Original-Research: Analytik Jena AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Analytik Jena AG
Unternehmen: Analytik Jena AG
ISIN: DE0005213508
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Verkaufen
seit: 22.09.2014
Kursziel: 13,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Thomas Umlauft
Delisting angekündigt
Am 18. September gab die Analytik Jena AG bekannt, dass ein Antrag auf
Widerruf der Zulassung der Aktien zum Handel im regulierten Markt der Börse
Frankfurt eingereicht wird. Der Rückzug vom regulierten Markt soll aber
erst in sechs Monaten erfolgen. Die bestehenden Notierungen der Aktien im
Freiverkehrshandel der Börsen Stuttgart, München, Hannover, Düsseldorf,
Berlin/Bremen und Hamburg bleiben hiervon unberührt.
Ausübung der Call-Optionen durch Endress+Hauser: Gleichzeitig wurde bekannt
gegeben, dass die Call-Option des Hauptaktionärs der Gesellschaft,
Endress+Hauser, ausgeübt wurde. Dieser übernimmt per 1. Oktober die Anteile
der beiden anderen Großaktionäre (Klaus Berka, Thüringer
Industriebeteiligungs-GmbH). Der Anteil von Endress+Hauser an Analytik Jena
wird sich somit auf 82,22% belaufen. Vor diesem Hintergrund bringt eine
Börsennotierung keine wesentlichen Vorteile für die Gesellschaft.
Insbesondere verfüge man durch den neuen Großaktionär nunmehr über eine
Finanzierungsmöglichkeit abseits der Kapitalaufnahme an der Börse und sei
deshalb auf eine Fortführung des Listings nicht mehr angewiesen. Zudem
werden durch das Delisting deutliche Kosteneinsparungen erzielt.
Fazit: Der angekündigte Rückzug vom regulierten Markt kommt für uns nicht
unerwartet. Aufgrund der Finanzkraft des neuen Großaktionärs und des nun
geringen Freefloats ist dieser Schritt konsequent. Das auf einem DCF-Modell
basierende Kursziel liegt unter dem aktuellen Kursniveau (14,05 Euro),
insofern bestätigen wir unsere Verkaufsempfehlung. Die Veröffentlichung
eines höheren Übernahmeangebots ist zwar theoretisch möglich, Investoren
müssten aber das Risiko eines Delistings in Kauf nehmen.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12497.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.