Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708
Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2013 und Zahlen Q1 2014
Empfehlung: Halten
seit: 23.06.2014
Kursziel: 44,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 31.05.2012, vormals Kaufen
Analyst: Thorsten Renner
2013 durch Château Classic belastet
Das abgelaufene Geschäftsjahr 2013 stand bei der Hawesko Holding AG
zahlentechnisch im Zeichen von Château Classic. Nachdem die erhoffte
Belebung bei der Nachfrage nach absoluten Spitzenweinen bei der
französischen Tochtergesellschaft erneut ausgeblieb, zog das Management
Konsequenzen und gibt diesen volatilen Bereich auf. Dies führte zu
deutlichen Belastungen auf der Ergebnisseite und auch in 2014 wird sich
noch einmal ein geringer negativer Umsatzeffekt einstellen.
Mit Ausnahme von Château Classic entwickelte sich der Konzern jedoch
weiterhin insgesamt positiv, auch wenn beispielsweise Wein & Vinos etwas
hinter den Wachstumszielen zurückblieb. Die zum Teil geringere Marge lag
dabei in wichtigen und richtungsweisenden Zukunftsinvestitionen begründet.
Eine große Rolle spielt weiterhin das Onlinegeschäft, in dem sich Hawesko
frühzeitig gut positioniert hat. Zahlreiche neue Konzepte im Internet
sollen das klassische Geschäft mit dem Onlinevertrieb verzahnen und
zusätzlich neue Kundengruppen erschließen.
Positiv sehen wir auch weiter das verstärkte Auslandsengagement. In Märkten
wie Schweden oder speziell der Schweiz ist höherwertiger Weinkonsum kein
Fremdwort, wie das in Deutschland häufig noch zu beobachten ist. Aber auch
hier zeigt sich ein beständiger, wenn auch langsam voranschreitender Trend
hin zu höherwertigen Weinen. Um das Wachstum auf den ausländischen Märkten
zu beschleunigen, halten wir weitere Zukäufe für sehr wahrscheinlich.
Auch wenn die Aufgabe von Château Classic den positiven Ergebnistrend in
2013 ausbremste, ist Hawesko nach der Bereinigung für weiteres Wachstum gut
aufgestellt. Entsprechend sehen wir bei dem Hamburger Weinspezialisten eine
hervorragende Langfristperspektive, die bereits im laufenden Jahr von
deutlich steigenden Ergebnissen untermauert werden sollte.
Vor diesem Hintergrund belassen wir unser Kursziel unverändert bei 44 Euro
und bekräftigen auch unser Rating 'Halten'. Daneben bietet die Aktie noch
eine Dividendenrendite von knapp 4 Prozent, was in der aktuellen
Niedrigzinsphase zusätzlichen Reiz versprüht.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12354.pdf
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