Original-Research: Catalis SE - von Sphene Capital GmbH
Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu Catalis SE
Unternehmen: Catalis SE
ISIN: NL0000233625
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 16.07.2012
Kursziel: EUR 0,20 (vorher: EUR 0,22)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 09.07.2012 (Rating Buy)
Analyst: Susanne Hasler, Peter Thilo Hasler
Kapitalerhöhung - erster Auftrag für Kuju Partners - Buy
Mit der geplanten Kapitalerhöhung um rund 21% geht Catalis zwei Themen
auf einmal an: (1) bietet das neue Management institutionellen Investoren
insbesondere aus Großbritannien eine attraktive Einstiegschance, und (2)
verbessert sich die Kapitalbasis, was Spielraum für Übernahmen oder eine
Rückzahlung von Bankverbindlichkeiten gibt. Damit dürften Befürchtungen von
Investoren über die Liquidität und Solvenz der Gesellschaft weiter
entkräftet werden. Wir bestätigen unser Buy-Rating und unser um die
Kapitalerhöhung adjustiertes Kursziel von EUR 0,20 je Aktie.
Catalis plant, das Grundkapital von derzeit EUR 5,887 Mio. um bis zu EUR
1,261 Mio. auf bis zu EUR 7,148 Mio. (+21,4%) zu erhöhen. Das
Bezugsrechtsverhältnis liegt bei 14:3. Nach Abschluss der Transaktion wird
die Anzahl ausstehender Aktien auf bis zu 71,487 Mio. Aktien ansteigen. Bei
einem Bezugspreis von EUR 0,10 je Aktie wird Catalis ein Bruttoerlös in
Höhe von bis zu EUR 1,261 Mio. zufließen. Die Bezugsfrist läuft
voraussichtlich vom 12. bis 26. Juli 2012.
Die Mittel aus der Kapitalerhöhung dienen der allgemeinen Stärkung der
Kapitalbasis, sollten aber insbesondere zur Finanzierung des weiteren
Wachstums durch neue Geschäftsfelder eingesetzt werden. Zu nennen sind der
Aufbau von Kuju Partners und die Finanzierung des Großauftrags mit einem
führenden Social Games-Entwickler.
Die in der letzten Woche gemeldete Vertragsbestätigung über ein neues
Spieleprojekt im Wert von USD 3,5 Mio. wurde mit b.AND.x abgeschlossen.
b.AND.x ist ein Anbieter von (multiplayer-) Strategie-, Edutainment- und
Instant Action-Videospielen sowie von Multimedia-, Musik- und
Graphik-Inhalten. Bei diesem Abschluss handelt es sich um das erste Projekt
der neu gegründeten Kuju Partners. Die Aufgaben von Kuju Partners bestehen
in der technischen Beratung von Spieleentwicklern, dem Einkauf von
Spieletechnologien zu vergünstigten Bedingungen in deren Namen und der
Führung von Verhandlungen mit den Vertriebsgesellschaften. Für diese
Dienstleistungen erhält Kuju Partners zukünftig eine budget- und
erfolgsabhängige Entwicklungsgebühr.
Nach drei Verlustjahren in Folge wird Catalis u. E. im laufenden Jahr
wieder in die Gewinnzone zurückkehren. Mit einem KGV 2013e von 3,8x und
einem KBV 2013e von 0,6x ist die Aktie so günstig bewertet wie nie zuvor.
