Original-Research: CENIT AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu CENIT AG
Unternehmen: CENIT AG
ISIN: DE0005407100
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 12,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2013
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode
Im Q1 2013 konnte die CENIT AG die positive Umsatzentwicklung fortsetzen
und eine Steigerung gegenüber dem Vorjahr um 9,3 % herbeiführen. Dabei
trugen beide Segmente, PLM und EIM, mit Zuwächsen um 10,2 %, respektive 6,7
%, zum Wachstum bei. Bei der Betrachtung der einzelnen Produktbereiche wird
deutlich, dass sich insbesondere der Bereich Eigensoftware mit einem
Zuwachs um 73,9 % auf 3,22 Mio. EUR sehr gut entwickelte und mit 1,37 Mio. EUR
den größten absoluten Umsatzzuwachs beisteuerte. Hintergrund des
erfolgreichen Eigensoftware-Geschäfts in beiden Segmenten, PLM und EIM,
waren Projektabschlüsse mit entsprechendem Eigensoftwarenanteil. Darüber
hinaus konnte auch die japanische Tochtergesellschaft mit Umsatzerlösen in
Höhe von 0,44 Mio. EUR (Q1 2012: 0,10 Mio. EUR) auf Grund eines neuen
Großkunden im PLM-Umfeld einen deutlichen Impuls liefern. Aber auch die
weiteren Bereiche Beratung/Service und Fremdsoftware legten umsatzseitig
weiter um 2,4 % bzw. 7,4 % zu.
Das Konzern-EBIT lag mit 1,79 Mio. EUR um 8,6 % über dem Vorjahresniveau und
stieg damit leicht unterproportional zu den Umsatzerlösen. In Folge dessen
wurde die EBIT-Marge mit 5,6 % gegenüber dem Vorjahr trotz deutlich
gesteigerter Umsatzerlöse konstant gehalten. Während das Ergebnis im
EIM-Segment auf Grund des gesteigerten Eigensoftware-Umsatzes deutlich auf
0,26 Mio. EUR verdreifacht wurde, spiegelte sich der hohe Eigensoftwareanteil
nicht im EBIT des PLM-Segments wider. Hier war eine leicht rückläufige
EBIT-Entwicklung von 1,56 Mio. EUR auf 1,53 Mio. EUR zu beobachten. Hintergrund
dessen waren vor allem um rund 0,50 Mio. EUR erhöhte Personalaufwendungen im
Q1 2013. Diese sind auf verstärkte Entwicklungsanstrengungen im
Eigensoftwarebereich zurückzuführen, was wir bereits in unseren Schätzungen
für das GJ 2013 berücksichtigt hatten. Hierbei werden plattformunabhängige
Lösungen im Bereich Digital Manufacturing entwickelt, welche Anfang 2014
größtenteils fertiggestellt werden und dann im GJ 2014 erwartungsgemäß für
neue Umsatz- und Ergebnisimpulse sorgen sollen.
Insgesamt lagen die Zahlen des Q1 2013 mit Hinblick auf unsere Prognosen
für das GJ 2013 im Rahmen unserer Erwartungen, weshalb wir unsere Prognosen
vom 24.04.2013 (Researchstudie Anno) für das GJ 2013 sowie GJ 2014
bestätigen.
FAZIT: Angesichts der insgesamt guten operativen Entwicklung im Q1 2013
behalten wir unsere Schätzungen für das GJ 2013 und GJ 2014 unverändert
bei. Auch die unternehmenseigenen Prognosen gehen weiterhin von einer
Umsatzsteigerung um ca. 3 %, bei einem gleichbleibenden EBIT, aus. Vor
diesem Hintergrund bestätigen wir unser Kursziel von 12,00 EUR sowie das
Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11939.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
+++++++++++++++
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von GBC AG zu CENIT AG
Unternehmen: CENIT AG
ISIN: DE0005407100
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 12,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2013
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode
Im Q1 2013 konnte die CENIT AG die positive Umsatzentwicklung fortsetzen
und eine Steigerung gegenüber dem Vorjahr um 9,3 % herbeiführen. Dabei
trugen beide Segmente, PLM und EIM, mit Zuwächsen um 10,2 %, respektive 6,7
%, zum Wachstum bei. Bei der Betrachtung der einzelnen Produktbereiche wird
deutlich, dass sich insbesondere der Bereich Eigensoftware mit einem
Zuwachs um 73,9 % auf 3,22 Mio. EUR sehr gut entwickelte und mit 1,37 Mio. EUR
den größten absoluten Umsatzzuwachs beisteuerte. Hintergrund des
erfolgreichen Eigensoftware-Geschäfts in beiden Segmenten, PLM und EIM,
waren Projektabschlüsse mit entsprechendem Eigensoftwarenanteil. Darüber
hinaus konnte auch die japanische Tochtergesellschaft mit Umsatzerlösen in
Höhe von 0,44 Mio. EUR (Q1 2012: 0,10 Mio. EUR) auf Grund eines neuen
Großkunden im PLM-Umfeld einen deutlichen Impuls liefern. Aber auch die
weiteren Bereiche Beratung/Service und Fremdsoftware legten umsatzseitig
weiter um 2,4 % bzw. 7,4 % zu.
Das Konzern-EBIT lag mit 1,79 Mio. EUR um 8,6 % über dem Vorjahresniveau und
stieg damit leicht unterproportional zu den Umsatzerlösen. In Folge dessen
wurde die EBIT-Marge mit 5,6 % gegenüber dem Vorjahr trotz deutlich
gesteigerter Umsatzerlöse konstant gehalten. Während das Ergebnis im
EIM-Segment auf Grund des gesteigerten Eigensoftware-Umsatzes deutlich auf
0,26 Mio. EUR verdreifacht wurde, spiegelte sich der hohe Eigensoftwareanteil
nicht im EBIT des PLM-Segments wider. Hier war eine leicht rückläufige
EBIT-Entwicklung von 1,56 Mio. EUR auf 1,53 Mio. EUR zu beobachten. Hintergrund
dessen waren vor allem um rund 0,50 Mio. EUR erhöhte Personalaufwendungen im
Q1 2013. Diese sind auf verstärkte Entwicklungsanstrengungen im
Eigensoftwarebereich zurückzuführen, was wir bereits in unseren Schätzungen
für das GJ 2013 berücksichtigt hatten. Hierbei werden plattformunabhängige
Lösungen im Bereich Digital Manufacturing entwickelt, welche Anfang 2014
größtenteils fertiggestellt werden und dann im GJ 2014 erwartungsgemäß für
neue Umsatz- und Ergebnisimpulse sorgen sollen.
Insgesamt lagen die Zahlen des Q1 2013 mit Hinblick auf unsere Prognosen
für das GJ 2013 im Rahmen unserer Erwartungen, weshalb wir unsere Prognosen
vom 24.04.2013 (Researchstudie Anno) für das GJ 2013 sowie GJ 2014
bestätigen.
FAZIT: Angesichts der insgesamt guten operativen Entwicklung im Q1 2013
behalten wir unsere Schätzungen für das GJ 2013 und GJ 2014 unverändert
bei. Auch die unternehmenseigenen Prognosen gehen weiterhin von einer
Umsatzsteigerung um ca. 3 %, bei einem gleichbleibenden EBIT, aus. Vor
diesem Hintergrund bestätigen wir unser Kursziel von 12,00 EUR sowie das
Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11939.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.