternehmensprofil
BB Biotech beteiligt sich an Gesellschaften im Wachstumsmarkt Biotechnologie und
ist heute einer der weltweit grössten Anleger mit über CHF 2.8 Mrd. Assets under
Management in diesem Sektor. BB Biotech ist in der Schweiz, in Deutschland und
in Italien notiert. Der Fokus der Beteiligungen liegt auf jenen börsennotierten
Gesellschaften, die sich auf die Entwicklung und Vermarktung neuartiger
Medikamente konzentrieren. Für die Selektion der Beteiligungen stützt sich BB
Biotech auf die Fundamentalanalyse von Ärzten und Molekularbiologen. Der
Verwaltungsrat verfügt über eine langjährige industrielle und wissenschaftliche
Erfahrung.
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Portfolio-Zusammensetzung von BB Biotech per 30. September 2014
(in % der Wertschriften, gerundete Werte)
Celgene 12.2%
Gilead 9.9%
Actelion 9.3%
Isis Pharmaceuticals 8.5%
Incyte 7.0%
Vertex Pharmaceuticals 5.0%
Medivation 4.7%
Alexion Pharmaceuticals 4.0%
Agios Pharmaceuticals 3.8%
Puma Biotechnology 3.8%
Novo Nordisk 3.4%
Pharmacyclics 2.8%
Regeneron Pharmaceuticals 2.8%
Synageva BioPharma 2.5%
Swedish Orphan Biovitrum 2.3%
Alnylam Pharmaceuticals 2.0%
Halozyme Therapeutics 1.9%
Radius Health 1.9%
Neurocrine Biosciences 1.6%
Receptos 1.3%
Immunogen 1.1%
Novavax 1.0%
Infinity Pharmaceuticals 1.0%
Glenmark Pharmaceuticals 0.9%
Clovis Oncology 0.8%
Ipca Laboratories 0.8%
Lupin 0.7%
Tesaro 0.6%
Bavarian Nordic 0.5%
Achillion Pharmaceuticals 0.4%
Theravance 0.4%
Theravance Biopharma 0.4%
Probiodrug (1)) 0.2%
Endocyte 0.1%
Radius Health Warrants 23.04.2018 <0.1%
Radius Health Warrants 19.02.2019 <0.1%
Cubist Pharmaceuticals Contingent Value Rights - ex Optimer <0.1%
Cubist Pharmaceuticals Contingent Value Rights- ex Trius 0.0%
Total Wertschriften CHF 2 880.9 Mio.
Übrige Aktiven CHF 50.7 Mio.
Übrige Verpflichtungen CHF (159.4) Mio.
Total Eigenkapital CHF 2 772.1 Mio.
Eigene Aktien (in % der Gesellschaft) (2)) 4.5%
1) Nicht börsennotierte Gesellschaft
2) Entspricht der Summe aller gehaltenen Aktien inkl. der
2. Handelslinie
Medienmitteilung (PDF):
http://hugin.info/130285/R/1863138/653735.pdf
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[HUG#1863138]