Wir empfehlen Catalis-Aktionären daher, an der Kapitalerhöhung teilzunehmen
und bestätigen unser Buy-Rating. Unser DCF-Modell basiertes 12
Monats-Kursziel (Base Case) sinkt aufgrund der erhöhten Anzahl ausstehender
Aktien auf EUR 0,20 von EUR 0,22 je Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11673.pdf
Kontakt für Rückfragen
Susanne Hasler, Equity Analyst
+49 (89) 744 35 58/
+49 (176) 24 60 52 66
susanne.hasler@sphene-capital.de
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 744 35 58
+49 (176) 62 11 87
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu Catalis SE
Unternehmen: Catalis SE
ISIN: NL0000233625
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 16.07.2012
Kursziel: EUR 0,20 (vorher: EUR 0,22)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 09.07.2012 (Rating Buy)
Analyst: Susanne Hasler, Peter Thilo Hasler
Kapitalerhöhung - erster Auftrag für Kuju Partners - Buy
Mit der geplanten Kapitalerhöhung um rund 21% geht Catalis zwei Themen
auf einmal an: (1) bietet das neue Management institutionellen Investoren
insbesondere aus Großbritannien eine attraktive Einstiegschance, und (2)
verbessert sich die Kapitalbasis, was Spielraum für Übernahmen oder eine
Rückzahlung von Bankverbindlichkeiten gibt. Damit dürften Befürchtungen von
Investoren über die Liquidität und Solvenz der Gesellschaft weiter
entkräftet werden. Wir bestätigen unser Buy-Rating und unser um die
Kapitalerhöhung adjustiertes Kursziel von EUR 0,20 je Aktie.
Catalis plant, das Grundkapital von derzeit EUR 5,887 Mio. um bis zu EUR
1,261 Mio. auf bis zu EUR 7,148 Mio. (+21,4%) zu erhöhen. Das
Bezugsrechtsverhältnis liegt bei 14:3. Nach Abschluss der Transaktion wird
die Anzahl ausstehender Aktien auf bis zu 71,487 Mio. Aktien ansteigen. Bei
einem Bezugspreis von EUR 0,10 je Aktie wird Catalis ein Bruttoerlös in
Höhe von bis zu EUR 1,261 Mio. zufließen. Die Bezugsfrist läuft
voraussichtlich vom 12. bis 26. Juli 2012.
Die Mittel aus der Kapitalerhöhung dienen der allgemeinen Stärkung der
Kapitalbasis, sollten aber insbesondere zur Finanzierung des weiteren
Wachstums durch neue Geschäftsfelder eingesetzt werden. Zu nennen sind der
Aufbau von Kuju Partners und die Finanzierung des Großauftrags mit einem
führenden Social Games-Entwickler.
Die in der letzten Woche gemeldete Vertragsbestätigung über ein neues
Spieleprojekt im Wert von USD 3,5 Mio. wurde mit b.AND.x abgeschlossen.
b.AND.x ist ein Anbieter von (multiplayer-) Strategie-, Edutainment- und
Instant Action-Videospielen sowie von Multimedia-, Musik- und
Graphik-Inhalten. Bei diesem Abschluss handelt es sich um das erste Projekt
der neu gegründeten Kuju Partners. Die Aufgaben von Kuju Partners bestehen
in der technischen Beratung von Spieleentwicklern, dem Einkauf von
Spieletechnologien zu vergünstigten Bedingungen in deren Namen und der
Führung von Verhandlungen mit den Vertriebsgesellschaften. Für diese
Dienstleistungen erhält Kuju Partners zukünftig eine budget- und
erfolgsabhängige Entwicklungsgebühr.
Nach drei Verlustjahren in Folge wird Catalis u. E. im laufenden Jahr
wieder in die Gewinnzone zurückkehren. Mit einem KGV 2013e von 3,8x und
einem KBV 2013e von 0,6x ist die Aktie so günstig bewertet wie nie zuvor.
Wir empfehlen Catalis-Aktionären daher, an der Kapitalerhöhung teilzunehmen
und bestätigen unser Buy-Rating. Unser DCF-Modell basiertes 12
Monats-Kursziel (Base Case) sinkt aufgrund der erhöhten Anzahl ausstehender
Aktien auf EUR 0,20 von EUR 0,22 je Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11673.pdf
Kontakt für Rückfragen
Susanne Hasler, Equity Analyst
+49 (89) 744 35 58/
+49 (176) 24 60 52 66
susanne.hasler@sphene-capital.de
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 744 35 58
+49 (176) 62 11 87
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.