Investing.com – Die beeindruckende Jahresendrallye an den Aktienmärkten basierte auf dem Umstand, dass der Fed-Vorsitzende Jerome Powell im Anschluss an die geldpolitische Entscheidung der FOMC erstmals über Zinssenkungen im Jahr 2024 sprach.
Die Märkte reagierten prompt und preisten für das laufende Jahr insgesamt 6 Zinssenkungen ein. Die Wahrscheinlichkeit, dass bereits im März die Zinsen gesenkt werden, bewertet der Markt mit 80%, was aus Sicht von Morgan Stanley (NYSE:MS) viel zu optimistisch ist.
Vishwanath Tirupattur, Global Head of Quantitative Research, erklärte, dass die Daten eine so frühe Zinssenkung nicht hergeben. Die Fed wird mit Sicherheit noch weitere Beweise für eine positive Entwicklung sehen wollen, bevor sie wirklich handelt. Das bestätigte die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland, Loretta Mester, im Anschluss an die Veröffentlichung der US-Inflationszahlen. Sie sagte:
"Ich denke, dass der März meiner Einschätzung nach zu früh für eine Zinssenkung ist, weil ich überzeugt bin, dass wir noch mehr Beweise sehen müssen [...] ich denke, der VPI-Bericht für Dezember zeigt, dass noch einiges an Arbeit vor uns liegt, und diese Arbeit wird eine restriktive Geldpolitik erfordern."
Tirupattur teilt diese Einschätzung, denn er schrieb:
"Kurzum: Weder die jüngsten Daten noch die Äußerungen der Fed sprechen dafür, dass wir die Zinssenkung auf März vorziehen sollten. Wie Seth Carpenter, unser Chefvolkswirt, feststellte, "müsste es entweder zu ernsthaften Spannungen an den Finanzmärkten oder zu bemerkenswerten negativen Überraschungen bei der Inflation, der Beschäftigung oder beidem kommen, um eine Zinssenkung im März zu erreichen". Die Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten für Dezember sowie die Kommentare der Fed-Beamten lassen solche negativen Überraschungen nicht erwarten und geben uns keinen Anlass, den Zeitpunkt der Zinssenkungen vorzuverlegen, ungeachtet der Marktpreise."
Aus diesem Grund bleiben die Ökonomen von Morgan Stanley dabei, dass eine erste Zinssenkung im Juni am wahrscheinlichsten ist. Sollte die Situation es hergeben, dann wäre eine Vorverlegung auf Mai denkbar, aber nicht auf März.
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